Definiție de fuziune
Ce este o deconcentrare?
O fuziune este o restructurare corporativă în care o afacere este împărțită în componente, fie pentru a opera pe cont propriu, fie pentru a fi vândută, fie pentru a fi lichidată ca cedare. O de-fuziune (sau „scindare”) permite unei companii mari, cum ar fi un conglomerat, să împartă diferitele sale mărci sau unități de afaceri pentru a invita sau a preveni o achiziție, pentru a strânge capital prin vânzarea componentelor care nu mai fac parte din linia de produse de bază a afacerii sau pentru a crea entități juridice separate pentru a gestiona operațiuni diferite.
Chei de luat masa
- O fuziune este atunci când o companie împarte una sau mai multe divizii pentru a opera independent sau pentru a fi vândută.
- O de-fuziune poate avea loc din mai multe motive, inclusiv concentrarea asupra operațiunilor de bază ale unei companii și derivarea unităților de afaceri mai puțin relevante, pentru a strânge capital sau pentru a descuraja o preluare ostilă.
- Cel mai obișnuit tip de de-fuziune, scindarea, are ca rezultat ca societatea-mamă să păstreze un pachet de acțiuni în noua companie.
Înțelegerea dezbinărilor
De-fuziunile reprezintă o strategie valoroasă pentru companiile care doresc să se concentreze pe unitățile lor cele mai profitabile, să reducă riscul și să creeze o valoare mai mare pentru acționari. Analiștii tind să reducă companiile-mamă care dețin mai multe filiale cu aproximativ 15-30% din cauza alocării de capital mai puțin transparente. De-fuzionarea oferă, de asemenea, companiilor posibilitatea de a avea specialiști să gestioneze anumite unități de afaceri sau mărci, mai degrabă decât generaliști. Este, de asemenea, o strategie bună pentru separarea unităților de afaceri care sunt subperformante și pentru a crea o influență asupra performanței generale a companiei. Fuziunile pot crea unele probleme contabile complicate, dar pot fi utilizate pentru a crea beneficii fiscale sau alte eficiențe. Intervenția guvernamentală, cum ar fi distrugerea unui monopol, poate stimula o fuziune.
În mod individual, dez-fuziunile se pot întâmpla din mai multe motive, unul dintre ele fiind faptul că conducerea știe ceva despre care piața nu este conștientă și dorește să abordeze o problemă înainte de a afla. Acest lucru este evident prin faptul că persoanele din interiorul întreprinderilor tind să profite de la dez-fuziuni.
Spin-Off-uri
Unul dintre cele mai frecvente moduri de executare a unei fuziuni este un „ spinoff ”, în care o companie-mamă primește o participație la o nouă companie egală cu pierderea de capital propriu din compania inițială. În acel moment, acțiunile sunt cumpărate și vândute independent, iar investitorii au opțiunea de a cumpăra acțiuni ale unității pe care le consideră cele mai profitabile. O de-fuziune parțială este atunci când societatea-mamă reține o participație parțială la o companie de-fuzionată.
Exemple de dezmembrare
În 2001, British Telecom a derulat operațiunile sale de telefonie mobilă, BT Wireless, într-o încercare de a spori performanța stocului său. British Telecom a întreprins această acțiune, deoarece se lupta sub niveluri ridicate de datorie din partea societății wireless.
Dr. Pepper Snapple Group, Inc. a fost creat în 2008 când Cadbury Schweppes a renunțat la unitatea sa de băuturi din SUA.
Compania aeriană australiană Qantas și-a împărțit operațiunile internaționale și interne prin separare în 2014. Fiecare unitate este administrată separat.
Un scenariu comun de de-fuziune ar vedea o utilitate să-și separe afacerea în două componente: una pentru gestionarea activelor sale de infrastructură și alta pentru gestionarea livrării de energie către consumatori. Spin-off-urile au fost foarte populare în 2014, aproape 50 avându-se loc doar în Statele Unite, multe dintre ele în sectoarele utilităților și al energiei solare.