Datorii schimbabile pentru stocul comun (DECS)
Ce este o datorie schimbabilă pentru acțiunile comune?
Datoria care poate fi schimbată pe acțiuni obișnuite (DECS) este un instrument de datorie care oferă titularului plăți cu cupoane, în plus față de o opțiune short put încorporată și un apel lung pe acțiunile companiei emitente. Securitatea principală convertibilă este în general un produs structurat listat.
Înțelegerea datoriei schimbabile pentru acțiunile comune (DECS)
Datoriile care pot fi schimbate cu instrumente de acțiuni obișnuite (DECS) oferă titularului dreptul de a converti garanția în acțiunile comune ale societății subiacente. Titlurile de participare cu dividend crescut preferabil răscumpărabile (PRIDES) sunt un exemplu de datorie care poate fi schimbată pe acțiuni obișnuite și sunt titluri de valoare sintetice care constau dintr-un contract la termen pentru achiziționarea titlului de bază al emitentului și un depozit cu dobândă la un anumit preț. Plățile dobânzilor se efectuează la intervale regulate, iar conversia în titlul de bază este obligatorie la scadență. PRIDES au fost introduse pentru prima dată de Merrill Lynch & Co.
Valorile mobiliare desemnate ca datorii care pot fi schimbate pe acțiuni comune sunt încă un produs financiar care se încadrează în clasificarea generală a valorilor mobiliare convertibile sau „ convertibile ”. Convertibilele sunt valori mobiliare corporative (în general acțiuni preferențiale sau obligațiuni) care pot fi schimbate cu un număr stabilit dintr-o altă formă (de obicei acțiuni obișnuite) la un preț prestabilit. Investitorii sunt atrași de convertibile pentru caracteristicile lor hibride: datorii dintr-o parte, cu un flux de venituri semi-sigur, cupoane; și a doua caracteristică care oferă creștere, din câștigurile de capital din capitalul propriu.
Convertibilele sunt produse structurate pe care băncile și alte entități le împachetează pentru a satisface cerințele diferitelor tipuri de investitori. Uneori, se preferă o anumită formă de securitate, spunem datoria, dar apetitul investitorilor nu este la fel de puternic fără caracteristicile adăugate de tipul acțiunii. Pentru a face o securitate mai comercializabilă, convertibilitatea este încă o caracteristică care poate crește cererea pentru anumite tipuri de valori mobiliare.
Folosirea datoriei schimbabile pentru stocul comun
Un bun exemplu în care s-ar putea utiliza datoria care poate fi schimbată pe acțiuni comune este pentru o companie promițătoare, dar tânără. Fără o înregistrare financiară îndelungată, este posibil ca această companie să nu poată asigura finanțarea convențională a datoriilor, în special la o rată de cupon rezonabilă. Pentru a reduce costurile dobânzii și a face oferta de datorii mai atractivă (comercializabilă), acest titlu poate fi ambalat cu o opțiune adăugată pentru a converti datoria în stoc comun. Acum, cu potențialul adăugat de câștiguri de capital, investitorii ar putea arunca o privire mai atentă în timp ce cer un cupon mai mic decât o obligațiune directă (fără opțiuni).