Finanțarea conductelor
Ce este finanțarea conductelor?
Finanțarea conductelor este un mijloc pentru companiile private, organizațiile nonprofit (NPO) și entitățile publice de a strânge capital prin obligațiuni municipale scutite de impozite pentru a finanța proiecte la scară largă care beneficiază de obicei publicul larg. Astfel de proiecte pot include spitale, aeroporturi, proiecte industriale și de locuințe, facilități publice și școli.
Obligațiunile municipale sunt o formă de obligațiuni de venit cunoscute sub numele de obligațiuni de tip canal și reprezintă un parteneriat public-privat.
Chei de luat masa
- Finanțarea conductelor strânge capital pentru proiecte de anvergură, cum ar fi spitale și școli, prin emiterea de obligațiuni municipale.
- Împrumutatul de canalizare, mai degrabă decât emitentul de canalizare, este responsabil pentru efectuarea plăților de cupoane către deținătorii de obligațiuni.
- Fluxurile de numerar generate din proiectul public-privat susținut de aceste obligațiuni sunt utilizate pentru a efectua plăți de dobânzi și de capital.
- Riscurile obligațiunilor de canalizare sunt mai mari decât munisurile tipice, deoarece aceste obligațiuni nu sunt susținute de credința deplină a agenției emitente.
Cum funcționează finanțarea conductelor
Atunci când este emisă o obligațiune de canalizare, entitățile care primesc fondurile din emisiune sunt cunoscute sub numele de împrumuturi de canalizare și sunt responsabile pentru dobânzile șiplățile principale către deținătorii de obligațiuni.În majoritatea cazurilor, emitentul canalului nu este responsabil pentru rambursare.
Datoria obligațiunii este asigurată de veniturile din proiectul pe care datoria le finanțează și fluxul de numerar din proiectul generator de venituri este utilizat pentru a plăti deținătorilor de obligațiuni. Veniturile care garantează aceste obligațiuni sunt colectate de emitentul de canal de la debitor și apoi plătite deținătorilor de obligațiuni.
Organizația care împrumută trebuie să ramburseze dobânzile și principalul obligațiunilor, cu excepția cazului în care se stipulează altfel într-un acord scris. De exemplu, dacă un spital local non-profit dorește să construiască un nou centru de maternitate și folosește finanțarea conductelor pentru a finanța proiectul, spitalul, nu emitentul de conducte, este responsabil pentru rambursarea datoriilor.
Tipurile obișnuite de finanțare a conductelor includ obligațiunile de venituri din dezvoltarea industrială (IDRB), obligațiunile de activitate privată (PAB) și obligațiunile de venituri din locuințe – atât pentru proiecte unifamiliale, cât și pentru proiecte multifamiliale. Majoritatea valorilor mobiliare emise sunt pentru proiecte care beneficiază fie publicul larg, cum ar fi aeroporturile, docurile, instalațiile de canalizare sau anumite segmente de populație, inclusiv studenți, cumpărători de locuințe cu venituri mici și veterani.
Riscurile finanțării conductelor
Riscurile finanțării prin canalizare sunt mai mari, deoarece obligațiunea nu este susținută de credința deplină a emitentului. Pentru o obligațiune municipală, aceasta înseamnă că nu este susținută de active sau impozite municipale.
Investitorii obligațiunilor investesc de fapt în proiect, spre deosebire de statutul de credit al emitentului de obligațiuni. Ca atare, aceștia sunt expuși riscurilor care apar odată cu dezvoltarea unui nou proiect.
Prin urmare, este esențial ca investitorii să fie clari cu privire la toate detaliile proiectului finanțat. Aceasta include costurile, timpul finalizării, riscul de neplată și generarea de venituri viitoare, toate acestea fiind de obicei găsite în prospectul proiectului.
Avantajele finanțării conductelor
Deoarece riscul unei obligațiuni de canalizare este mai mare, randamentul obligațiunii este de obicei mai mare și, mai ales în comparație cu obligațiunile municipale tradiționale. Mai mult, ca și în cazul altor obligațiuni municipale, este mai simplu pentru un investitor să transfere proprietatea și să descarce riscul inerent în finanțarea canalelor, în comparație cu piața obligațiunilor corporative.
Un alt avantaj pe care îl dețin obligațiunile de tip canal asupra obligațiunilor corporative este că acestea nu sunt de obicei impozitate la nivel federal pe veniturile din dobânzi. Investitorii ar putea fi, de asemenea, scutiți de impozitarea statului la plata dobânzilor dacă locuiesc în statul în care este emisă obligațiunea sau obligațiunea este emisă de un teritoriu american.
Cu toate acestea, nu există un tratament special asupra câștigurilor de capital. Investitorii de obligațiuni de canalizare sunt încă obligați să plătească impozite pe creșterea valorii investițiilor lor atunci când se vând ca toți ceilalți.