Adus peste zid
Ce înseamnă să fii adus peste zid?
A fi „adus peste zid” este atunci când un angajat din departamentul de cercetare al unei bănci de investiții – de obicei un analist de cercetare – este adus la muncă pentru departamentul de subscriere pentru a se concentra pe o anumită companie. Scopul unui astfel de transfer este de a adăuga o opinie informată procesului de subscriere, adăugând astfel valoare acestuia. Această situație este cunoscută și sub denumirea de „adus peste zidul chinezesc ”.
Chei de luat masa
- Când cineva este adus peste zid, este de obicei să-și împrumute expertiza altui departament.
- Ideea este că angajatul calificat își va oferi expertiza și cunoștințele departamentului de primire.
- Departamentele trebuie să fie atente la schimbul de informații pentru a nu conduce la tranzacționare privilegiată.
Înțelegerea adusă peste zid
Termenul în sine face referire la diviziunea dintre analiștii unei bănci de investiții și departamentul de subscriere al băncii. Diviziunea este menită să împiedice schimbul de informații privilegiate între cele două departamente. Odată ce procesul de subscriere este finalizat, angajatul de cercetare care a fost adus peste „perete” nu are voie să comenteze nicio informație învățată în procesul de subscriere până nu devine publică.
Aducerea unui angajat de la departamentul de cercetare al unei bănci de investiții „peste zid” la departamentul de subscriere este o practică obișnuită. Analistul de cercetare își dă avizul de specialitate cu privire la companie, ceea ce îi ajută pe subscriitori să se informeze mai bine pe parcursul procesului de subscriere. După finalizarea unui astfel de proces, analistului de cercetare îi este interzis să împărtășească orice informație despre timpul său „peste zid” până când informațiile au fost făcute publice. Această măsură este menită să prevină schimbul de informații privilegiate.
Acest „zid” nu este o graniță fizică, ci mai degrabă una etică pe care se așteaptă să o respecte instituțiile financiare.
Conceptul separării „zidului chinezesc” între departamentul de cercetare și departamentul de subscriere al unei bănci de investiții a apărut și în 1929, când separarea operațiunilor bancare de investiții de operațiunile de brokeraj a fost adoptată de autoritățile de reglementare din industria valorilor mobiliare. Această dezvoltare a fost inițiată de prăbușirea pieței bursiere din 1929 și, în cele din urmă, a servit drept catalizator pentru crearea unei noi legislații.
În loc să forțeze companiile să participe fie la activitatea de furnizare a cercetării, fie la furnizarea de servicii bancare de investiții, „zidul” încearcă să creeze un mediu în care o singură companie să se poată angaja în ambele eforturi.
Revizuirea practicii „Adus peste zid”
Practica aducerii analiștilor peste zid a continuat fără îndoială timp de decenii, până în anii ’90, boom-ul dotcom și bustul l-au readus în lumina reflectoarelor. Autoritățile de reglementare au descoperit că analiștii de renume vindeau în mod privat dețineri personale de acțiuni pe care le promovau și au fost presați să ofere ratinguri bune (în ciuda opiniilor personale și a cercetărilor care indicau altfel). Autoritățile de reglementare au aflat că mulți dintre acești analiști, care dețineau personal acțiuni pre-IPO ale anumitor valori mobiliare și căutau să câștige profituri personale masive dacă ar avea succes, au dat sfaturi „fierbinți” clienților instituționali și au favorizat anumiți clienți, permițându-le să obțină profituri enorme la cheltuiala membrilor bănuiți ai publicului.