Opțiune de pornire înainte

Ce este o opțiune de pornire înainte?

O opțiune de pornire directă este o opțiune exotică care este achiziționată și plătită acum, dar care devine activă mai târziu, cu un preț de așteptare determinat în acel moment. Data de activare, data de expirare și activul subiacent sunt fixate la momentul cumpărării.

O serie de opțiuni de pornire înainte se numește opțiune clic sau clic. Fiecare opțiune devine activă când expiră opțiunea anterioară din serie și fiecare lovitură se setează și în momentul activării.

Chei de luat masa

• O opțiune de atac direct este o opțiune exotică similară cu o opțiune de vanilie, cu excepția faptului că opțiunea de pornire directă nu se activează până la un timp în viitor, iar prețul de atac este necunoscut la cumpărarea opțiunii.
• Toți parametrii sunt setați pentru opțiunea de redirecționare la inițiere (nu activare), cu excepția prețului de vânzare. Prețul de exploatare este necunoscut la inițiere, dar este de obicei setat să fie la sau aproape de bani atunci când opțiunea se activează.
• Odată ce opțiunea se activează și greva sa este setată, opțiunea este evaluată în același mod ca o opțiune de vanilie.
• O serie de opțiuni de pornire înainte se numește clichet sau clic.

Înțelegerea Opțiunii de pornire înainte

La inițiere, un contract de opțiune de pornire anticipată precizează toate caracteristicile definite relevante pentru opțiune, cu excepția prețului său de vânzare. Data de expirare, activul subiacent, dimensiunea și data activării sunt stabilite în momentul întocmirii contractului.

Singura necunoscută pentru contract este prețul de grevă. În ceea ce privește prețul contractului, prețul viitor al activului suport este, de asemenea, necunoscut. De obicei, contractul prevede câțiva parametri pentru locul în care va fi prețul de grevă în raport cu prețul activului suport. De exemplu, persoanele care cumpără / vând opțiunea ar putea specifica că greva va fi la bani (ATM) la activare, sau 3% sau 5% din bani sau din bani (OTM). Deoarece este un contract personalizat, ei pot negocia orice condiții doresc.

Opțiunile de pornire înainte încearcă, de obicei, să mențină prețurile de grevă viitoare la bani sau aproape de bani. În acest fel, deținătorul va avea dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra (suna) sau de a vinde (pune) activul suport în viitor la prețul de piață actual sau aproape de acesta.

Știind unde va fi prețul de exploatare în raport cu prețul suportului, este mai ușor să obțineți prima (costul) opțiunii, care este, de asemenea, de obicei determinată și plătită la inițierea contractului înainte de data activării.

Dacă, la data expirării, tranzacțiile subiacente tranzacționează sub prețul de așteptare al opțiunii (pentru un apel), atunci expiră fără valoare. Dacă suportul este peste greva (pentru un apel), deținătorul îl exercită și deține suportul la prețul de greșeală. Pentru o opțiune de vânzare, dacă suportul este sub prețul de vânzare, opțiunea are valoare și va fi vândută sau exercitată pentru a realiza un câștig. Dacă suportul este peste prețul de exploatare, opțiunea va expira fără valoare.

De obicei, la fel ca în majoritatea opțiunilor, deținătorul poate vinde opțiunea dacă este în bani și poate lua numerar în loc să exercite opțiunea. Deoarece este o opțiune exotică, vânzătorul și cumpărătorul opțiunii pot fi de asemenea de acord să deconteze opțiunea cu numerar în loc să livreze suportul.

Odată ce o opțiune de pornire înainte devine activă (prețul de atac este setat), atunci opțiunea este evaluată ca o opțiune de vanilie.

Opțiunile pe acțiuni ale angajaților sunt un tip de opțiune de pornire anticipată. Aici, compania se angajează să acorde opțiuni la bani angajaților fără să știe care va fi prețul acțiunilor în viitor.

Clichete

Un grup de opțiuni consecutive de pornire înainte se numește opțiune cu clic sau opțiune clic. În acest caz, prima opțiune de pornire directă este activă imediat și fiecare opțiune succesivă de pornire directă devine activă atunci când expiră cea anterioară.

Când prima opțiune din serie se maturizează, următoarea opțiune devine activă pe măsură ce își obține prețul de vânzare. Dacă la sfârșitul următoarei tranzacții, tranzacțiile subiacente tranzacționează deasupra noului avertisment (pentru un apel), deținătorul poate alege să primească diferența dintre prețul suportului și a grevei, sau să exercite opțiunea și să primească suportul.

Exemplu de opțiune de pornire înainte

Opțiunile de pornire înainte sunt exotice și, prin urmare, personalizate de către persoanele care le tranzacționează. Deoarece nu sunt listate într-o bursă, este necesar un exemplu ipotetic în scopuri demonstrative.

Să presupunem că două părți sunt de acord să participe la o opțiune de pornire a apelului în avans pe acțiunile Netflix Inc. (NFLX). Este septembrie și sunt de acord că opțiunea de pornire înainte se va activa la 1 ianuarie la bani. Asta înseamnă că, pe 1 ianuarie, prețul de grevă pentru opțiune va fi prețul la care se tranzacționează acțiunile în acea zi. Opțiunea va expira în iunie.

Prețul exact al grevei este necunoscut, dar părțile știu greva, iar prețul suportului va fi același la activare. Ei pot analiza opțiunile curente de șase luni (ianuarie-iunie) și pot evalua volatilitatea pentru a determina o primă pentru opțiune.

Aceștia sunt de acord să tranzacționeze un singur contract, echivalentul a 100 de acțiuni din acțiunile subiacente.

Ei decid asupra unei prime de 40 USD sau 4.000 USD pentru contract (40 USD x 100 acțiuni).

Cumpărătorul apelului este de acord să plătească acum 4.000 USD (septembrie), chiar dacă opțiunea nu se activează până în ianuarie.

La 1 ianuarie, presupuneți că prețul acțiunilor este de 400 USD. Greva este stabilită la 400 de dolari, iar o opțiune este acum o opțiune de vanilie cu expirare în iunie.

La expirarea din iunie, presupuneți că Netflix se tranzacționează la 420 USD. În acest caz, opțiunea valorează 20 USD (420 $ – 400 $ greva). Dacă se stabilesc în numerar, cumpărătorul primește 2.000 de dolari sau, dacă exercită, primește 100 de acțiuni la 400 de dolari și le poate păstra sau le vinde la 420 de dolari pentru a câștiga 2.000 de dolari. Observați că acest lucru are ca rezultat o pierdere pentru cumpărător, deoarece acesta a plătit 4.000 USD, dar primesc doar 2.000 USD înapoi.

Pentru a câștiga bani pe apel, prețul suportului trebuie să depășească prețul de greutate plus prima. Prin urmare, dacă prețul se ridică la 450 USD până la expirare, opțiunea valorează 50 USD (greva 450-400 USD), iar cumpărătorul primește 5.000 USD. Acesta este un profit net de 1.000 de dolari peste costul lor de 4.000 de dolari.

Dacă suportul se tranzacționează sub greva de 400 USD la expirare, opțiunea de achiziție expiră fără valoare și prima cumpărătorului este pierdută (profit de 4.000 USD pentru vânzător).