Cumpărați-scrieți
Ce este un Buy-Write?
O cumpărare-scriere este o strategie de tranzacționare a opțiunilor în care un investitor cumpără un titlu, de obicei un stoc, cu opțiuni disponibile pe acesta și simultan scrie (vinde) o opțiune de apel pe acel titlu. Scopul este de a genera venituri din primele de opțiune. Deoarece poziția opțiunii scade în valoare numai dacă prețul titlului de bază crește, riscul de scădere al scrierii opțiunii este minimizat.
Cel mai frecvent exemplu al acestui tip de strategie este scrierea unui apel acoperit pe un stoc deja deținut de un investitor.
Chei de luat masa
- Un buy-write este o poziție de opțiuni cu risc relativ scăzut care implică deținerea titlului de bază în timp ce scrie opțiuni pe acesta.
- Un apel acoperit este un exemplu obișnuit de strategie de cumpărare-scriere.
- Scrierile de cumpărare necesită selectarea prețului de așteptare corect și a datei de expirare pentru a maximiza câștigurile.
Cum funcționează strategia Buy-Write
Această strategie presupune că prețul pieței pentru titlul de bază va fluctua probabil ușor și, probabil, va crește oarecum de la nivelurile actuale înainte de expirare. Dacă garanția scade în preț sau cel puțin nu crește foarte mult, atunci investitorul care scrie opțiunea de achiziție ajunge să păstreze prima primită din vânzarea opțiunilor. Această strategie poate fi repetată periodic pentru a crește randamentul într-un moment în care mișcarea securității este lipsită de lumină.
Pentru a executa bine această strategie, prețul de vânzare al opțiunii ar trebui să fie mai mare decât prețul plătit pentru suport. Acest lucru necesită o judecată bună, deoarece prețul de grevă trebuie să fie mai mare decât gradul probabil de fluctuație, dar nu atât de mare încât prima primită să fie nesemnificativă. De asemenea, cu cât este mai mare timpul până la expirare, cu atât prima va fi mai mare. Cu toate acestea, cu cât termenul este mai lung înainte de expirare, cu atât sunt mai mari șansele ca securitatea să crească prea mult. Pentru ca strategia să aibă succes, investitorii trebuie să găsească un echilibru între timpul de expirare și așteptările de volatilitate.
Alte considerente
În cazul în care prețul activului suport crește peste prețul de grevă, opțiunea va fi exercitată la scadență (sau înainte), rezultând investitorul care vinde activul la prețul de grevă. Această circumstanță are în continuare rezultate în profit, dar de obicei se ridică la un profit mai mic decât dacă strategia de opțiune nu ar fi fost utilizată. Deci, chiar dacă investitorul păstrează în continuare prima primită din opțiune, nu mai beneficiază de niciun câștig suplimentar din prețul suport. Cu alte cuvinte, în schimbul venitului din primă, investitorul își plafonează câștigul pe suport.
În mod ideal, investitorul consideră că suportul nu va rali pe termen scurt, dar va fi mult mai mare pe termen lung. El / ea câștigă venituri din activ în timp ce așteaptă eventuala creștere pe termen lung a prețului.
Implementarea unei tranzacții Buy-Write
Să presupunem că un investitor crede că acțiunile XYZ reprezintă o investiție bună pe termen lung, dar nu știe când produsul sau serviciul său va deveni cu adevărat profitabil. Ei decid să cumpere o poziție de 100 de acțiuni la acțiune la prețul său de piață de 10 USD pe acțiune. Deoarece investitorul nu se așteaptă ca prețul să se ridice în curând, ei decid, de asemenea, să scrie o opțiune de achiziție pentru acțiunile XYZ la un preț de exercițiu de 12,50 USD, vândându-l pentru o primă mică.
Atâta timp cât prețul XYZ rămâne sub 12,50 USD până la scadență, comerciantul va păstra prima și stocul suport.
Dacă prețul crește peste nivelul de 12,50 USD și este exercitat, comerciantul va fi obligat să vândă acțiunile la 12,50 USD titularului opțiunii. Comerțul va pierde doar din diferența dintre prețul de exercițiu și prețul de piață.
Dacă prețul de piață la expirare este de 13,00 USD pe acțiune, investitorul pierde din profitul suplimentar de 13,00 USD – 12,50 USD = 0,50 USD pe acțiune. Rețineți că aceștia sunt bani nu primiți, decât bani pierduți. Dacă investitorul scrie pur și simplu un apel neacoperit sau gol, ar trebui să meargă pe piața deschisă pentru a cumpăra acțiunile de livrat, iar 0,50 USD pe acțiune ar deveni o pierdere de capital reală.