Bond străin
Ce este o obligațiune străină?
O obligațiune străină este o obligațiune emisă pe o piață internă de o entitate străină în moneda pieței interne ca mijloc de strângere de capital. Pentru firmele străine care desfășoară o mare cantitate de afaceri pe piața internă, emiterea de obligațiuni străine, cum ar fi obligațiunile bulldog, obligațiunile Matilda și obligațiunile samurai, este o practică obișnuită.
Chei de luat masa
- O obligațiune străină este emisă de o companie internațională într-o țară diferită de a lor și care utilizează moneda țării respective pentru a denumi aceste obligațiuni.
- Investitorii autohtoni se pot diversifica la nivel internațional prin deținerea de obligațiuni străine și, din moment ce sunt tranzacționate la bursele locale, sunt mai ușor de achiziționat.
- Cu toate acestea, obligațiunile străine au anumite riscuri implicite și explicite asociate acestora, inclusiv impactul a două rate ale dobânzii, ratele de schimb valutar și factorii geopolitici.
Înțelegerea obligațiunilor străine și a riscurilor acestora
Deoarece investitorii în obligațiuni străine sunt de obicei rezidenții țării interne, investitorii consideră că aceste obligațiuni sunt atractive, deoarece pot diversifica și adăuga conținut străin la portofoliile lor fără expunerea la cursul de schimb. Cu toate acestea, există încă unele riscuri unice de a deține obligațiuni străine.
Deoarece investițiile în obligațiuni străine implică riscuri multiple, obligațiunile străine au de obicei randamente mai mari decât obligațiunile interne. Obligațiunile străine prezintă un risc de rată a dobânzii. Când ratele dobânzii cresc, prețul de piață sau valoarea de revânzare a unei obligațiuni scade. De exemplu, să spunem că un investitor deține o obligațiune pe 10 ani plătind 4% și ratele dobânzilor cresc la 5%. Puțini investitori doresc să ia obligațiunea fără o reducere a prețului pentru a compensa diferența de venit.
Obligațiunile externe se confruntă, de asemenea, cu un risc de inflație. Cumpărarea unei obligațiuni la o rată a dobânzii stabilită înseamnă că valoarea reală a obligațiunii este determinată de valoarea inflației luată din randament. Dacă un investitor achiziționează o obligațiune cu o rată a dobânzii de 5% într-o perioadă în care inflația este de 2%, plata reală a investitorului este diferența netă de 3%.
Riscul valutar este încă o problemă implicită pentru obligațiunile străine. Când venitul dintr-o obligațiune care produce 7% într-o monedă europeană este transformat în dolari, cursul de schimb poate, de exemplu, să scadă randamentul la 2% din cauza diferențelor de curs valutar. Rețineți, totuși, că acest risc nu este explicit în sensul că aceste obligațiuni ar avea întotdeauna prețul în dolari.
În ceea ce privește riscul politic, investitorii ar trebui să ia în considerare dacă guvernul care emite obligațiunea este stabil, ce legi înconjoară emiterea obligațiunii, cum funcționează sistemul judiciar și factori suplimentari înainte de a investi. Obligațiunile străine se confruntă cu un risc de rambursare. Este posibil ca țara emitentă a obligațiunii să nu aibă suficienți bani pentru a acoperi datoria. Investitorii își pot pierde o parte sau tot din principalul și interesul lor.
Câteva exemple de obligațiuni străine
Există multe exemple de obligațiuni străine și aici trecem doar pe câteva. O obligațiune bulldog, de exemplu, este emisă în Regatul Unit, în lire sterline britanice, de o bancă sau o corporație străină. Corporațiile străine care strâng fonduri în Regatul Unit emit de obicei aceste obligațiuni atunci când ratele dobânzii din Regatul Unit sunt mai mici decât cele din țara corporației.
O obligațiune Matilda este o obligațiune emisă pe piața australiană de o companie non-australiană. De exemplu, în iunie 2016, Apple Inc. a vândut 1,4 miliarde de dolari în bancnote cu scadență în iunie 2020, ianuarie 2024 și iunie 2026. Apple s-a alăturat altor companii precum Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. și Asciano Ltd. titluri de valoare depășite marca de șapte ani, care fusese limita pentru mulți împrumutați nefinanciari în ultimii ani.
O obligațiune samurai este o obligațiune corporativă emisă în Japonia de o companie non-japoneză. În mai 2016, banca franceză Societe Generale SA a vândut 1,1 miliarde de dolari în obligațiuni samurai, inclusiv obligațiuni senior și subordonate cu scadență în șapte ani. Vânzarea a urmat ofertei Bank of America Corporation de 1,08 miliarde de dolari într-un format euro-yen la începutul acelei luni.