Ce se întâmplă cu stocurile după capitolul 11?

Depunerea pentruprotecția falimentului din capitolul 11 înseamnă pur și simplu că o companie este pe punctul de a falimenta, dar consideră că poate avea din nou succes dacă i se oferă posibilitatea de a-și reorganiza activele, datoriile și afacerile.

Deși procesul de reorganizare a Capitolului 11 este complex și costisitor, majoritatea companiilor, dacă li se oferă alegerea, preferă Capitolul 11 ​​decât alte dispoziții privind falimentul, precum Capitolul 7 și Capitolul 13, care încetează operațiunile companiei și duc la lichidarea totală a activelor către creditori.2  Depunerea pentru capitolul 11 ​​oferă companiilor o ultimă oportunitate de a avea succes.

Chei de luat masa

• Capitolul 11 ​​este una dintre metodele mai ușoare de declarare a falimentului și ar putea ajuta la păstrarea oricăror operațiuni viitoare ale întreprinderii care o declară.
• În timpul capitolului 11, obligațiunile unei companii vor fi reduse semnificativ de către agențiile de rating.
• Compania poate solicita investitorilor să își schimbe obligațiunile cu noi obligațiuni sau acțiuni, deoarece acest lucru îi ajută să își reechilibreze datoria.
• Acțiunile companiei ar putea fi reemise investitorilor.

Înțelegerea capitolului 11 Faliment

În timp ce Capitolul 11 ​​poate salva o companie de la declararea falimentului total, deținătorii de obligațiuni și acționarii companiei sunt, de obicei, într-o călătorie dură. Atunci când o companie solicită protecția capitolului 11, valoarea acțiunii sale scade de obicei semnificativ pe măsură ce investitorii își vând pozițiile.

Depunerea pentru protecția falimentului înseamnă că compania se află într-o formă atât de dură încât probabil ar fi scoasă din listă de la bursele majore, cum ar fi Nasdaq sau Bursa de Valori din New York, și ar fi inclusă pe foile roz sau Buletinul publicitar fără prescripție medicală (OTCBB).

Atunci când o companie care trece prin proceduri de faliment este listată pe foile roz sau OTCBB, litera „Q” este adăugată la sfârșitul simbolului de marcare al companiei pentrua o diferenția de alte companii. De exemplu, dacă o companie cu simbolul ABC a fost plasată pe OTCBB datorită capitolului 11, noul său simbol ar fi ABCQ.

Conform capitolului 11, corporațiilor li se permite să continue operațiunile comerciale, dar instanța de faliment păstrează controlul asupra deciziilor comerciale semnificative.  Corporațiile pot continua, de asemenea, să tranzacționeze obligațiuni și acțiuni ale companiei pe tot parcursul procesului de faliment, dar sunt obligate să raporteze depunerea la Securities and Exchange Commission în termen de 15 zile.

După depunerea capitolului 11

Odată ce falimentul din capitolul 11 ​​este depus, instanța federală numește unul sau mai multe comitete care au sarcina de a reprezenta și de a colabora cu creditorii și acționarii corporației pentru a dezvolta o reorganizare echitabilă. Corporația, împreună cu membrii comitetului, creează un plan de reorganizare care trebuie confirmat de instanța de faliment și convenit de toți creditorii, deținătorii de obligațiuni și de acționari.

Efectul capitolului 11 asupra acțiunilor și obligațiunilor

Uneori, după o reorganizare, o companie va emite un stoc nou, care este considerat diferit de stocul de pre-reorganizare. Dacă se întâmplă acest lucru, investitorii vor trebui să știe dacă societatea le-a oferit acționarilor posibilitatea de a schimba acțiunile vechi cu acțiuni noi, deoarece acțiunile vechi vor fi considerate de obicei inutile la emiterea acțiunii noi.

Pe toată durata reorganizării, deținătorii de obligațiuni nu vor mai primi plăți de cupoane sau rambursări de capital.  În plus, obligațiunile companiei vor fi, de asemenea, retrogradate în obligațiuni de tip speculativ, altfel cunoscute sub numele de  obligațiuni nedorite.  Deoarece majoritatea investitorilor sunt atenți la cumpărarea de obligațiuni nedorite, investitorii care doresc să își vândă obligațiunile vor trebui să facă acest lucru cu o reducere substanțială.

După procesul de reorganizare și în funcție de condițiile dictate de planul de restructurare a datoriilor, compania poate solicita investitorilor să își schimbe vechile obligațiuni cu acțiuni sau obligațiuni noi. Aceste noi emisiuni de acțiuni și obligațiuni reprezintă încercarea companiei de a crea un nivel de datorie mai ușor de gestionat.

Dacă planul de reorganizare eșuează și datoriile companiei încep să-și depășească activele, atunci falimentul este transformat într-un faliment din Capitolul 7.

Cum diferă diviziunea activelor în cadrul capitolului 7 Faliment

În conformitate cu capitolul 7 faliment, toate activele sunt vândute în numerar. Numerarul respectiv este apoi utilizat pentru a achita cheltuielile juridice și administrative suportate în timpul procesului de faliment. După aceea, numerarul este distribuit mai întâi deținătorilor de datorii superiori și apoi deținătorilor de debitori negarantați, inclusiv deținătorilor de obligațiuni.În cazul extrem de rar în care rămân în continuare numerar, restul este împărțit între acționari.

Pe de altă parte, dacă planul de reorganizare ajunge să aibă succes și compania revine la o stare de profitabilitate, atunci s-ar putea întâmpla mai multe lucruri cu obligațiunile sau acțiunile de pre-reorganizare ale investitorilor. În cazul obligațiunilor, investitorii pot fi obligați să își schimbe vechile obligațiuni cu o combinație de noi obligațiuni sau acțiuni, în funcție de condițiile impuse de planul de restructurare a datoriilor. În plus, rambursările cuponului și principalelor pe noile instrumente de creanță ar fi reluate.

Cu toate acestea, acționarii tind să nu fie atât de norocoși. După restructurare, compania emite de obicei acțiuni noi, ceea ce face ca acțiunea de pre-reorganizare să nu mai aibă valoare. În unele cazuri, deținătorilor de acțiuni vechi li se permite să-și schimbe valorile mobiliare cu o sumă actualizată a acțiunii noi, care este dictată de planul de reorganizare.