Cum utilizează fondurile speculative efectul de levier?

Fondurile speculative utilizează mai multe forme de pârghie pentru a urmări randamente mari. Cumpără titluri de valoare pe marjă, ceea ce înseamnă că valorifică banii unui broker pentru a face investiții mai mari. Investesc folosind linii de credit și speră că rentabilitățile lor depășesc interesul. Pârghia permite fondurilor speculative să își amplifice randamentul, dar poate, de asemenea, să mărească pierderile și să ducă la un risc crescut de eșec dacă pariurile sunt împotriva lor. Fondurile speculative tranzacționează și instrumente derivate, pe care le consideră ca având un risc asimetric; pierderea maximă este mult mai mică decât câștigul potențial.

Chei de luat masa

• Unele fonduri speculative utilizează efectul de levier pentru a crește dimensiunea pariurilor pe piață.
• Pârghia implică achiziționarea de valori mobiliare pe marjă – împrumutarea de bani pentru a-și consolida puterea de cumpărare pe piață.
• Marja poate fi, de asemenea, utilizată pentru a face pariuri scurte sau pentru a face tranzacții cu instrumente derivate, cum ar fi contracte futures și swap care pot fi foarte pârghiate.
• Utilizarea efectului de levier poate amplifica randamentele, dar poate amplifica și pierderile. Fondurile speculative pot fi expuse riscului de credit sau pot face față apelurilor în marjă dacă pariurile lor de investiții merg pe un drum greșit.

Ce sunt fondurile de acoperire?

Fondurile speculative sunt fonduri de bani, de obicei de la indivizi cu valoare netă sau investitori instituționali, pe care administratorul de fonduri îi folosește pentru a urmări randamente ridicate cu tactici neortodoxe de investiții. Aceste strategii includ căutarea unor titluri de valoare sever subevaluate sau supraevaluate și luarea unei poziții lungi sau scurte pe baza constatărilor și utilizarea unor strategii de opțiuni (cum ar fi straddle lung și long strangle) pentru a valorifica volatilitatea pieței fără a fi nevoie să ghicească corect direcția de mișcare.

Cumpărare pe marjă

O metodă populară de fonduri speculative pentru a genera randamente mari este achiziționarea titlurilor de valoare pe marjă. Un cont de marjă este împrumutat bani de la un broker care este folosit pentru a investi în valori mobiliare. Tranzacția pe marjă amplifică câștigurile, dar și amplifică pierderile.

Luați în considerare un investitor care achiziționează acțiuni pentru 1.000 USD, folosind 500 USD din banii lor și 500 USD în marjă. Stocul se ridică la 2.000 de dolari. În loc să-și dubleze banii, ceea ce este cazul în care inițialul de 1.000 de dolari este al lor, ei îi cvadruplează folosind marja.

Cu toate acestea, să presupunem că scade la 200 USD. În acest scenariu, investitorul vinde acțiunile pentru o pierdere de 300 USD și apoi trebuie să ramburseze brokerului 500 USD pentru o pierdere totală de 800 USD plus dobânzi și comisioane. Din cauza tranzacționării la marjă, investitorul a pierdut mai mulți bani decât investiția inițială.

Linii de credit

Investiția în valori mobiliare utilizând linii de credit urmează o filozofie similară tranzacționării pe marjă, doar că în loc să împrumute de la un broker, fondul speculativ împrumută de la un terț creditor. Oricum ar fi, folosește banii altcuiva pentru a valorifica o investiție cu speranța de a amplifica câștigurile. Atâta timp cât securitatea de bază crește în valoare, aceasta este o strategie câștigătoare. Cu toate acestea, poate duce la pierderi uriașe la o investiție proastă, mai ales atunci când dobânda din linia de credit este inclusă în tranzacție.

Tranzacționarea instrumentelor derivate

Un instrument derivat financiar este un contract derivat din prețul unui titlu de bază. Futures, opțiuni și swap sunt toate exemple de instrumente derivate. Fondurile speculative investesc în instrumente derivate, deoarece oferă un risc asimetric.

Să presupunem că o acțiune se tranzacționează cu 100 USD, dar administratorul fondurilor speculative se așteaptă să crească rapid. Prin cumpărarea a 1.000 de acțiuni, riscă să piardă 100.000 de dolari dacă presupunerea lor este greșită și stocul se prăbușește. În schimb, pentru o fracțiune mică din prețul acțiunilor, managerul achiziționează o opțiune de apel pentru 1.000 de acțiuni. Acest lucru le oferă opțiunea de a cumpăra acțiunile la prețul de astăzi în orice moment înainte de o dată viitoare specificată.

Dacă presupunerea lor este corectă și creșterea stocului, ei exercită opțiunea și obțin profit rapid. Dacă greșesc și stocul rămâne plat sau mai rău, se prăbușește, lasă pur și simplu opțiunea să expire și pierderea se limitează la prima mică plătită pentru aceasta.

Consilier Insight

Dan Stewart, CFA® Revere Asset Management, Dallas, TX

Fondurile speculative utilizează efectul de levier într-o varietate de moduri, dar cel mai obișnuit este să împrumute marjă pentru a crește amploarea sau „paria” pe investiția lor. Contractele futures operează la marjă și sunt populare printre fondurile speculative. Dar efectul de levier funcționează în ambele sensuri, mărește câștigurile, dar și pierderile.

Este interesant de observat că fondurile speculative inițiale erau de fapt strategii de reducere a riscurilor (de unde și denumirea de „hedge”) pentru a reduce volatilitatea și potențialul de dezavantaj. De exemplu, acestea aveau 70% lungime / 30% scurte și aveau scopul de a deține cele mai bune acțiuni de 70% și scurtau cele mai slabe acțiuni de 30%, astfel încât portofoliul total să fie acoperit împotriva volatilității pieței și a fluctuațiilor. Acest lucru se datorează faptului că 75% -80% din toate acțiunile cresc atunci când piața crește, și invers când piața coboară, dar cu o tendință de creștere în timp.