Univers de comparație
Ce este un univers de comparație?
Un univers de comparație este un grup de portofolii sau fonduri de investiții gestionate profesional, cu mandate și obiective similare, care servește drept punct de referință pentru performanță. Adică, performanța fiecărui portofoliu sau fond administrat poate fi ușor măsurată în raport cu media pentru toți membrii grupului de pariuri.
Lipper și Morningstar sunt companiile care creează celemai utilizate universuri de comparație.1
Chei de luat masa
- Un univers de comparație este un grup de fonduri similare gestionate profesional, create ca o măsură a performanței relative a fiecăreia dintre componentele sale.
- Universul de comparație devine un reper cu care sunt comparate rezultatele managerului profesionist. Managerul poate potrivi, depăși sau performanța inferioară a universului.
- Lipper și Morningstar sunt cele două surse principale de universuri de comparație din SUA2
Înțelegerea unui univers de comparație
Indicele de referință al indexului comparativ cu Universul de comparație
Performanța unui portofoliu sau fond administrat profesional poate fi evaluată în două moduri:
- Primul este indicele de referință. Fiecare fond mutual sau portofoliu administrat profesional este creat cu scopul de a depăși performanța unui indice care reflectă cel mai bine alegerea acțiunilor sale. Un fond mutual constituit în principal din stocuri de energie ar putea avea scopul declarat de a îndeplini sau de a depăși performanța indicelui S&P 500 Energy în aceeași perioadă.
- Al doilea este universul de comparație. În acest caz, performanța unui fond sau a unui portofoliu este comparată cu performanța medie a universului portofoliilor similare.
Lipper Group și Morningstar
Grupul Lipper, deținut acum de Thomson Reuters, a fost primul care a creat universuri de comparație ca mijloc de a compara performanța relativă a administratorilor de fonduri, în 1973. Managerul unui fond care depășește universul său peer are drepturi de laudă la o performanță adică „ peste media grupului Lipper ”.
Morningstar, Inc., compania de servicii financiare din Chicago, produce propriile grupuri universale de comparație. Nu sunt radical diferite, dar firmele financiare aleg în general una sau alta pentru a le folosi ca referință.
Ambele companii creează universuri separate pentru fonduri cu capitalizare mare, fonduri cu capitalizare mică și orice altceva între ele. Mai mult, companiile oferă universuri de comparație pentru sectoare, fonduri internaționale și active, altele decât acțiunile, cum ar fi obligațiunile de calitate investițională.
De asemenea, urmăresc universurile de fonduri mixte care încorporează acțiuni, obligațiuni și alte investiții cu randament ridicat, cum ar fi acțiunile preferate.2
Pro și contra unui univers de comparație
Contra
Unii critici consideră că ambele versiuni ale universurilor de comparație sunt prea largi pentru a fi măsurători eficiente ale performanței fondului. De exemplu, un administrator de fond care gestionează un fond de acțiuni valorice ar putea obiecta la o comparație directă a performanței fondului cu universul de comparație cu capitalizare mare al Morningstar.
Un alt dezavantaj perceput este că un univers de comparație prin natură ar putea stabili un criteriu de referință nerealist ridicat fie prin excluderea managerilor cu performanțe slabe care nu mai sunt în activitate, fie prin includerea celor pe care activele sunt fuzionate cu cele ale altui manager. Această ultimă problemă se numește prejudecată de supraviețuire.
Pro
Mărimea fondului sau a societății de administrare a banilor în ceea ce privește activele administrate este un alt aspect în crearea unui univers de comparație relevant. Cei mai buni manageri de bani figurează, în general, în sfertul superior al universurilor lor de comparație pe o bază consecventă, nu doar pentru câteva trimestre sau câțiva ani.
Avantajul unui univers de comparație este că oferă în întregime un alt tip de etalon. Un portofoliu care își depășește în mod constant indicele de referință, dar care nu depășește în mod regulat universul său de comparație, demonstrează o problemă: Fie se află într-un univers de comparație greșit, fie indicatorul său de referință este prea ușor de depășit. Acest lucru se poate datora faptului că fondul își asumă în mod obișnuit mai multe riscuri relative decât sunt reflectate în index.