Raționalizarea capitalului
Ce este raționarea capitalului?
Rationarea capitalului este acțiunea de a pune restricții asupra cantității de noi investiții sau proiecte întreprinse de o companie. Acest lucru se realizează prin impunerea unui cost mai mare al capitalului pentru investiții sau prin stabilirea unui plafon pentru porțiuni specifice ale unui buget.
Companiile ar putea dori să implementeze raționarea capitalului în situații în care randamentele anterioare ale unei investiții au fost mai mici decât se aștepta.
Chei de luat masa
- Raționarea capitalului este efectuată de o firmă pentru a pune limite sau restricții asupra cantității de bani și a altor resurse alocate unui anumit proiect sau investiție.
- Scopul raționamentului de capital este de a se asigura că banii sunt alocați pentru cea mai bună utilizare și de a se asigura că întreprinderea nu va rămâne fără numerar.
- Raționarea dură implică strângerea de noi capitaluri ca răspuns la fonduri limitate, în timp ce raționarea ușoară privește politicile interne de limitare a cheltuielilor sau alocarea resurselor.
Înțelegerea raționamentului capitalului
În linii mari, raționamentul este practica de a controla distribuția sau consumul unui bun sau serviciu pentru a face față penuriei.
Raționarea capitalului este, în esență, o abordare de gestionare a alocării fondurilor disponibile în mai multe oportunități de investiții, sporind rezultatul unei companii. Compania acceptă combinația de proiecte cu cea mai mare valoare actuală netă totală (VAN). Scopul numărul unu al raționamentului de capital este de a se asigura că o companie nu investește excesiv în active. Fără un raționament adecvat, o companie ar putea începe să obțină randamente scăzute ale investițiilor și ar putea chiar să se confrunte cu insolvența financiară.
Două tipuri de raționare a capitalului
În general, există două metode principale pentru raționarea capitalului:
- Primul tip de capital, raționarea, este denumit „raționarea dură a capitalului”. Acest lucru se întâmplă atunci când o companie are probleme cu strângerea de fonduri suplimentare, fie prin capitaluri proprii, fie prin datorii. Raționamentul apare dintr-o nevoie externă de reducere a cheltuielilor și poate duce la o lipsă de capital pentru finanțarea proiectelor viitoare.
- Al doilea tip de raționare se numește „raționalizare moale a capitalului” sau raționament intern. Acest tip de raționament apare datorită politicilor interne ale unei companii. O companie conservatoare din punct de vedere fiscal, de exemplu, poate avea o rentabilitate necesară ridicată a capitalului pentru a accepta un proiect, autoimpunându-și propriul raționament de capital.
Exemple de raționare a capitalului
De exemplu, să presupunem că ABC Corp are un cost de capital de 10%, dar că compania a întreprins prea multe proiecte, dintre care multe sunt incomplete. Acest lucru face ca rentabilitatea reală a investiției companiei să scadă cu mult sub nivelul de 10%. În consecință, conducerea decide să plafoneze numărul de proiecte noi prin creșterea costului capitalului pentru aceste noi proiecte la 15%. Lansarea mai puține proiecte noi ar oferi companiei mai mult timp și resurse pentru finalizarea proiectelor existente.
Raționarea capitalului afectează rezultatul unei companii și dictează suma pe care o poate plăti în dividende și recompensa acționarii. Folosind un exemplu din lumea reală, Cummins, Inc., o companie cotată la bursă care furnizează motoare pe gaz natural și tehnologii conexe, trebuie să fie foarte conștienți de raționarea capitalului său și de modul în care acesta afectează prețul acțiunilor sale. Începând din martie 2016, consiliul de administrație al companiei a decis să-și aloce capitalul astfel încât să ofere investitorilor un randament din dividende de aproape 4%.
Compania și-a raționat capitalul astfel încât investițiile existente să-i permită să plătească dividende în creștere acționarilor săi pe termen lung. Cu toate acestea, acționarii au ajuns să se aștepte la creșterea plăților dividendelor și orice reducere a dividendelor poate afecta prețul acțiunilor sale. Prin urmare, compania trebuie să-și rationeze capitalul și să investească în proiecte în mod eficient, astfel încât își mărește linia de jos, permițându-i fie să crească randamentul dividendului, fie să-și crească dividendul real pe acțiune.