Perioada alegerilor
Ce este o perioadă de alegeri?
O perioadă electorală este o perioadă în care un investitor care deține o obligațiune extensibilă sau retractabilă, sau emitentul acelor obligațiuni, trebuie să indice dacă își vor exercita sau nu opțiunea de a prelungi sau retrage aceste obligațiuni.
O obligațiune extensibilă este un titlu de creanță pe termen lung care include o opțiune de prelungire a perioadei sale de scadență. În schimb, o obligațiune retractabilă este una care oferă o opțiune pentru deținător de a obliga emitentul să acopere obligațiunea înainte de scadența sa la valoarea nominală.
O perioadă electorală se poate referi, de asemenea, la perioada în care o persoană se poate înscrie pentru Medicare sau alte beneficii.
Chei de luat masa
- O perioadă electorală este o perioadă în care un investitor într-o obligațiune extensibilă sau retractabilă trebuie să indice dacă își va exercita opțiunea de prelungire sau retractare.
- O perioadă de alegeri poate varia ca durată de la doar câteva săptămâni sau luni până la întreaga durată de viață a emisiunii de obligațiuni inițiale.
- Prospectul unei obligațiuni va include programul perioadei sale electorale.
- Termenul larg „perioadă de alegeri” se poate referi, de asemenea, la perioada în care o persoană se poate înscrie pentru Medicare sau alte beneficii.
Înțelegerea perioadelor electorale
O perioadă de alegeri poate varia în durată de la doar câteva săptămâni sau luni până la întreaga durată de viață a emisiunii de obligațiuni inițiale. De obicei, un deținător de obligațiuni necesită un anumit grad de notificare în avans dacă un emitent de obligațiuni intenționează să prelungească scadența împrumutului.
Investitorii trebuie să fie conștienți de momentul în care perioada electorală se deschide și se închide pentru deținerile lor. Prospectul va include programul acestei perioade. Un prospect este un document juridic care oferă detalii despre investiție și este solicitat de Securities and Exchange Commission (SEC).
Perioade extinse de alegere a obligațiunilor
De exemplu, să presupunem că un grup de investitori imobiliari cumpără o clădire de birouri cu 10 milioane de dolari, punând la dispoziție 1 milion de dolari din numerarul propriu și împrumutând celelalte 9 milioane de dolari de la bancă cu o dobândă de 3% pe parcursul a zece ani.
Planul investitorilor este, totuși, să vândă clădirea cu mult înainte ca împrumutul să scadă, deoarece se așteaptă ca valorile proprietăților din această locație să crească rapid. Deci, ei decid să scoată o bancnotă cu dobândă, în care principalul este datorat într-o sumă forfetară la sfârșitul a 10 ani. Dar pentru a-și acoperi pariurile, aceștia se asigură că împrumutul lor poate fi prelungit cu un an sau trei ani, doar în cazul în care proprietatea nu apreciază atât de repede pe cât se așteaptă.
Banca este de acord să facă împrumutul extensibil, dar pentru a compensa riscul adăugat, investitorii vor plăti o dobândă de 4% în al 11-lea an, o dobândă de 5% în al 12-lea și o dobândă de 6% în al 13-lea. După 13 ani, directorul este datorat, fără a mai fi permise prelungiri.
În acest scenariu, există trei perioade electorale diferite, în a 12-a lună a celui de-al 10-lea, al 11-lea și respectiv al 12-lea an. Investitorilor imobiliari li se acordă o lună pentru a spune băncii dacă intenționează să prelungească obligațiunea cu încă un an.
Perioade de alegeri ale obligațiunilor retractabile
Companiile decid uneori să vândă obligațiuni retractabile investitorilor. Acestea sunt obligațiuni în care titularul are opțiunea de a solicita rambursarea integrală înainte de scadență, la una sau mai multe date prestabilite.
Investitorilor le plac obligațiunile retractabile, deoarece oferă protecție în perioadele de creștere a dobânzii. Dacă ratele cresc, investitorii au opțiunea de a retrage obligațiunea și de a emite una nouă la o rată a dobânzii mai mare.
Companiile pot decide să emită obligațiuni retractabile, deoarece pot primi condiții mai favorabile de la creditori. Creditorii acordă condiții favorabile în schimbul asumării riscului ratei dobânzii. Într-un astfel de scenariu, ar exista o perioadă electorală în contractul de împrumut în care creditorul ar trebui să anunțe împrumutatul dacă a decis să retragă obligațiunea.