Dezinvestire

Ce este o dezinvestire?

O dezinvestire este eliminarea parțială sau integrală a unei unități de afaceri prin vânzare, schimb, închidere sau faliment. O dezinvestire rezultă cel mai frecvent dintr-o decizie a conducerii de a înceta să funcționeze o unitate de afaceri, deoarece aceasta nu face parte dintr-o competență de bază.

O dezinvestire poate avea loc, de asemenea, dacă o unitate de afaceri este considerată redundantă după o fuziune sau o achiziție, dacă cedarea unei unități crește valoarea de vânzare a firmei sau dacă o instanță solicită vânzarea unei unități de afaceri pentru a îmbunătăți concurența pe piață.

Chei de luat masa

• Dezinvestirile se întâmplă atunci când o companie dispune de toate activele sale sau de unele dintre ele prin vânzarea, schimbul sau închiderea acestora sau prin faliment.
• Pe măsură ce companiile cresc, pot decide că sunt implicate în prea multe linii de afaceri, deci dezinvestirea este modalitatea de a rămâne concentrat și de a rămâne profitabil.
• Dezinvestirea permite companiilor să reducă costurile, să își ramburseze datoriile, să se concentreze asupra afacerilor lor de bază și să sporească valoarea acționarilor.

Înțelegerea dezinvestirilor

În cea mai simplă formă, o dezinvestire este cedarea sau vânzarea unui activ de către o companie, o modalitate de a-și gestiona portofoliul de active. Pe măsură ce companiile cresc, pot găsi că se află în prea multe linii de activitate și trebuie să închidă unele unități operaționale pentru a se concentra pe linii mai profitabile. Multe conglomerate se confruntă cu această problemă.

De asemenea, companiile pot vinde linii de afaceri dacă sunt supuse unei constrângeri financiare. De exemplu, un producător de automobile care vede o scădere semnificativă și prelungită a competitivității își poate vinde divizia de finanțare pentru a plăti dezvoltarea unei noi linii de vehicule.

Unitățile de afaceri cedate pot fi divizate în propriile companii, mai degrabă decât închise în faliment sau într-un rezultat similar. Este posibil ca companiile să fie obligate să cedeze o parte din activele lor ca parte a condițiilor unei fuziuni. Guvernele pot renunța la unele dintre interesele lor pentru a oferi sectorului privat șansa de a profita.

Prin dezinvestirea unora dintre activele sale, o companie ar putea să-și reducă costurile, să își ramburseze datoriile restante, să reinvestească, să se concentreze asupra activității sale principale și să își eficientizeze operațiunile. La rândul său, acest lucru poate spori valoarea acționarilor. Acest lucru este deosebit de important atunci când există volatilitate pe piețe sau dacă compania se confruntă cu condiții instabile, și mai ales atunci când există o perturbare în industrie prin creșterea start-up-urilor, în prezent cazul multor corporații mari stabilite.

Dezinvestirea activelor

Există o mulțime de motive pentru care o companie poate decide să vândă sau să renunțe la unele dintre activele sale. Iată câteva dintre cele mai frecvente:

1. Faliment : companiile care trec prin faliment vor trebui să vândă părți ale afacerii.
2. Reducerea locațiilor : o companie poate găsi că are prea multe locații. Atunci când consumatorii pur și simplu nu intră prin uși, compania poate fi forțată să închidă sau să vândă unele dintre locațiile sale. Acest lucru este valabil mai ales în sectorul comerțului cu amănuntul, inclusiv în modă, servicii bancare, asigurări, servicii alimentare, călătorii și multe alte industrii. Acest lucru se desfășoară de ceva timp și s-a accelerat drastic în epoca actuală post-Covid.
3. Vânzarea activelor pierdute : dacă cererea pentru un produs sau serviciu este mai slabă decât se aștepta, este posibil ca o companie să fie nevoită să o vândă. Continuarea producției și vânzării unui activ subperformant se poate reduce în linia de jos a companiei atunci când se poate concentra asupra celor care au performanțe bune.

---

Reglementările guvernamentale pot impune corporațiilor să-și cedeze o parte din activele lor, în special pentru a evita un monopol.

Exemple de dezinvestiri

Dezinvestirile pot apărea în multe forme diferite. Cea mai comună este vânzarea unei unități de afaceri pentru îmbunătățirea performanței financiare. De exemplu, Thomson Reuters, o companie multinațională de mass-media și informație cu sediul în Canada, și-a vândut divizia de proprietate intelectuală și științe în iulie 2016. Compania a inițiat dezinvestirea, deoarece dorea să reducă cantitatea de efect de levier din bilanț.

Divizia a fost cumpărată de Onex și Baring Private Equity pentru 3,55 miliarde dolari în numerar. Divizia a înregistrat vânzări de 1,01 miliarde de dolari în 2015 și 80% din aceste vânzări sunt recurente, ceea ce îl face o investiție atractivă pentru firma de capital privat. Dezinvestirea a reprezentat un sfert din activitatea lui Thomas Reuters în ceea ce privește diviziunile, dar nu se așteaptă să modifice evaluarea generală a companiei.

Dezinvestirile pot apărea și din necesitate. Unul dintre cele mai faimoase cazuri de dezinvestire ordonată de instanță implică destrămarea vechiului AT&T în 1982. Guvernul SUA a stabilit că AT&T controlează o porțiune prea mare din serviciul de telefonie al națiunii și a adus acuzații antitrust împotriva companiei în 1974. Dezinvestirea a creat șapte diferite companii, inclusiv una care păstrează numele AT&T, precum și producători de echipamente noi.