Oferta Nașului
Ce este o ofertă de naș?
O ofertă de naș este o ofertă de preluare irefutabilă făcută unei companii țintă de un dobânditor. De obicei, oferta are un pret la un extrem de generos premium în comparație cu prețul acțiunilor predominante a țintei, ceea ce face dificil pentru gestionarea de respingere a ofertei fără angering acționarilor și fiind acuzat de încălcarea datoria lor fiduciare.
O ofertă de naș poartă numele filmului Francis Ford Coppola cu același titlu. Mai precis, numele se referă la faimoasa replică a filmului: „Îi voi face o ofertă pe care nu o poate refuza”. Această linie a devenit una dintre cele mai celebre citate din cinematografie.
Chei de luat masa
- O ofertă de naș este o ofertă de preluare irefutabilă făcută unei companii țintă de către un dobânditor.
- De obicei, oferta are un preț extrem de generos în comparație cu prețul dominant al acțiunii companiei, ceea ce face dificilă respingerea conducerii.
- În cazul în care oferta este refuzată, acționarii pot iniția procese sau alte forme de revoltă împotriva consiliului de administrație al companiei țintă pentru neîndeplinirea obligației sale fiduciare.
Cum funcționează o ofertă de naș
În esență, ideea unei oferte de naș nu este atât o ofertă, cât o cerere vicleană, dar grea: faceți așa cum spun, sau altfel.
Bineînțeles, compania care achiziționează nu insinuează că va ucide pe cineva dacă nu va reuși, așa cum a făcut personajul lui Marlon Brando Don Corleone în film. Cu toate acestea, este agresiv și pune o companie vizată care nu vrea să fie cumpărată într-o poziție incomodă și vulnerabilă.
Atunci când se face o ofertă publică prin care invită acționarii să-și vândă acțiunile la un preț foarte favorabil, consiliul de administrație al țintei ar putea avea probleme cu exprimarea rezistenței sale. Spuneți-l astfel: dacă conducerea nu dorește să vândă și să respingă oferta, acționarii pot iniția procese sau alte forme de revoltă împotriva companiei țintă pentru că nu și-a îndeplinit datoria fiduciară de a căuta interesele acționarilor.
Majoritatea ofertelor nașului sunt grele: „fă cum spun eu sau altfel” este acoperit de o ofertă.
O ofertă de naș este și mai greu de respins pentru conducerea companiei țintă atunci când prețul acțiunilor sale a fost fix sau a scăzut pentru o perioadă extinsă de timp. În astfel de scenarii, este și mai probabil ca investitorii de lungă durată să sară cu ocazia să încaseze la un preț ridicat.
Exemplu de ofertă de naș
Compania A este un dezvoltator promițător, în devenire, de noi tehnologii de nișă. Soluțiile sale ar putea revoluționa modul în care operează lumea, determinând unele companii mai mari să adulmece și să se întrebe despre preluarea acesteia.
Echipa de conducere a companiei A respinge în mod privat toate propunerile, susținând că nu are niciun interes să vândă și să predea tot potențialul său unei alte firme. Această strategie ajută la menținerea prădătorilor la distanță câteva luni până când unul dintre ei devine ostil.
Compania C, un jucător din industrie cu resurse financiare semnificative, se satură în cele din urmă de reticența Companiei A și răspunde prin depunerea unei oferte generoase a Nașului direct acționarilor. O sumă licitată de 70 $ pe acțiune este depusă, reprezentând o primă de 75% asupra societății A curent prețul de piață.
Consiliul de administrație al companiei A este livid și susține că nu vrea să vândă cu orice preț, în timp ce acționarii sunt aleși să reprezinte sprijinul vocal pentru tranzacție și refuză să nu accepte un răspuns. Dintr-o dată, lucrurile devin dezordonate. Acționarii nemulțumiți se angajează într-o luptă de împuternicire, unindu-și forțele în încercarea de a prelua controlul și a obține aprobarea preluării. De asemenea, aceștia amenință că vor da în judecată conducerea superioară pentru că nu au acționat în interesul lor superior.