Care sunt componentele unei prime de risc?
Prima de risc este randamentul excesiv peste rata fără risc pe care investitorii o necesită ca compensare pentru incertitudinea mai mare asociată activelor riscante. Cele cinci riscuri principale care cuprind prima de risc sunt riscul de afaceri, riscul financiar, riscul de lichiditate, riscul de schimb valutar și riscul specific țării. Acești cinci factori de risc au potențialul de a dăuna randamentelor și, prin urmare, necesită ca investitorii să fie compensați în mod adecvat pentru asumarea lor.
Insights cheie
- Prima de risc este randamentul suplimentar peste rata gratuită pe care o primesc investitorii drept compensație pentru investițiile în active riscante.
- Prima de risc cuprinde cinci riscuri principale: riscul de afaceri, riscul financiar, riscul de lichiditate, riscul de curs valutar și riscul specific țării.
- Riscul de afaceri se referă la incertitudinea viitoarelor fluxuri de numerar ale unei companii, în timp ce riscul financiar se referă la capacitatea unei companii de a gestiona finanțarea operațiunilor sale.
- Riscul de lichiditate se referă la incertitudinea legată de capacitatea investitorului de a părăsi o investiție, atât în ceea ce privește actualitatea, cât și costul.
- Riscul cursului de schimb este riscul cu care se confruntă investitorii atunci când fac o investiție denominată într-o altă monedă decât moneda lor națională, în timp ce riscul specific țării se referă la incertitudinea politică și economică a țării străine în care se face o investiție.
Risc de afaceri
Riscul de afaceri este riscul asociat cu incertitudinea fluxurilor de trezorerie viitoare ale unei companii, care sunt afectate de operațiunile companiei și de mediul în care operează. Variația fluxului de numerar de la o perioadă la alta determină o mai mare incertitudine și conduce la necesitatea unei prime de risc mai mari pentru investitori. De exemplu, companiile care au o lungă istorie a fluxului de numerar stabil necesită o compensație mai mică pentru riscul de afaceri decât companiile ale căror fluxuri de numerar variază de la un sfert la altul, cum ar fi companiile de tehnologie. Cu cât fluxul de numerar al unei companii este mai volatil, cu atât mai mult trebuie să compenseze investitorii.
Risc financiar
Riscul financiar este riscul asociat capacității unei companii de a gestiona finanțarea operațiunilor sale. În esență, riscul financiar este capacitatea companiei de a-și achita obligațiile datoriei. Cu cât o companie are mai multe obligații, cu atât este mai mare riscul financiar și este necesară o compensație mai mare pentru investitori. Companiile care sunt finanțate cu capitaluri proprii nu se confruntă cu niciun risc financiar, deoarece nu au datorii și, prin urmare, nu au obligații de datorie. Companiile își asumă datorii pentru a-și spori efectul de levier financiar; utilizarea banilor externi pentru finanțarea operațiunilor este atractivă din cauza costului redus.
Cu cât este mai mare efectul de levier financiar, cu atât sunt mai mari șansele ca societatea să nu poată achita datoriile, ducând la prejudicii financiare pentru investitori. Cu cât este mai mare efectul de levier financiar, cu atât este necesară o compensare mai mare pentru investitorii din companie.
Riscul de lichiditate
Riscul de lichiditate este riscul asociat cu incertitudinea ieșirii dintr-o investiție, atât în ceea ce privește actualitatea, cât și costul. Capacitatea de a ieși dintr-o investiție rapid și cu un cost minim depinde în mare măsură de tipul de securitate deținut. De exemplu, este foarte ușor să vindeți o acțiune de tip blue-chip, deoarece milioane de acțiuni sunt tranzacționate în fiecare zi și există un spread minim cerere de ofertă. Pe de altă parte, acțiunile cu capitalizare mică tind să tranzacționeze doar cu mii de acțiuni și au spread-uri de cerere de ofertă care pot ajunge până la 2%. Cu cât timpul de ieșire dintr-o poziție este mai mare sau cu atât costul vânzării din poziție este mai mare, cu atât investitorii vor avea nevoie de o primă de risc mai mare.
Risc de curs valutar
Riscul de curs valutar este riscul asociat investițiilor denominate într-o altă monedă decât moneda națională a investitorului. De exemplu, un american care deține o investiție denominată în dolari canadieni este supus riscului de curs valutar sau de schimb valutar. Cu cât valoarea istorică a variației dintre cele două valute este mai mare, cu atât valoarea compensației va fi mai mare de către investitori. Investițiile dintre monedele care sunt legate între ele au un risc de schimb mic sau deloc, în timp ce monedele care tind să fluctueze mult necesită o compensare mai mare.
Risc specific țării
Riscul specific țării este riscul asociat cu incertitudinea politică și economică a țării străine în care se face o investiție. Aceste riscuri pot include schimbări majore de politică, guverne răsturnate, prăbușiri economice și război. Țări precum Statele Unite și Canada sunt văzute ca având un risc specific de țară foarte scăzut din cauza naturii lor relativ stabile. Se crede că alte țări, cum ar fi Rusia, prezintă un risc mai mare pentru investitori. Cu cât riscul specific țării este mai mare, cu atât investitorii vor avea nevoie de prima de risc mai mare.