Cea mai bună ofertă și ofertă europeană (EBBO)

Ce este cea mai bună ofertă și ofertă europeană (EBBO)?

European Best Bid and Offer (EBBO) este un mandat de reglementare prin care brokerii oferă cele mai bune prețuri actuale disponibile pentru cumpărarea sau vânzarea instrumentelor financiare. EBBO este echivalentul european al celei mai bune oferte și oferte naționale (NBBO) din SUA

La orice schimb, apar o serie de niveluri de preț atât pentru piața de cumpărare, cât și pentru cea de vânzare. EBBO reprezintă cel mai bun preț disponibil; cel mai mic preț pentru o cumpărare sau cel mai mare preț pentru o vânzare. EBBO actualizează continuu prețurile, astfel încât participanții la piață să aibă acces echitabil la cele mai bune prețuri pentru tranzacționarea tranzacțiilor.

Chei de luat masa

• European Best Bid and Offer (EBBO) este un mandat de reglementare în Europa care solicită brokerilor să furnizeze cele mai bune prețuri actuale disponibile pentru cumpărarea sau vânzarea instrumentelor financiare.
• EBBO este echivalentul european al celei mai bune oferte și oferte naționale (NBBO) găsit în SUA
• EBBO reprezintă cel mai bun preț disponibil; cel mai mic preț pentru o cumpărare sau cel mai mare preț pentru o vânzare.
• Odată cu apariția tranzacționării electronice, au existat multe companii care oferă software care permite aderarea la EBBO.
• Odată cu lansarea Directivei privind piețele în instrumente financiare (MiFID) II în 2018, au fost stabiliți noi parametri de reglementare pentru a reglementa în continuare piețele financiare și a proteja investitorii, consolidând EBBO.
• Legislația MiFID II se concentrează în principal pe fonduri întunecate și tranzacționare de înaltă frecvență (HFT), creând reglementări menite să protejeze participanții la piață.

Înțelegerea celei mai bune oferte și oferte europene (EBBO)

Comitetul autorităților europene de reglementare a valorilor mobiliare, precursorul Autorității europene pentru valori mobiliare și piețe (ESMA), a avut următoarea definiție: „Prețul european de cea mai bună ofertă este cel mai mare preț obligatoriu de ofertă (sau cumpărare) disponibil în registrele de ordine limită centrale ale piețele reglementate și MTF-urile ( facilități de tranzacționare multilaterale ) care contribuie la determinarea EBBO. Cel mai bun preț european este cel mai mic preț de ofertă (sau de vânzare) respectiv. Astfel, EBBO va furniza întotdeauna cel mai restrâns spread disponibil pe platformele de tranzacționare care contribuie. „ Astfel, EBBO garantează că participanții la piață au acces la cele mai bune prețuri disponibile la un moment dat.

Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (ESMA) monitorizează și aplică reglementările europene pentru cea mai bună ofertă și ofertă (EBBO). În Statele Unite, Securities and Exchange Commission (SEC) aplică Best National Offer and Offer (NBBO).

În cazul în care EBBO este acceptat pe o platformă de tranzacționare, ordinele comerciale ale participanților la piață vor fi completate la sau mai bine decât prețul EBBO pentru un anumit instrument de tranzacționare. Deoarece tranzacționarea electronică a devenit cel mai proeminent mod în care investitorii și comercianții accesează piețele financiare, multe companii de software au proiectat și lansat produse pe care comercianții le pot folosi pentru a se asigura că aderă la EBBO. Companiile care oferă acest serviciu includ Nasdaq, QuantHouse și Vela Trading Technologies.

Aceste sisteme cumulează de obicei informații pe toate piețele financiare, inclusiv bursele și MTF-urile, oferind unui comerciant o vedere unificată a lichidității pentru orice activ în timp real, permițându-le să ofere clienților cel mai mic sau cel mai mare preț pentru o comandă de cumpărare sau vânzare, respectiv.

European Best Bid and Offer (EBBO) și MiFID II

În urma haosului pe piață al crizei financiare, ESMA a decis că este necesar să se pună în aplicare noi reguli pentru a crea piețe mai echitabile, mai sigure, mai eficiente și mai transparente pentru participanți. Criza financiară a scos la iveală unele găuri în primul set de reguli ale Directivei privind piețele în instrumente financiare (MiFID). MiFID II, al doilea set implementat în ianuarie 2018, impune reglementări mai stricte asupra piscinelor întunecate și tranzacționării de înaltă frecvență (HFT), astfel încât EBBO să fie disponibil pentru toți comercianții pe condiții egale.

Înainte de a intra în vigoare în 2018, în 2017 s-a estimat că fondurile întunecate au reprezentat puțin sub 10% din tranzacționarea cotei de piață. O parte din implementarea MiFID II a fost de a pune un plafon asupra ponderii tranzacționării pentru instrumente de capitaluri proprii și acțiuni, prin intermediul unor fonduri întunecate. Scopul nu era să oprească bazinele întunecate, ci să aducă o anumită reglementare în ceea ce privește tranzacționarea într-o zonă care nu avea transparență înainte de tranzacționare. Ca atare, volumul unei tranzacții de acțiuni într-un fond negru este limitat la 8% din volumul total tranzacționat pe o perioadă de 12 luni.