Paradoxul lui Gibson

Care este paradoxul lui Gibson?

Paradoxul lui Gibson se bazează pe o observație economică făcută de economistul britanic Alfred Herbert Gibson cu privire la corelația pozitivă dintre ratele dobânzii și nivelurile prețurilor cu ridicata. Mai târziu, John Maynard Keynes a numit această relație un paradox, deoarece a susținut că nu ar putea fi explicată prin teoriile economice existente.

Chei de luat masa

• Paradoxul lui Gibson este corelația pozitivă observată, pe termen lung, între ratele dobânzii și nivelul prețurilor în Marea Britanie în conformitate cu standardul aur. 
• Economistul John Maynard Keynes a numit această relație un paradox, deoarece nu credea că teoriile economice existente ar putea să o explice. 
• Economiștii au oferit diverse explicații plauzibile pentru relație atât înainte, cât și după Keynes, dar presupusul paradox nu este un subiect frecvent de interes în epoca modernă post-standardul aurului. 

Înțelegerea paradoxului lui Gibson

Fundamentul paradoxului lui Gibson este mulți ani de dovezi empirice adunate de Alfred Gibson, care au arătat o corelație pozitivă cu privire la randamentul consolelor britanice (obligațiuni perpetue emise de Banca Angliei) la un număr de indici cu ridicata (o versiune timpurie a unui indicele nivelului prețurilor ) pe o perioadă de peste 100 de ani. Cercetările anterioare ale altor economiști au descris, de asemenea, această relație, dar Keynes a fost primul care s-a referit la aceasta drept paradoxul Gibson. Keynes a crezut că Gibson a descoperit această relație și a consacrat o secțiune întreagă în cartea sa, „A Treatise on Money”, cifrelor lui Gibson. 

Keynes nu credea că tendința prețurilor și a dobânzii de a crește împreună și de a scădea împreună în timpul ciclurilor de extindere și deflație a creditului explică corelația puternică, pe termen lung, pozitivă. El a subliniat în mod specific că nu credea că binecunoscutul efect Fisher poate explica corelația pozitivă a prețurilor și a ratelor dobânzii, deoarece (în mod eronat) credea că efectul Fisher se poate aplica doar creditelor noi și nu randamentelor obligațiunilor de pe piața secundară.. A decis să-l numească în schimb paradox și să găsească o modalitate de a-l încadra în propria sa teorie romană.

Pentru a face acest lucru, Keynes a afirmat că ratele dobânzii de pe piață sunt lipicioase și nu se ajustează suficient de rapid pentru a echilibra economiile și investițiile. Din această cauză, a argumentat el, că economiile vor depăși investițiile în perioadele în care ratele dobânzii scad și investițiile vor depăși economiile atunci când ratele dobânzilor vor crește. Potrivit teoriei sale despre modul în care sunt determinate nivelurile prețurilor, Keynes spune că acest lucru implică faptul că atunci când ratele dobânzilor scad, nivelul prețurilor va scădea și când ratele dobânzilor vor crește, nivelul prețurilor va crește. Acest lucru, a spus Keynes, explică paradoxul. 

Istoria paradoxului lui Gibson

Relevanța așa-numitului paradox Gibson în economia modernă este discutabilă deoarece condițiile monetare și financiare în care a avut loc și care au stat la baza corelației – și anume standardul aur și ratele dobânzii care au fost determinate în mare parte de piețe – nu mai sunt exista. În schimb, băncile centrale determină politica monetară fără referire la niciun standard de mărfuri și manipulează în mod obișnuit nivelul ratelor dobânzii. 

Sub paradoxul lui Gibson, corelația dintre ratele dobânzilor și prețuri a fost un fenomen determinat de piață, care nu poate exista atunci când ratele dobânzii sunt legate artificial de inflație prin intervenția băncii centrale. În perioada studiată de Gibson, ratele dobânzilor au fost stabilite de relația naturală dintre deponenți și împrumutători pentru a echilibra cererea și oferta. Politicile monetare din ultimele decenii au suprimat această relație.

Au existat explicații posibile ridicate de economiști pentru a rezolva paradoxul lui Gibson de-a lungul deceniilor. Dar atâta timp cât relația dintre ratele dobânzilor și prețuri rămâne în mod artificial delimitată, s-ar putea să nu existe suficient interes pentru macroeconomiștii de astăzi pentru a-l continua. În cele din urmă, paradoxul lui Gibson nu a fost nici al lui Gibson (fiind descoperit anterior de alții), nici un adevărat paradox (deoarece explicații plauzibile existau deja în momentul scrierii lui Keynes și au fost explorate mai multe de atunci) și prezintă un interes redus dincolo de a fi o notă de subsol istorică. la epoca etalonului aur.