Blocare comandă

Ce este o comandă bloc?

Se plasează o comandă bloc pentru vânzarea sau cumpărarea unui număr mare de valori mobiliare. Comenzile bloc sunt uneori utilizate pentru vânzarea sau cumpărarea a mai mult de 10.000 de acțiuni ale aceluiași stoc sau 200.000 $ (sau mai mult) în valoare de titluri cu venit fix.

Un ordin de bloc este, de asemenea, cunoscut sub numele de tranzacție de bloc.

Chei de luat masa

• Comenzile bloc sunt utilizate pentru a cumpăra sau vinde cantități mari de valori mobiliare, de obicei 10.000 de acțiuni sau mai mult sau 200.000 USD (sau mai mult) de titluri cu venit fix. Tranzacțiile reale de blocuri pot fi mult mai mari.
• Comenzile bloc sunt adesea rupte de un intermediar pentru a reduce impactul pieței sau tranzacția este potrivită printr-un fond negru sau intermediar. Pentru comenzile mici, o comandă aisberg sau altă soluție de rutare este utilizată pentru a profita de lichiditatea curentă.
• Comenzile bloc sunt utilizate în principal de investitorii instituționali, deși instrumentele de tranzacționare bloc sunt disponibile comercianților cu amănuntul prin intermediul unor brokeri.

Înțelegerea ordinii blocurilor

De regulă, o comandă de 10.000 de acțiuni (cu excepția stocurilor de penny ) sau titluri cu venituri fixe în valoare de 200.000 USD sau mai mult, ar constitui un ordin general. Aceste tranzacții sunt adesea plasate de investitori instituționali care gestionează portofolii mari. Atunci când un comerciant sau investitor dorește să-și descarce rapid valorile mobiliare, acestea le vor vinde adesea la o reducere, numită în mod adecvat „reducere de blocare”. O comandă bloc poate fi, de asemenea, utilizată pentru a cumpăra un titlu, care va ține de obicei prețul în sus sau îl va ridica din cauza cererii crescute de securitate din comandă.

Comenzile bloc sunt introduse printr-un sistem special sau predate unui intermediar, iar acțiunilor li se acordă un preț mediu pe acțiune, care este prețul ponderat al tuturor execuțiilor necesare pentru a completa comanda. Partea care cumpără sau vinde are controlul asupra modului în care a introdus comanda sau asupra modului în care îl direcționează pe intermediar să gestioneze comanda. Deși, din moment ce comenzile mari pot avea un impact semnificativ asupra prețului unei garanții, utilizatorul comenzii bloc poate să nu primească întotdeauna numărul de acțiuni dorite și / sau prețul dorit.

Comenzile de blocare sunt, de asemenea, deseori executate în afara bursei, dar totuși trebuie raportate la bursă. De exemplu, un fond de acoperire poate să vândă 100.000 de acțiuni ale unui titlu, în timp ce o altă parte este dispusă să cumpere 100.000. Părțile își pot posta interesul într-un fond întunecat sau cu un intermediar. În cazul în care fondul negru sau intermediarul găsește o potrivire, tranzacția are loc la un preț specificat sau echivalent, sau uneori la prețul intermediar dintre ofertă și cerere. Dacă tranzacția are loc în afara bursei, atunci tranzacția trebuie totuși raportată la schimb în timp util.

Dacă se folosește un intermediar, uneori denumit „ blockhouse”, intermediarul poate găsi pe cineva care să ia partea cealaltă a tranzacției sau poate tăia comanda în bucăți mai mici și apoi să o trimită la mai multe brokeraje sau rețele de comunicații electronice (ECN-uri) ) pentru a masca dimensiunea comenzii și inițiatorul acesteia. Aceștia pot trimite aceste comenzi mai mici în momente diferite și la prețuri diferite pentru a reduce impactul comenzii pe piață.

Comenzile bloc sunt rareori solicitate de comercianții cu amănuntul și sunt utilizate în principal de comercianții instituționali. În timp ce acesta este cazul, unele case de brokeraj oferă comercianților cu amănuntul capacități de tranzacționare prin intermediul comenzilor iceberg sau soluții de rutare care completează comenzile în timp într-un interval de preț specificat pe măsură ce lichiditatea este disponibilă.

Exemplu de comandă de bloc instituțional pe piața de valori

Să presupunem că un fond speculativ trebuie să vândă două milioane de acțiuni ale Netflix Inc. (NFLX). În momentul vânzării, volumul mediu zilnic este de aproximativ cinci milioane de acțiuni. Prin urmare, încercarea de a vinde acțiunile la un moment dat ar declanșa o vânzare semnificativă, deoarece aproximativ 40% din volumul mediu zilnic ar fi împins instantaneu. Prin urmare, simpla utilizare a unei comenzi de vânzare pe piață sau chiar a unui aisberg sau a unei comenzi limită nu este probabil să funcționeze.

Fondul speculativ optează pentru a apela un bloc și pentru a le face să execute tranzacția. Blockhouse, care este conștient de alți cumpărători și vânzători din stoc, poate cunoaște cumpărătorul care ar fi interesat să cumpere acțiunile. În acest caz, intermediarul ar putea găsi un preț convenit între cele două părți și vor face o tranzacție în afara bursei. Acest lucru nu are niciun impact pe piață, iar cele două părți ajung la tranzacția dorită.

Dacă intermediarul nu poate găsi un cumpărător sau nu poate vinde pentru o tranzacție în afara schimbului, acesta poate încerca un fond negru. Deoarece pool-urile întunecate nu dezvăluie câte acțiuni sunt în ordine, ele pot posta o cantitate mare de acțiuni care sunt libere tranzacției cu ordinele opuse care sunt plasate pe pool-ul întunecat. Acest lucru poate fi utilizat exclusiv sau combinat cu separarea comenzii în continuare și postarea acesteia pe alte ECN-uri și cu diferiți brokeri, în timp și la prețuri diferite pentru a ascunde dimensiunea comenzii și persoana sau instituția care vinde.

Să presupunem că acțiunile se tranzacționează în jur de 310 USD când ordinul bloc este plasat pentru a vinde două milioane de acțiuni. Intermediarul rupe comanda și poate vinde acțiunile la un preț mediu de 309 USD. Deoarece ordinul a fost despărțit și executat în timp, în diferite locații, a avut un impact mult mai mic pe piață decât vânzarea tuturor acțiunilor simultan. Dacă a existat o cerere puternică pentru acțiuni, intermediarul ar putea chiar să poată vinde acțiunile la prețuri din ce în ce mai mari, obținând un preț mediu de 311 USD sau 315 USD, de exemplu.