Ratingul obligațiunilor

Ce este un rating de obligațiuni

Evaluarea obligațiunilor este o modalitate de a măsura bonitatea unei obligațiuni, care corespunde costului împrumutului pentru un emitent. Aceste ratinguri atribuie în mod obișnuit un grad de scrisoare obligațiunilor care indică calitatea creditului lor. Serviciile private de rating independente, cum ar fi Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service și Fitch Ratings Inc., evaluează puterea financiară a unui emitent de obligațiuni sau capacitatea acestuia de a plăti capitalul și dobânzile unei obligațiuni, în timp util.

Chei de luat masa

• Evaluarea obligațiunilor este o schemă de notare pe bază de scrisori utilizată pentru a evalua calitatea și bonitatea unei obligațiuni.
• Obligațiunile cu grad de investiție au atribuit ratingurile „AAA” ratingurilor „BBB-“ de la Standard & Poor’s, iar ratingurile Aaa către Baa3 de la Moody’s. Obligațiunile nedorite au ratinguri mai mici.
• Cu cât ratingul unei obligațiuni este mai mare, cu atât va fi mai mică rata dobânzii, cu toate celelalte fiind egale.

Evaluarea obligațiunilor

Majoritatea obligațiunilor au ratinguri furnizate de cel puțin una dintre următoarele trei agenții de rating independente principale:

1. Standard & Poor’s
2. Serviciul pentru investitori Moody;
3. Fitch Ratings Inc

De la Trezoreria SUA la corporațiile internaționale, aceste agenții efectuează o analiză financiară amănunțită a organismului emitent al unei obligațiuni. Pe baza setului de criterii individuale ale fiecărei agenții, analiștii determină capacitatea entității de a-și plăti facturile și de a rămâne lichide, luând în considerare, de asemenea, așteptările și perspectivele viitoare ale unei obligațiuni. Agențiile declară apoi ratingul general al unei obligațiuni, pe baza colectării acestor puncte de date.

Evaluările obligațiunilor afectează prețurile, randamentul și reflectarea perspectivelor pe termen lung

Evaluările obligațiunilor sunt vitale pentru a modifica investitorii în calitatea și stabilitatea obligațiunii în cauză. Prin urmare, aceste ratinguri influențează foarte mult ratele dobânzii, apetitul investițional și prețurile obligațiunilor.

Obligațiunile cu rating mai înalt, cunoscute sub numele de obligațiuni de tip investment grade, sunt privite ca investiții mai sigure și mai stabile. Astfel de oferte sunt legate de corporații tranzacționate public și entități guvernamentale care au perspective pozitive. Obligațiunile cu grad de investiție conțin ratinguri „AAA” până la „BBB-“ de la Standard and Poor’s și ratinguri „Aaa” la „Baa3” de la Moody’s. Obligațiunile cu grad de investiție văd, de obicei, randamentele obligațiunilor cresc pe măsură ce ratingurile scad. Obligațiunile de trezorerie din SUA sunt cele mai comune titluri de obligațiuni cu rating AAA.

Obligațiunile de tip non-investment grade (obligațiuni nedorite) poartă de obicei ratingurile Standard și Poor’s de la „BB +” la „D” („Baa1” la „C” pentru Moody’s). În unele cazuri, obligațiunilor de această natură li se acordă statutul de „neevaluat”. Deși obligațiunile care au aceste ratinguri sunt considerate a fi investiții cu risc mai mare, ele atrag totuși anumiți investitori care sunt atrași de randamentele ridicate pe care le oferă. Dar unele obligațiuni nedorite sunt pline de probleme de lichiditate și pot fi implicite în mod imposibil, lăsând investitorii fără nimic. Un prim exemplu al obligațiunilor de tip non-investment grade a fost cel emis de Southwestern Energy Company, căreia Standard & Poor’s i-a atribuit un rating „BB +”, reflectând perspectivele sale negative.

Agențiile de rating independente se declanșează în declinul din 2008

Mulți observatori de pe Wall Street consideră că agențiile independente de rating al obligațiunilor au jucat un rol esențial în contribuția la recesiunea economică din 2008. De fapt, a ieșit la iveală faptul că, înaintea crizei, agențiile de rating au fost mituite pentru a oferi ratinguri de obligațiuni fals ridicate, umflându-și astfel valoarea. Un exemplu al acestei practici frauduloase a avut loc în 2008, când Moody’s a retrogradat 83% din 869 miliarde de dolari în titluri garantate ipotecar, cărora li s-a acordat ratingul „AAA” chiar cu un an înainte.

Pe scurt: investitorii pe termen lung ar trebui să poarte majoritatea expunerii lor la obligațiuni în obligațiuni mai fiabile, producătoare de venituri, care au ratinguri de obligațiuni de grad investițional. Speculatorii și investitorii afectați care își câștigă existența din oportunitățile cu risc ridicat și cu recompense ridicate ar trebui să ia în considerare apelul la obligațiunile care nu sunt de calitate investițională.