Capital intensiv
Ce este intensiv capitalul?
Termenul „intensiv în capital” se referă la procese de afaceri sau industrii care necesită investiții mari pentru a produce un bun sau un serviciu și, prin urmare, au un procent ridicat de active fixe, cum ar fi imobilizările corporale și echipamentele (PP&E). Companiile din industriile cu capital intensiv sunt adesea marcate de niveluri ridicate de amortizare.
Înțelegerea capitalului intensiv
Industriile cu capital intensiv tind să aibă niveluri ridicate de pârghie operațională, care este raportul dintre costurile fixe și costurile variabile. Ca rezultat, industriile cu capital intensiv necesită un volum mare de producție pentru a oferi o rentabilitate adecvată a investiției. Aceasta înseamnă, de asemenea, că mici modificări ale vânzărilor pot duce la schimbări mari ale profiturilor și ale rentabilității capitalului investit.
Pârghia lor de exploatare ridicată face industriile cu consum intensiv de capital mult mai vulnerabile la încetinirea economică în comparație cu întreprinderile care necesită multă forță de muncă, deoarece acestea trebuie să plătească în continuare costuri fixe, cum ar fi cheltuielile generale pentru uzinele care găzduiesc echipamentul și amortizarea echipamentelor. Aceste costuri trebuie plătite chiar și atunci când industria este în recesiune.
Exemple de industrii cu capital intensiv includ producția de automobile, producția de petrol și rafinare, producția de oțel, telecomunicații și sectoarele de transport (de exemplu, căile ferate și companiile aeriene). Toate aceste industrii necesită sume masive de cheltuieli de capital.
Intensitatea capitalului se referă la ponderea activelor unei firme – inclusiv instalații, proprietăți și echipamente – în raport cu alți factori de producție.
Măsurarea intensității capitalului
Pe lângă efectul de levier operațional, intensitatea capitalului unei companii poate fi măsurată calculând câte active sunt necesare pentru a produce un dolar de vânzări, care reprezintă activele totale împărțite la vânzări. Acesta este inversul raportului de rotație a activelor, un indicator al eficienței cu care o companie își desfășoară activele pentru a genera venituri.
O altă modalitate de a măsura intensitatea capitalului unei firme este de a compara cheltuielile de capital cu cheltuielile de muncă. De exemplu, dacă o companie cheltuie 100.000 de dolari pentru cheltuieli de capital și 30.000 de dolari pentru muncă, cel mai probabil este intensivă în capital. În mod similar, dacă o companie cheltuiește 300.000 de dolari pentru muncă și doar 10.000 de dolari pentru cheltuieli de capital, înseamnă că compania este mai orientată spre servicii sau forță de muncă.
Chei de luat masa
- Intensitatea capitalului poate fi măsurată comparând cheltuielile de capital și de muncă.
- Firmele cu capital intensiv au, de obicei, costuri de amortizare ridicate și pârghie de funcționare.
- Raportul intensității capitalului este activul total împărțit la vânzări.
Impactul intensității capitalului asupra câștigurilor
Firmele cu intensitate de capital folosesc, în general, o mulțime de pârghii financiare, deoarece pot utiliza instalațiile și echipamentele ca garanție. Cu toate acestea, existența atât a unui efect de levier ridicat, cât și a unui levier financiar este foarte riscant în cazul în care vânzările scad în mod neașteptat.
Deoarece industriile cu intensitate de capital au costuri de amortizare ridicate, analiștii care acoperă industriile cu intensitate de capital adaugă adesea deprecierea înapoi la venitul net utilizând o valoare numită câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA). Prin utilizarea EBITDA, mai degrabă decât a venitului net, este mai ușor să comparați performanța companiilor din aceeași industrie.