Drepturile disidenților
Care sunt drepturile disidenților?
Conform diferitelor forme de legislație de stat, acționarii diferențiți ai unei corporații au dreptul să primească o plată în numerar pentru valoarea justă a acțiunilor lor, în cazul unei fuziuni sau achiziții (M&A) de acțiuni pentru acțiuni la care acționarii nu sunt de acord. Drepturile disidenților le permit acționarilor disidenți să iasă ușor din companie dacă nu vor să facă parte din fuziune.
Chei de luat masa
- Drepturile disidenților asigură un acționar că își poate vinde acțiunile la valoarea justă în cazul în care o companie ia o decizie cu care nu este de acord.
- Drepturile disidenților sunt garantate în conformitate cu dreptul corporativ al statului.
- Atunci când un acționar disident nu este de acord cu acțiunile unei firme, acesta își poate exercita drepturile de evaluare; evaluându-le acțiunile și primind valoarea justă de piață pentru acestea.
- Drepturile disidenților oferă un acționar o ieșire ușoară dintr-o companie.
- Există multe riscuri asociate cu drepturile disidenților, cum ar fi costul litigiilor sau acțiunile subevaluate în procesul de evaluare.
Înțelegerea drepturilor disidenților
Înainte de legislația privind crearea drepturilor disidenților, fuziunile și achizițiile necesitau un vot unanim în favoarea acordului de la acționarii companiei. Acest lucru a permis unui singur acționar disident să vetoeze fuziunea sau achiziția, chiar dacă ar fi putut fi în interesul companiei. Legislația de stat a înlăturat acest drept, dar, la rândul său, a dat acționarilor dreptul de a primi plata în numerar pentru acțiunile lor.
Deși drepturile contrare au facilitat mersul mai departe cu o serie de tranzacții corporative, anumite decizii comerciale nu sunt încă lipsite de probleme. De exemplu, în timp ce operațiunile zilnice ale unei corporații și chiar politicile care guvernează operațiunile sale în curs sunt în general lăsate în sarcina ofițerilor și directorilor corporației, orice problemă „extraordinară”, cum ar fi fuziunea, trebuie aprobată de către acționarii corporației.
Exercitarea drepturilor disidenților
Dacă majoritatea necesară a acționarilor corporației aprobă o fuziune sau consolidare, aceasta va avansa, iar acționarii vor primi compensații. Cu toate acestea, niciunui acționar care votează împotriva tranzacției nu i se cere să accepte acțiuni în corporația supraviețuitoare sau succesorală. În schimb, ei pot exercita drepturi de evaluare.
În temeiul drepturilor de evaluare, un acționar disident care obiectează la o tranzacție extraordinară poate avea acțiuni ale societății dinaintea fuziunii și poate fi compensat pentru valoarea justă de piață a acțiunilor lor de către compania dinaintea fuziunii.
Lumea financiară a cunoscut o creștere a evaluărilor în ceea ce privește drepturile disidenților în multe state, de multe ori din cauza faptului că evaluările evaluării au fost mai mari decât prețul companiei fuzionate. Acest lucru oferă un stimulent suplimentar pentru ca un acționar să încaseze înainte de fuziune.
Deși pot exista avantaje în exercitarea drepturilor disidenților, acestea prezintă multe riscuri. Evaluarea poate fi mult mai mică decât prețul fuzionat, rezultând o posibilă pierdere. Mai mult, procesul de evaluare poate fi lung și complex, necesitând costuri de litigiu ridicate pe care acționarul va trebui să le suporte până la pronunțarea hotărârii judecătorești.