Ex-cupon
Ce este Ex-Cuponul?
Ex-cuponul este o obligațiune sau o acțiune preferată care nu include plata dobânzii sau a dividendului atunci când este cumpărat sau vândut. O obligațiune care este fost cupon este vândută sau cumpărată cu știința că investitorul nu va primi următoarea plată a cuponului din obligațiune. Lipsa plăților dobânzilor ar trebui luată în considerare la achiziționarea obligațiunii și actualizată corespunzător.
Ex-cuponul este denumit și ex-dobândă și poate fi comparat cu o acțiune care tranzacționează ex-dividend.
Chei de luat masa
- Ex-cupon se referă la o garanție cu venit fix care se tranzacționează fără dobândă anticipată sau plăți de cupoane.
- Ca urmare, obligațiunile ex-cupon sunt vândute cu o reducere pentru a compensa fluxurile de numerar ratate.
- Majoritatea obligațiunilor din SUA tranzacționează cum-cupon și sunt cotate cu un „preț murdar”, în timp ce piețele de obligațiuni din Europa tranzacționează în mod tradițional ex-cupon cu un „preț curat”.
Înțelegerea ex-cuponului
Perioada în care se efectuează plăți de cupoane către deținătorii de obligațiuni este prezentată în contractul de obligațiuni în momentul emiterii. Unele obligațiuni plătesc dobânzi anual, altele o fac semestral, trimestrial sau lunar. Dobânda cuponului este plătită deținătorului de obligațiuni înregistrat. Dacă un investitor achiziționează o obligațiune între ultima plată a cuponului și următoarea plată a cuponului, acesta va primi dobânda întrucât va fi deținătorul obligațiunii. Suma dobânzii pe această perioadă care va fi creditată cumpărătorului se numește dobânda acumulată.
Cu toate acestea, întrucât cumpărătorul nu câștigă toate dobânzile acumulate în această perioadă, acesta trebuie să plătească vânzătorului de obligațiuni partea din dobânda pe care vânzătorul a câștigat-o înainte de a vinde obligațiunea.
Data ex-cuponului
Data ex-cupon poate fi definită ca data până la care tranzacția trebuie să aibă loc dacă cumpărătorul urmează să primească cuponul următor. Data ex-cuponului este prima zi în care obligațiunea începe să tranzacționeze fără cuponul atașat la acesta. În cazul în care garanția datoriei este achiziționată la sau după data ex-cuponului, vânzătorul își păstrează dreptul de a primi următoarea plată a dobânzii datorate și nu este inclus niciun cupon cu obligațiunea. Prin urmare, investitorul trebuie să cumpere sau să vândă activul înainte de data ex-cuponului pentru a-l obține cu un cupon legat de acesta.
Exemplu de ex-cupon
De exemplu, să presupunem că o obligațiune are un cupon fix care urmează să fie plătit semestrial pe 1 iunie și 1 decembrie în fiecare an. Dacă un deținător de obligațiuni vinde această obligațiune la 1 octombrie, cumpărătorul primește plata cuponului la următoarea dată programată a cuponului, 1 decembrie. În acest caz, cumpărătorul trebuie să plătească vânzătorului dobânzile acumulate de la 1 iunie la 1 octombrie. Această dobândă este încorporată în prețul de cumpărare al obligațiunii.
Ex-Cupon vs. Cum-Cupon
Prețul de achiziție al obligațiunii poate lua două forme – cum-cupon și ex-cupon. În Statele Unite, obligațiunile se tranzacționează întotdeauna cum-cupon, adică cu cupon. Prețul pentru un cupon cumular de tranzacționare de obligațiuni este denumit prețul integral sau murdar, care este prețul de cumpărare convenit plus dobânda acumulată.
Unele piețe de obligațiuni în afara SUA comercializează ex-cupon, adică fără cupon. Cumpărătorii acestor obligațiuni plătesc doar prețul de achiziție convenit pentru obligațiune ( prețul curat ) și renunță la următoarea plată a cuponului. Vânzătorul încasează și păstrează următoarea dobândă datorată după vânzare, deoarece acesta este înregistrat ca deținător al obligațiunii la acea dată. Cu toate acestea, întrucât cumpărătorul va deține obligațiunea într-o mică parte a perioadei cuponului, vânzătorul trebuie să îi plătească dobânzile care se acumulează în această scurtă perioadă.