Preț murdar
Ce este prețul murdar?
Un preț murdar este o cotare a prețului obligațiunilor, care se referă la costul unei obligațiuni care include dobânda acumulată pe baza ratei cuponului. Cotațiile prețurilor obligațiunilor între datele de plată a cuponului reflectă dobânda acumulată până în ziua cotației.
Pe scurt, un preț murdar al obligațiunilor include dobânzile acumulate, în timp ce un preț curat nu.
Chei de luat masa
- Un preț murdar include dobânda acumulată împreună cu plata cuponului unei obligațiuni.
- Dacă o obligațiune cotează între datele de plată a cuponului, prețul citat include dobânzile acumulate până în ziua cotării.
- Pe scurt, un preț murdar al obligațiunilor include dobânzile acumulate, în timp ce un preț net al obligațiunilor nu.
- Cotațiile curate sunt tipice în Statele Unite, iar cotele murdare sunt standard în Europa.
Înțelegerea prețului murdar
Dobânda acumulată se câștigă atunci când o obligațiune cupon se află în prezent între datele de plată a cuponului. Pe măsură ce se apropie următoarea dată de plată a cuponului, dobânda acumulată crește în fiecare zi până la plata cuponului. În ziua plății cuponului, prețul curat și prețul murdar sunt egale, deoarece nu există dobândă acumulată până în următoarea zi de piață.
Prețul murdar se numește uneori prețul plus acumulat. În Statele Unite, prețul curat este cotat mai des, în timp ce în Europa, prețul murdar este standard.
Prețul murdar permite vânzătorului să calculeze costul real al unei obligațiuni, deoarece obligațiunea ar fi putut acumula dobânzi de la data plății cuponului anterior. Deci, data vânzării ar reflecta prețul curat plus orice dobândă acumulată, calculată zilnic. Drept urmare, prețul real achitat de cumpărător pentru obligațiune este mai mare decât prețul cotat de pe site-urile financiare, deoarece reprezintă conturile dobânzii acumulate și comisionul brokerului.
Dobânda acumulată
Dobânda crește la o rată constantă pe o obligațiune și calculul sumei câștigate are loc în fiecare zi. Ca urmare, prețul murdar se va schimba zilnic până la data plății sau a plății cuponului. Odată ce plata este finalizată și dobânda acumulată se resetează la zero, prețurile murdare și curate sunt aceleași.
În cazul obligațiunilor care oferă plăți semestriale, prețul murdar ar crește ușor în fiecare zi în decursul a șase luni. Odată cu sosirea marcajului de șase luni și efectuarea plății cuponului, dobânda acumulată se resetează la zero pentru a începe din nou ciclul. Procesul murdar-curat continuă până când obligațiunea ajunge la maturitate.
Dirty Vs. Prețuri curate
Prețul murdar este de obicei cotat între brokeri și investitori, dar prețul curat sau prețul fără dobândă acumulată este de obicei considerat prețul publicat. Prețul curat ar fi probabil înregistrat în ziare sau resurse financiare care efectuează urmărirea prețurilor. Deși prețul murdar include dobânda acumulată, prețul curat este adesea considerat a fi valoarea obligațiunii pe piața actuală.
Exemplu din lumea reală a unui preț murdar
De exemplu, să presupunem că Apple Inc. a emis o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD, în timp ce 960 USD este prețul publicat. Obligațiunea plătește o rată a dobânzii – rata cuponului – de 4% anual, iar aceste plăți sunt semestriale. Ca urmare, investitorii ar primi 20 de dolari la fiecare șase luni pentru deținerea obligațiunii.
Prețul de 960 USD este prețul publicat sau prețul curat. Cu toate acestea, un investitor care dorește să cumpere obligațiunea ar primi o ofertă de la un broker care include 960 USD plus orice dobândă acumulată. Brokerul ar calcula diurna zilnică a dobânzii acumulate. Să presupunem că nu există comision de broker. În funcție de ziua în care investitorul a efectuat achiziția, dobânda acumulată ar varia.
Deci, dacă investitorul a cumpărat obligațiunea cu o zi înainte de prima plată a cuponului de 20 USD, rezultă 19 USD din dobânzi acumulate până la acea dată. Prețul obligațiunii investitorului ar fi de 979 dolari sau 960 dolari plus 19 dolari în dobândă acumulată.