Marile riscuri ale investițiilor în acțiunile Facebook

În iunie 2015, Gene Munster, analist senior de cercetare la Piper Jaffray, a susținut că Facebook ( FB ) are un potențial de creștere de 45%. Compania de tehnologie tranzacționa atunci cu puțin peste 90 de dolari, ceea ce înseamnă că Munster a crezut că acțiunile ar putea ajunge până la 130 de dolari. Avea dreptate, în cele din urmă. FB a ajuns la 130 de dolari în ianuarie 2017 și apoi a continuat să urce, ajungând la 200 de dolari în iulie 2018. A lovit frâna imediat după aceea, când compania a lansat câștiguri care includeau o perspectivă dezamăgitoare pentru creșterea viitoare.

Punctul de saturație?

Asta trebuia să se întâmple mai devreme sau mai târziu. În 2018, Facebook avea aproximativ 2,3 miliarde de utilizatori în întreaga lume. Aceasta reprezintă aproape o treime din populația lumii și mai mult de jumătate din cei care au acces la internet.

În 2015, anul în care Munster și-a făcut predicția, CEO-ul Facebook, Mark Zuckerberg, a susținut că „oamenii petrec mai mult de 46 de minute pe zi, în medie” pe platformele Facebook, Messenger și Instagram. (Facebook deține Instagram.) Au fost până la 68 de minute în 2018, potrivit Statista.com. 

Este o cifră impresionantă, dar există un punct de saturație. În cele din urmă, Facebook nu va mai adăuga utilizatori, iar utilizatorii vor înceta să mărească timpul petrecut pe site-uri.

Noi provocări

Există alte provocări care nu ar fi putut fi anticipate în 2015. Cea mai mare dintre ele în 2018 a fost furtuna provocată de dezvăluirile continue că Facebook și alte firme de social media sunt principalele platforme utilizate de operatorii politici străini pentru a răspândi informații false în speranță a legănării influențează opiniile și voturile a milioane de americani.

Alte provocări rămân pentru Facebook.

Dependența de veniturile publicitare

Potrivit situațiilor financiare ale companiei  din 2015, Facebook a primit aproximativ 90% din veniturile sale din publicitate. Această cifră a crescut la 98% până în 2017, potrivit Statista.com. Pentru a pune acest lucru în perspectivă, Apple a încercat cu disperare să introducă fluxuri de venituri în afara iPhone-ului, iar Facebook depinde mult mai mult de publicitate decât Apple cu iPhone.

Deoarece Facebook depinde atât de mult de veniturile din publicitate, fundamentele sale nu sunt atât de diferite de firmele de cablu sau de satelit. Aplicați câteva valori de telecomunicații  și apare un model amuzant. Veniturile medii ale companiei pe utilizator (ARPU) în T2 2015 au crescut cu aproape un sfert la 23%, în ciuda achizițiilor totale de anunțuri care au scăzut cu mai mult de jumătate, la 55%. Acest lucru este posibil doar deoarece costul publicității pe Facebook a crescut cu 219%. Se pare că acest lucru înseamnă că unii utilizatori de anunțuri obțin rezultate fantastice pe Facebook, dar majoritatea nu, iar acest lucru concentrează doar lipsa de diversificare a veniturilor companiei.

Publicitatea a fost foarte bună pentru FB până acum, dar o companie care se bazează pe o singură sursă de venituri nu este diferită de un investitor care se bazează pe o securitate cu adevărat puternică. Este mai bine, sau cel puțin mai puțin riscant, dacă compania are un flux de bani diversificat în cazul în care dolarul publicitar scade.

Realitate virtuală nerealizată

Se pare că fiecare gigant tehnologic aruncă bani serioși asupra realității virtuale.

Achiziționarea de către Oculus de către Facebook s-a dovedit a fi un câștigător de 2 miliarde de dolari. Sau nu. Oculus se află în fruntea listei celor mai promițătoare inițiative de realitate virtuală din 2017, potrivit Datamation. Următoarele două sunt Google și Microsoft. De la sfârșitul anului 2018, toți fac progrese în dezvoltarea de jocuri și aplicații practice folosind realitatea virtuală, dar nu poate fi declarat niciun câștigător clar.

Concurs de socializare

Facebook a arătat o tendință de a imita sau de a cumpăra concurenți. În 2012, compania a cheltuit 1 miliard de dolari pe Instagram. A făcut o achiziție mult mai puțin profitabilă în 2014, cumpărând WhatsApp-ul puțin cunoscut cu 19 miliarde de dolari. Acele cumpărături aveau sens strategic. Aceste aplicații ar fi putut atrage utilizatorii de pe Facebook.

Cu toate acestea, în sectorul tehnologic, aplicațiile rivale sunt groase și rapide. Facebook nu le poate cumpăra pe toate, iar una dintre ele ar putea lua foc. Acest lucru este ilustrat de Snapchat, o companie pe care Facebook a încercat-o și nu a reușit să cumpere cu 3 miliarde de dolari. Începând din 2018, Snapchat avea 188 de milioane de utilizatori, dar acest lucru a scăzut puțin de la vârful său de 191 de milioane, iar stocul său a fost lovit grav pentru pierderi.

Este greu să ne imaginăm că Facebook merge pe calea MySpace, site-ul social odată dominant, care este acum o notă de subsol în istoria Internetului. Baza de utilizatori de 1,4 miliarde de Facebook depășește vârful MySpace de 75 de milioane, iar Facebook are un flux de numerar mult mai bun.

Dar MySpace ilustrează cât de repede se schimbă gusturile consumatorilor. Facebook se află încă în prima generație de utilizatori. Google și Apple, doi jucători cu recorduri mai lungi, provoacă Facebook pe piața instalărilor de aplicații. Tinerii americani folosesc Snapchat și Twitter la fel de des ca Facebook.

Riscuri de piață

Desigur, cel mai mare risc pentru orice stoc este probabil sistematic, nu specific. Nu s-ar fi putut face multe lucruri în procesul de acumulare până la prăbușirea burselor din 2007-2008, în special una legată de locuințe sau finanțe. NASDAQ a pierdut mai mult de 75% din valoarea sa în timpul crizei dot-com, și este dificil să se prevadă dacă sau când o altă cădere liberă se apropie.

Risc de reglementare

Există, de asemenea, șansa unui risc de reglementare. Facebook este o tehnologie relativ nouă, iar social media este o piață relativ nereglementată. Deoarece industriile americane tind să devină mai reglementate în timp, se pare că unchiul Sam va avea din ce în ce mai multe amprente pe companiile de social media. Interogați orice investitor și întrebați dacă reglementările sunt bune sau rele și răspunsul cel mai probabil este „rău”.

Și acolo intră în scenă furtuna politică asupra utilizării abuzive a Facebook de către operatorii politici. Facebook, din greșeală sau intenționat, a permis firmei de date politice Cambridge Analytica să culeagă datele a milioane de utilizatori, iar aceste date și-au făcut loc în mâinile operatorilor politici străini în timpul alegerilor din 2016 din SUA. Într-un fel sau altul, operatorii politici au folosit Facebook și alte platforme de socializare pentru a răspândi informații false pe tot parcursul sezonului electoral. Facebook abordează aceste probleme, dar guvernul poate decide și el că dorește.

Linia de fund

Dacă economia suferă sau dacă fondurile se usucă pentru noile tehnologii de pornire, plafonul pentru FB va avea cu siguranță un succes. Facebook a imitat modelul Google de integrare agresivă, dar această strategie depinde de un sector tehnologic activ , cu noi modalități de a ajunge sau de a adăuga valoare consumatorilor.

Facebook are fundamentele solide și o poziție de invidiat în subsectorul social media. Cu toate acestea, FB nu are o cale evidentă de a-și dezvolta evaluarea sau de a ajunge la un public uriaș. Dacă economia tehnologiei nu merge așa cum speră Facebook, este posibil ca investitorii să dețină un stoc stagnant.