Emitent de conducte

Ce este un emitent de conducte?

Un emitent de conducte este o organizație, de obicei o agenție guvernamentală, care emite valori mobiliare municipale pentru a strânge capital pentru proiecte generatoare de venituri în care fondurile generate sunt utilizate de o terță parte (cunoscută sub numele de „împrumutatul de conducte”) pentru a investi în unele proiecte sau activități care are un beneficiu public. Finanțarea conductă este de obicei susținută fie prin credit sau fonduri gajate spre proiect de către investitori din afara debitorului Conduit. În cazul în care un proiect eșuează și garanția intră în incapacitate de plată, aceasta revine obligației financiare a debitorului, și nu emitentului.

Chei de luat masa

• Un emitent de canal este (de obicei) o entitate guvernamentală care emite valori mobiliare în numele altei entități pentru a strânge fonduri pentru un proiect sau activitate cu un scop public care urmează să fie administrat de o terță parte. 
• Emitenții de conducte acționează ca o trecere pentru emiterea de obligațiuni și colectarea de venituri pentru rambursarea obligațiunilor, dar nu sunt responsabili pentru rambursare ei înșiși.
• Investitorii se pot bucura de un randament mai ridicat și de un avantaj fiscal prin achiziționarea de obligațiuni de la emitenți de conducte, dar ar trebui să țină cont de faptul că emitentul de conducte nu sprijină obligațiunile.

Înțelegerea emitenților de conducte

Emitenții de obligațiuni de canalizare acționează ca transferuri pentru emiterea unei obligațiuni și colectarea veniturilor pentru a efectua plăți către deținătorii îndrăzneți și a achita obligațiunea. De obicei, aceste aranjamente sunt utilizate pentru a finanța o investiție sau o activitate specifică care are un scop public sau un beneficiu public, dar care va fi deținută, operată sau administrată de o entitate separată de entitatea guvernamentală care acționează ca emitent de canal. Acest lucru permite entității cu scop special să beneficieze de infrastructura financiară și administrativă existentă și de accesul la piețele de capital pe care emitentul de conducte le-a stabilit deja.

Tipurile obișnuite de finanțare a conductelor includ obligațiunile de venituri din dezvoltarea industrială (IDRB), obligațiunile de activitate privată și obligațiunile de venituri din locuințe (atât pentru proiecte unifamiliale, cât și pentru proiecte multifamiliale). Majoritatea valorilor mobiliare emise sunt destinate proiectelor în beneficiul publicului larg (de exemplu, aeroporturi, docuri, instalații de canalizare) sau pe anumite segmente ale populației (de exemplu, studenți, cumpărători de case cu venituri mici, veterani).

Impozitele, taxele și veniturile care garantează obligațiunile sunt colectate de emitentul de la împrumutat și apoi plătite deținătorilor de obligațiuni, însă emitentul de conducte nu este de obicei responsabil pentru rambursare. Mai degrabă, organizația care împrumută trebuie să ramburseze dobânzile și principalul obligațiunilor, cu excepția cazului în care se stipulează altfel într-un acord scris. De exemplu, dacă un spital nonprofit local dorește să construiască un nou centru de maternitate și folosește finanțarea conductelor pentru a finanța proiectul, spitalul, nu emitentul de conducte, este responsabil pentru rambursarea datoriilor.

Obligațiuni de investiții și de canalizare

Investitorii în obligațiuni de canal beneficiază de obicei de randamente mai mari decât obligațiunile municipale cu obligații generale, în timp ce se bucură de același venit federal din dobânzi fără impozite. Dacă un investitor locuiește în același stat în care sunt emise obligațiunile, aceștia pot fi scutiți de impozitul de stat și local la plata dobânzilor. Dar orice beneficii scutite de impozit de la o obligațiune municipală se aplică doar veniturilor din dobânzi. Câștigurile de capital sunt încă supuse impozitului pe câștigurile de capital. Unele obligațiuni municipale pot fi, de asemenea, supuse taxei minime alternative.1

Riscuri pentru emitenții de conducte

Randamentele mai mari vin cu riscuri mai mari și, din moment ce obligațiunile de canalizare nu sunt susținute de credința și creditul deplin ale guvernului sau agenției emitente, este important ca investitorii să înțeleagă că investesc în proiect, nu emitentul de canalizare. Ca atare, un potențial investitor ar trebui să se angajeze într-o diligență adecvată adecvată pentru a se asigura că efortul are o șansă rezonabilă de succes. Chiar dacă un proiect are o poveste convingătoare și cercetările indică o mare probabilitate de succes, calitatea creditului obligațiunii încă contează. Evaluările pentru o investiție potențială în obligațiuni pot fi verificate la cele trei agenții majore de rating, care sunt Standard & Poor’s, Moody’s și Fitch.