Monede constante

Ce sunt monedele constante?

Monedele constante sunt cursuri de schimb utilizate pentru a elimina efectul fluctuațiilor atunci când se calculează   numerele de performanță financiară pentru publicarea în situațiile financiare. Companiile cu operațiuni în străinătate completează adesea cifrele obligatorii raportate cu numere de monedă opționale și constante. Practic, le permite să le arate investitorilor cum au evoluat, independent de mișcările valutare.

Cum funcționează monedele constante

Companiile care vând produse în străinătate își vor vedea deseori veniturile raportate și profitul deversate de factori pe care nu le controlează prea mult. De exemplu, atunci când  dolarul verde se  consolidează față de alte valute, acesta cântărește ulterior asupra cifrelor financiare internaționale odată ce acestea sunt convertite înapoi în dolari SUA.

Directorii de afaceri consideră că aceste fluctuații valutare ascund adevărata performanță financiară a unei companii și, ca urmare, aleg adesea să dezvăluie și cifre care presupun că ratele de schimb din perioada respectivă nu s-au mișcat.

Important

Principiile contabile general acceptate (GAAP) impun companiilor să raporteze cifre fără a face nicio ajustare. Cu toate acestea, firmele pot completa aceste informații cu măsuri non-GAAP, cum ar fi valute constante, atunci când consideră că este necesar.

Monedele constante pot fi calculate în numeroase moduri. O abordare este de a converti numerele curente folosind cursul mediu de schimb al perioadei anterioare. Un altul este să ajustați numerele anterioare pentru a reflecta cursul de schimb al anului curent.

În ambele cazuri, setul de cifre la care investitorii se uită pentru a vedea cum sa îmbunătățit tranzacționarea față de perioada comparativă nu va mai fi denaturat de fluctuațiile valutare. Iar un dolar american puternic nu va părea brusc atât de rău pentru firmele a căror monedă funcțională este dolarul.

Chei de luat masa

• Companiile care vând produse în străinătate vor vedea deseori că informațiile financiare raportate devin distorsionate de fluctuațiile valutare.
• Aceștia răspund în mod regulat dezvăluind cifre care presupun că ratele de schimb din perioada respectivă nu s-au mișcat.
• Monedele constante pot fi calculate prin conversia numerelor curente utilizând cursul mediu de schimb al perioadei anterioare sau prin ajustarea numerelor anterioare pentru a reflecta cursul de schimb al anului curent.

Exemplu de valute constante

Iată un exemplu simplu care arată efectele utilizării monedelor constante, față de neutilizarea acestora.

Compania X are sediul în Australia și face afaceri în Statele Unite, câștigând venituri în dolari SUA. În primul an, compania câștigă 500.000 de dolari și are un profit net de 10%. La sfârșitul primului an, cursul de schimb AUD / USD este de 0,8. În al doilea an, compania câștigă 600.000 de dolari și are un profit net de 10%. Cursul de schimb AUD / USD este de 1,1 la sfârșitul celui de-al doilea an. Pe baza acestora, rezultatele financiare, traduse în AUD, ar fi:

Aceste rezultate nu utilizează valută constantă. Acestea arată că atât venitul în USD, cât și profitul net au crescut cu 20% de la an la an și că rata de schimb a crescut cu 37,5%. Datorită fluctuației cursului de schimb, veniturile AUD și numerele profitului net au scăzut de fapt cu 12,7% fiecare.

Conducerea ar putea argumenta că acesta nu este un număr corect de raportat, deoarece scăderile s-au datorat exclusiv cursurilor de schimb valutar. Pentru a elimina această problemă, compania poate folosi metodologia valutară constantă. Iată cum ar putea arăta asta:

Eliminând efectele fluctuației valutare, veniturile AUD și cifrele profitului net arată acum o creștere de 20%.

Exemplu real din lume de valute constante

Să aruncăm acum un exemplu din viața reală. Un dolar american puternic a cântărit câștigurile externe ale McDonald’s Corp. ( MCD ) odată ce au fost reconvertite în moneda locală a gigantului fast-food în primul trimestru care se încheie pe 31 martie 2019

După cum puteți vedea în imaginea de mai sus, veniturile, venitul operațional și venitul net (NI) au scăzut toate în primul trimestru al anului 2019. Cu toate acestea, dacă ratele de schimb nu s-au schimbat, rezultatul pare mult mai promițător, indicând faptul că progresul a avut de fapt realizate în ultimele 12 luni. McDonald’s traduce rezultatele anului curent folosind cursul mediu de schimb al anului precedent.

Dezavantaje ale monedelor constante

La fel ca alte cifre ajustate, măsurile valutare constante pot fi mai bune sau mai rele decât numerele GAAP raportate. Cu toate acestea, asta nu înseamnă că investitorii nu ar trebui să ignore complet potențialul de a utiliza aceste măsuri neobligatorii pentru a vopsi compania într-o lumină mai bună.

Echipele de conducere, inclusiv directorii McDonald’s, susțin că monedele constante oferă o idee mai clară a performanței de bază. Din păcate, nu este întotdeauna cazul.

Consensul general este că impactul valutar este în general uniform în timp. Cu toate acestea, există unele excepții. De exemplu, în unele țări, în special pe piețele emergente , inflația este ridicată și monedele se depreciază în mod constant.

La fel, dacă dolarul american continuă să se aprecieze încă de ceva timp, poate că investitorii ar trebui să accepte doar realitatea profiturilor mai mici. Șansele sunt ca companiile să își convertească câștigurile offshore în dolari locali pentru a finanța plăți de dividende și așa mai departe, și nu neapărat la cursurile de schimb pe care aleg să le raporteze.