Studiul de performanță al Fondului de venituri și al fondului de venituri

Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) este un portofoliu de 12,57 miliarde de dolari care se încadrează încategoria High Yield Bond a Morningstar, clasificată la cinci stele.

Acest fond conservator de capitaluri proprii investește într-o combinație de titluri de participare și titluri cu venit fix clasificate sub gradul de investiție. Aceste valori mobiliare reprezintă titluri de creanță de calitate inferioară emise de companii în condiții financiare dificile sau incerte.  Cu alocări semnificative la acțiuni și obligațiuni cu rating mai mic, fondul este una dintre cele mai agresive opțiuni din spațiul obligațiunilor nedorite.

Prezentare generală a performanței

Investitorii care au fost dispuși să ridice riscul inerent instrumentului au fost recompensați din punct de vedere istoric.Începând cu 15 octombrie 2020, fondul a obținut o rentabilitate anuală medie de cinci ani de 8,84%, depășind media de 3,45% a categoriei de obligațiuni cu randament ridicat Morningstar din iunie 2020, cu peste 5%. Randamentul mediu al fondului pe 10 ani de 6,91%, ceea ce îl plasează în topul 2% din 350 de fonduri măsurate în categorie.23 

Randamentul fondului la 3,26% este un avantaj, deoarece funcționează pentru a furniza venituri curente, chiar și în timpul recesiunilor fondului.  Obligațiunile nedorite sunt considerate investiții cu venituri fixe deosebit de riscante, dovadă fiind rentabilitatea -4% din 2015 din categoria obligațiunilor cu randament ridicat, pe măsură ce investitorii s-au îndepărtat de titlurile cu rating scăzut și către investiții de înaltă calitate.  Cu toate acestea, FAGIX a avut rezultate mai bune pe perioade mai lungi decât aproape orice alt fond de obligațiuni nedorite. 

Riscul de volatilitate

Gradele deosebit de ridicate de risc de lichiditate și de risc implicit fac ca oscilațiile semnificative în spațiul obligațiunilor nedorite să fie mai mari decât în ​​mod normal. Luând în considerare cele 60 de observații de o lună din ultimii cinci ani, fondul a fost martor la modificări ale prețului acțiunilor de peste 3% în nouăsprezece din acele luni.  Acest tip de volatilitate nu este la fel de mare ca ceea ce v-ați putea aștepta de la un fond de capitaluri proprii, dar este considerat neregulat pentru un fond cu venit fix.

Fondul a experimentat istoric acest tip de swing aproximativ 28% din timp. Deși această statistică poate să nu pară semnificativă, aceasta indică faptul că fluctuațiile mari ale prețurilor acțiunilor se întâmplă și ar trebui să fie de așteptat.În timpul crizei financiare 2008-2009, când prețurile oricărui tip de activ riscant au înregistrat pierderi mari, fondul a înregistrat fluctuații mai mari de 6% în nouă luni pe o perioadă de 13 luni, din septembrie 2008 până în octombrie 2009.  Aceasta a fost o perioadă deosebit de volatilă, dar a indicat tipul de risc implicat într-un scenariu cel mai rău. 

August și septembrie sunt luni swing

Lunile de la sfârșitul verii au fost mai puțin bune pentru acționari. Luna august a înregistrat o pierdere medie de 0,3%, în timp ce luna septembrie a urmat cu o pierdere de 0,7%. Cele două luni au fost afectate negativ de pierderile mari din 2011, care au văzut că fiecare lună pierde aproximativ 6% din valoarea fondului. FAGIX a înregistrat o scădere de 5% în 2015, care a avut ca rezultat o scădere a anului cu peste 10% mai mică decât maximele, nu cu opt luni înainte. Cu toate acestea, tendința este uneori redusă, fondul înregistrând randamente pozitive de 2% și 7% în august și septembrie 2009.

Pe o notă mai pozitivă, lunile februarie, aprilie și octombrie combinate nu au pierdut niciodată bani pentru acționari în perioada de șase ani din 2010 până în 2015. Februarie și octombrie au obținut șase ani consecutivi de câștiguri, în timp ce aprilie a generat randamente pozitive pentru 12 ani consecutivi, din 2006 până în 2017.

Randamente care afectează rentabilitățile

Fondurile de obligațiuni cu randament ridicat plătesc deseori randamente peste dividende peste medie pentru a reflecta riscul peste medie pe care acționarii îl asumă prin investiții.În noiembrie 2020, fondul a oferit un randament pe 30 de zile de 3,07%.  Randamentul său a fost la nord de 6% în mai multe puncte din 2011.

În timp ce riscul de preț al acțiunilor este ridicat cu fondurile de obligațiuni nedorite, randamentele din dividende pe care le furnizează contribuie la compensarea unei părți din acest risc. Un fond care oferă un dividend de 0,5% în fiecare lună poate șterge adesea orice pierdere a prețului acțiunilor observate în cursul acelei luni. Randamentele din dividende pot fluctua în timp, dar veniturile furnizate de fondurile de obligațiuni cu randament ridicat ajută la creșterea rentabilității globale a fondului, astfel încât să fie exprimate fluctuațiile ridicate ale randamentului și ale prețurilor pe care Fidelity Capital & Income Fund le întâlnește frecvent.