Valoarea economică a capitalului propriu (EVE)
Care este valoarea economică a capitalului propriu (EVE)?
Valoarea economică a capitalului propriu (EVE) este un calcul al fluxului de numerar care ia valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar ale activelor și scade valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar ale pasivului. Spre deosebire de câștigurile la risc și valoarea la risc ( VAR ), o bancă folosește valoarea economică a capitalurilor proprii pentru a-și gestiona activele și pasivele. Aceasta este o măsură economică pe termen lung utilizată pentru a evalua gradul de expunere la riscul ratei dobânzii – spre deosebire de venitul net din dobânzi (NII), care reflectă riscul ratei dobânzii pe termen scurt.
Cea mai simplă definiție a EVE este valoarea actuală netă (VAN) a fluxurilor de numerar ale bilanțului unei bănci. Acest calcul este utilizat pentru gestionarea activelor-pasivului pentru a măsura modificările valorii economice a băncii.
Riscul EVE este definit ca sensibilitatea valorică a băncii la modificările ratelor pieței.
Chei de luat masa
- Valoarea economică a capitalului propriu (EVE) este un calcul al fluxului de numerar care ia valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar ale activelor și scade valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar ale pasivului.
- Spre deosebire de câștigurile la risc și valoarea la risc (VAR), o bancă folosește valoarea economică a capitalurilor proprii pentru a-și gestiona activele și pasivele. Aceasta este o măsură economică pe termen lung utilizată pentru a evalua gradul de expunere la riscul ratei dobânzii.
- Autoritățile de reglementare financiară solicită băncilor să efectueze calcule EVE periodice.
Înțelegerea EVE
Valoarea economică a capitalului propriu este un calcul al fluxului de numerar care scade valoarea actualizată a fluxurilor de numerar preconizate din pasive din valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar a activelor preconizate. Această valoare este utilizată ca o estimare a capitalului total la evaluarea sensibilității capitalului total la fluctuațiile ratelor dobânzii. O bancă poate utiliza această măsură pentru a crea modele care să indice modul în care modificările ratei dobânzii îi vor afecta capitalul total.
Valorile juste de piață ale activelor și datoriilor unei bănci sunt direct legate de ratele dobânzii. O bancă construiește modele cu toate activele și pasivele constitutive care arată efectul diferitelor modificări ale ratei dobânzii asupra capitalului său total. Această analiză a riscului este un instrument cheie care permite băncilor să se pregătească împotriva schimbării constante a ratelor dobânzii și să efectueze teste de stres.
Un standard acceptat la nivel internațional pentru determinarea riscului ratei dobânzii este testul de stres EVE. Comitetul de la Basel pentru supravegherea bancară recomandă un test de stres plus și minus 2% la toate ratele dobânzii, iar reglementările bancare americane necesită o analiză regulată a EVE.
Valoarea economică a capitalului propriu nu trebuie confundată cu profilul câștigurilor unei bănci. O creștere generală a ratelor dobânzii poate spori câștigurile unei bănci, dar în mod normal ar provoca o scădere a valorii economice a capitalurilor proprii datorită relației inverse de bază dintre valorile activelor și ratele dobânzii și relația directă (aceeași direcție) între valorile pasivelor ratele dobânzilor. Cu toate acestea, EVE și câștigurile bancare au o relație în care cu cât EVE este mai mare, cu atât este mai mare potențialul pentru creșterea câștigurilor viitoare generate de baza de capitaluri proprii.
Autoritățile de reglementare bancare solicită băncilor să efectueze calcule EVE periodice.
Limitările EVE
În timp ce valoarea actuală netă a unei obligațiuni poate fi calculată destul de ușor, fluxurile de numerar viitoare pot fi dificil de cuantificat pentru conturile de depozit și alte instrumente financiare care nu au scadență, deoarece aceste tipuri de produse au o durată incertă și fluxuri de numerar inegale. Modelatorii EVE trebuie să facă ipoteze pentru anumite datorii, care se pot abate de la realitate. În plus – deoarece EVE este un calcul cuprinzător – produsele complexe cu opțiuni încorporate nu sunt ușor de modelat și lasă spațiu larg pentru interpretare și judecată subiectivă a modelatorilor sau a supraveghetorilor acestora.