Bullet Bond

Ce este un Bullet Bond?

O obligațiune bullet este un instrument de datorie a cărui valoare principală este plătită într-o singură sumă forfetară la data scadenței, spre deosebire de amortizarea obligațiunii pe durata de viață a acesteia. Obligațiunile tip bullet nu pot fi răscumpărate anticipat de către un emitent, ceea ce înseamnă că nu pot fi apelate. Din această cauză, obligațiunile tip bullet plătesc de obicei o rată a dobânzii relativ scăzută din cauza expunerii la rata ridicată a dobânzii a emitentului.

Chei de luat masa

• O obligațiune tip „bullet” este un tip de obligațiune care nu poate fi apelată, în care principalul este rambursat integral ca o sumă forfetară la data scadenței obligațiunii.
• Obligațiunile tip bullet au, în general, o rată a dobânzii relativ mai mare decât obligațiunile de amortizare, deoarece există un risc oarecum mai mare ca principalul să nu poată fi rambursat integral.
• Atât guvernele, cât și corporațiile emit obligațiuni de tip bullet într-o varietate de scadențe.

Înțelegerea obligațiunilor Bullet

Atât corporațiile, cât și guvernele emit obligațiuni de tip bullet într-o varietate de scadențe, de la termen scurt la lung. Un portofoliu format din obligațiuni bullet este denumit, în general, un portofoliu bullet.

O obligațiune bullet este considerată mai riscantă decât o obligațiune de amortizare, deoarece conferă emitentului o obligație mare de rambursare la o singură dată, mai degrabă decât o serie de obligații de rambursare mai mici, repartizate pe mai multe date. Ca urmare, emitenții care sunt relativ noi pe piață sau care au ratinguri de credit mai mici decât excelente pot atrage mai mulți investitori cu o obligațiune de amortizare decât cu o obligațiune de tip bullet.

De obicei, obligațiunile tip „bullet” sunt mai scumpe pentru cumpărarea unui investitor în comparație cu o obligațiune exigibilă echivalentă, deoarece investitorul este protejat împotriva unei apeluri de obligațiuni în timpul unei perioade de scădere a ratelor dobânzii.

---

Un „glonț” este o rambursare forfetară unică a unui împrumut restant acordat de împrumutat. 

Obligațiuni Bullet vs. Obligațiuni Amortizante

Obligațiunile tip bullet diferă de obligațiunile de  amortizare atât în ​​condițiile dobânzii, cât și în modul de plată. Cu amortizarea, plățile regulate, programate, includ atât dobânzi, cât și principal. În acest fel, împrumutul este achitat integral la scadență. 

În schimb, obligațiunile tip bullet pot necesita plăți extrem de ieftine, doar cu dobândă sau deloc plăți, până la scadență. La scadență, întregul împrumut necesită rambursarea plus orice dobândă acumulată rămasă. Plățile lunare pentru o obligațiune amortizată pot fi mai mari; cu toate acestea, dobânda acumulată pe bancnot este adesea mult mai mică decât ar fi cu un glonț. O obligațiune bullet este considerată mai riscantă decât o obligațiune de amortizare, deoarece conferă emitentului o obligație mare de rambursare la o singură dată, mai degrabă decât o serie de obligații de rambursare mai mici. 

Exemplu de stabilire a prețurilor pentru obligațiunile Bullet

Prețul unei obligațiuni de tip glonț este foarte simplu. În primul rând, plățile totale pentru fiecare perioadă trebuie calculate și apoi reduse la o valoare actuală utilizând următoarea formulă:

Valoare actuală (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Unde:

• Pmt = plata totală pentru perioada respectivă
• r = randamentul obligațiunilor
• p = perioada de plată

De exemplu, imaginați-vă o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD. Randamentul său este de 5%, rata cuponului este de 3%, iar obligațiunea plătește cuponul de două ori pe an pe o perioadă de cinci ani. Având în vedere aceste informații, există nouă perioade în care se efectuează o plată de cupon de 15 USD și o perioadă (ultima) în care se efectuează o plată de cupon de 15 USD și se plătește principalul de 1.000 USD. Folosirea formulei pentru reducerea acestor plăți este:

1. Perioada 1: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
2. Perioada 2: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14,28 USD
3. Perioada 3: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13,93 USD
4. Perioada 4: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13,59 USD
5. Perioada 5: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13,26 USD
6. Perioada 6: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
7. Perioada 7: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12,62 USD
8. Perioada 8: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12,31 USD
9. Perioada 9: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12,01 USD
10. Perioada 10: PV = 1.015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792,92 USD

Adunarea acestor 10 valori actuale este egală cu 912,48 USD, care este prețul obligațiunii.