Deținere de clasă dublă
Ce este proprietatea de clasă dublă?
Deținerea de clasă dublă este un tip de ofertă de acțiuni obișnuite în care companiile emit acțiuni care au drepturi diferite. Într-o structură de proprietate cu două clase, compania poate emite două sau mai multe clase de acțiuni, clasa A și clasa B, de obicei. Aceste clase pot avea drepturi de vot diferite, dar reprezintă aceeași proprietate subiacentă a companiei.
Chei de luat masa
- Proprietatea cu două clase este atunci când o companie emite mai multe clase de acțiuni, fiecare reprezentând proprietatea, dar o clasă are mai multe drepturi de vot decât cealaltă (le).
- Companiile pot face acest lucru pentru a păstra controlul asupra companiei.
- Acțiunile fără drept de vot pot tranzacționa la reducere cu acțiunile cu drept de vot.
Cum funcționează proprietatea cu clasă dublă
De multe ori companiile care trec de la private la a deveni companii publice pot utiliza o structură de proprietate de clasă dublă pentru a menține controlul asupra companiei.
Aproximativ șapte la sută dintre companiile americane din Indexul Russell 3000 aveau o structură cu două sau mai multe clase, potrivit unui studiu al Facultății de Drept de la Harvard.
Structurile de proprietate de clasă dublă sau supermajoritate rămân un instrument în ofertele publice inițiale (IPO) în care un antreprenor sau fondator de companie sau familie dorește să strângă capital pe piețele publice fără a ceda controlul asupra întreprinderii. În scopuri de listare, principalele burse de valori necesită ca astfel de structuri de clasă dublă să fie puse în funcțiune în momentul IPO.
O companie consacrată, de tip blue chip, poate alege, de asemenea, să treacă de la o structură de acțiuni simplă la una dublă pentru a oferi un acces mai mare investitorilor. Berkshire Hathaway al lui Warren Buffett este cel mai cunoscut exemplu al acestei practici. Acțiunile companiei de clasă A (BRK. A) au tranzacționat istoric la un preț atât de ridicat încât majoritatea investitorilor nu își pot permite să le cumpere. Prin emiterea de acțiuni de clasa B (BRK. B) la o fracțiune din prețul acțiunilor A și efectuarea ulterioară a unei diviziuni de acțiuni de 50 la 1, acțiunile din Berkshire au devenit mult mai accesibile investitorilor de retail.
Avantaje și dezavantaje ale proprietății cu două clase
Acțiunile de clasă obișnuită, cele cu drepturi de vot mai mici sau deloc, tranzacționează de obicei la un preț redus la acțiuni care oferă doar o singură clasă de acțiuni. Experții în guvernare spun că această reducere tinde să dispară pe piețele puternic pozitive, dar că ar putea fi un impediment pentru companiile care doresc să emită acțiuni în condiții dificile de pe piața de capital.
O astfel de structură poate oferi o protecție suplimentară în cazul unei încercări de preluare ostilă, deoarece acționarii de clasă A păstrează un control mai mare față de acționarii externi. Cu toate acestea, existența unei structuri de clasă duală poate face dificilă strângerea de capital suplimentar prin piețele de capitaluri proprii sau datorii dacă o astfel de structură nu mai este privită favorabil de comunitatea de investiții.
Exemplu real de proprietate de clasă dublă
Google, care acum tranzacționează public ca Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) și-a făcut clasele de acțiuni puțin diferit. În loc de GOOG. A și GOOG. C, de exemplu, au două simboluri diferite.
Proprietarii simbolului GOOG nu au drepturi de vot, reprezentând acțiunile Alphabet Clasa C, în timp ce proprietarii GOOGL. Acțiunile se tranzacționează foarte similar, dar au mici diferențe în mișcările zilnice de preț. Diferența de preț între acțiuni variază adesea cu câțiva dolari.