Arbitrajul dividendelor
Ce este arbitrajul dividendelor?
Arbitrajul dividendelor este o strategie de tranzacționare a opțiunilor care implică achiziționarea de opțiuni put și o sumă echivalentă de acțiuni subiacente înainte de data ex-dividend și apoi exercitarea putului după încasarea dividendului. Atunci când este utilizat pe un titlu cu o volatilitate redusă (care determină prime mai mici la opțiuni) și un dividend ridicat, arbitrajul dividendelor poate duce la realizarea profiturilor de către investitor, în timp ce își asumă un risc foarte mic sau nul.
Chei de luat masa
- Arbitrajul dividendelor este o strategie de tranzacționare a opțiunilor care implică achiziționarea de opțiuni put și o sumă echivalentă de acțiuni subiacente înainte de data ex-dividend și apoi exercitarea putului după încasarea dividendului.
- Atunci când este utilizat pe un titlu cu o volatilitate redusă (care determină prime mai mici la opțiuni) și un dividend ridicat, arbitrajul dividendelor poate duce la realizarea de către investitor a unor profituri în timp ce își asumă un risc foarte mic sau nul.
- Arbitrajul dividendelor este destinat să creeze un profit fără risc (sau cu risc scăzut) prin acoperirea dezavantajului unui stoc plătitor de dividende în timp ce se așteaptă emiterea dividendelor viitoare.
Înțelegerea arbitrajului dividendelor
În primul rând, câteva elemente de bază privind arbitrajul și plata dividendelor. În general, arbitrajul exploatează diferențele de preț ale instrumentelor financiare identice sau similare pe diferite piețe pentru profit. Există ca urmare a ineficiențelor pieței și nu ar exista dacă toate piețele ar fi perfect eficiente.
Un stoc de data ex-dividend (sau ex-dată pentru scurt), este o dată cheie pentru adetermina care acționarii vor avea dreptul dea primi dividendul care este înscurt timp să fie plătite. Este una dintre cele patru etape implicate în distribuirea dividendelor.
- Prima dintre aceste etape este data declarației. Aceasta este data la care compania anunță că va emite un dividend în viitor.
- A doua etapă este data înregistrării, care este momentul în care compania își examinează lista actuală de acționari pentru a determina cine va primi dividende. Doar cei care sunt înregistrați ca acționari în registrele societății la data înregistrării vor avea dreptul să primească dividende.
- A treia etapă este data ex-dividendului, stabilită de obicei cu două zile lucrătoare înainte de data înregistrării.
- A patra și ultima etapă este data de plătit. Cunoscută și ca dată de plată, aceasta marchează momentul în care dividendul este plătit efectiv acționarilor eligibili.
Cu alte cuvinte, trebuie să fiți acționar al unei înregistrări de acțiuni nu numai la data înregistrării, ci chiar înainte de aceasta. Numai acționarii care dețineau acțiunile lor cu cel puțin două zile lucrătoare înainte de data înregistrării vor avea dreptul să primească dividendul.
După data de expirare, prețul acțiunilor unei acțiuni scade de obicei cu valoarea dividendului emis.
Deci, într-o piesă de arbitraj pentru dividende, un comerciant cumpără stocul plătitor de dividende și pune opțiuni într-o sumă egală înainte de data ex-dividendului. Opțiunile de vânzare sunt adânci în bani (adică prețul lor de vânzare este peste prețul actual al acțiunii). Comerciantul colectează dividendul la data ex-dividendului și apoi exercită opțiunea de vânzare pentru a vinde acțiunile la prețul de vânzare de vânzare.
Arbitrajul dividendelor este destinat să creeze un profit fără risc prin acoperirea dezavantajului unui stoc plătitor de dividende în timp ce se așteaptă emiterea dividendelor viitoare. Dacă stocul scade în preț până la plata dividendului – și în mod obișnuit – sumele achiziționate oferă protecție. Prin urmare, cumpărarea unei acțiuni numai pentru venitul din dividende nu va oferi aceleași rezultate ca atunci când este combinată cu achiziționarea de vânzări.
Exemplu de arbitraj de dividende
Pentru a ilustra modul în care funcționează arbitrajul pentru dividende, imaginați-vă că XYZABC se tranzacționează în prezent la 50 USD pe acțiune și plătește un dividend de 2 USD într-o săptămână. O opțiune de vânzare cu o expirare de trei săptămâni de acum și un preț de greutate de 60 USD se vinde cu 11 USD. Un comerciant care dorește să organizeze un arbitraj de dividende poate cumpăra un contract pentru 1.100 USD și 100 de acțiuni pentru 5.000 USD, pentru un cost total de 6.100 USD. Peste o săptămână, traderul va colecta 200 $ în dividende și opțiunea de vânzare pentru a vinde acțiunile pentru 6.000 $. Totalul câștigat din vânzarea de dividende și acțiuni este de 6.200 USD, pentru un profit de 100 USD înainte de taxe și impozite.