Cum comercianții combină un post scurt cu alte poziții pentru a acoperi?

Un comerciant poate folosi opțiunile de short-put în mai multe moduri diferite, în funcție de pozițiile pe care le acoperă și de strategiile de opțiuni pe care le folosește pentru acoperirea riscurilor. O opțiune de vânzare pe acțiuni oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde 100 de acțiuni din acțiunile subiacente la prețul de exercitare până la expirarea puterii. Un comerciant poate vinde un articol de vânzare pentru a colecta prima singur sau ca parte a unei strategii de opțiuni mai mari.

Chei de luat masa

• Investitorii care utilizează strategii de opțiuni put pentru a reduce riscul portofoliului lor de investiții sau al unei poziții specifice.
• Pentru o poziție lungă într-o acțiune, un comerciant poate acoperi cu un spread vertical, care oferă o fereastră de protecție pentru dezavantaj.
• Spreadul pus oferă protecție între un preț de atac mai mare și un preț de atac mai mic.
• Dacă prețul scade sub prețul minim de așteptare, spread-ul nu oferă nicio protecție suplimentară.

Înțelegerea hedging-ului cu opțiunile Short Put

Investitorii care utilizează strategii de acoperire pentru a reduce riscul portofoliului lor de investiții sau al unei poziții specifice. O acoperire protejează în esență împotriva unei mișcări negative a prețului împotriva poziției, acțiunilor sau portofoliului subiacent. Scopul unei acoperiri este de a reduce riscul și de a limita sau elimina potențialul de pierdere.

Deși strategiile de opțiuni sunt adesea folosite de investitori pentru a obține profit și a genera venituri, ele sunt, de asemenea, utilizate frecvent pentru a ajuta la protejarea unei poziții de investiții, cum ar fi proprietatea asupra unei acțiuni.

Opțiunea de vânzare cumpărată

O opțiune de vânzare cumpărată (lungă) permite investitorului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde un titlu la prețul de grevă prestabilit al opțiunii înainte sau la expirare. De exemplu, să presupunem că un investitor a cumpărat o acțiune de 100 USD și a dorit protecție pentru a limita orice pierdere.

Investitorul a decis să cumpere o opțiune de vânzare cu o grevă de 90 USD, în care opțiunea va câștiga un profit atunci când stocul scade sub 90 USD. Cu toate acestea, investitorul a plătit o primă pentru opțiune, iar această taxă inițială a costat 2 USD, ceea ce înseamnă că opțiunea de vânzare nu ar câștiga bani până când acțiunile nu scad sub 88 USD pe acțiune. Cu alte cuvinte, dincolo de 88 USD, opțiunea de vânzare ar câștiga bani pentru a compensa eventualele pierderi din poziția de acțiuni.

Prețul acțiunilor a fost de 85 USD la expirare

Dacă stocul ar ajunge la 85 USD, investitorul ar putea vinde cele 100 de acțiuni ale acțiunii la 85 USD pe piață și ar putea pierde 15 USD (100 USD – 85 USD). Cu toate acestea, investitorul ar exercita opțiunea de vânzare și ar câștiga diferența dintre prețul de greutate de 90 USD și prețul de piață de 85 USD. Atunci când se ia în considerare prima de 2 USD, tranzacția de opțiuni ar câștiga un profit de 3 USD (greva de 90 USD – prețul de piață 85 USD – prima de 2 USD).

Profitul de 3 dolari din vânzare ar compensa parțial pierderea de 15 dolari pe poziția lungă a acțiunii și ar limita pierderea la 12 dolari pe acțiune.

Prețul acțiunilor a fost de 110 USD la expirare

Dacă stocul ar fi 110 USD la expirare, opțiunea nu ar fi exercitată și ar expira fără valoare. Motivul pentru care expiră fără valoare este că investitorul nu ar exercita opțiunea de a vinde acțiunile la greva de 90 de dolari, atunci când acțiunile pot fi vândute cu 110 USD pe acțiune pe piață. Cu toate acestea, investitorul ar pierde prima de 2 USD, care este suma maximă a pierderii la tranzacționarea opțiunilor. Presupunând că investitorul a vândut poziția la 110 USD, profitul ar fi de 8 USD sau (prețul de achiziție 110 USD – 100 USD – prima de 2 USD).

Opțiunea de vânzare vândută

Dacă investitorul ar vinde opțiunea de vânzare, investitorul ar fi plătit prima în avans, dar ar renunța la dreptul de a exercita opțiunea. Cu alte cuvinte, opțiunea de vânzare ar fi fost vândută unui alt investitor, iar aceștia o pot exercita și beneficia dacă prețul acțiunilor se mișcă sub greva.

Pentru vânzătorul de opțiuni, acest lucru înseamnă că altcineva are dreptul să exercite opțiunea împotriva vânzătorului și să-și „pună” poziția lungă pe vânzătorul de opțiuni la prețul de vânzare. Cu alte cuvinte, vânzătorul de opțiuni poate fi obligat să cumpere acțiuni la grevă atunci când opțiunea este exercitată. Utilizând exemplul anterior, să presupunem că investitorul a vândut greva de 90 de dolari și a primit 2 dolari în plus pentru vânzare.

Prețul acțiunilor a fost de 85 USD la expirare

Dacă prețul acțiunilor ar fi la 85 USD, acesta ar fi exercitat, iar investitorul ar trebui să cumpere acțiunile la prețul de greutate de 90 USD. Cu alte cuvinte, cumpărătorul de opțiuni de vânzare , care probabil avea o poziție îndelungată în care cumpărau acțiunile la 100 USD, ar dori să își vândă acțiunile la greva de 90 USD (plafonând pierderile), deoarece prețul era de 85 USD pe piață. Cumpărătorul de opțiuni put forțează vânzătorul de opțiuni put să cumpere acțiunile la 90 USD pe acțiune.

Presupunând că investitorul a desfăcut imediat acțiunile după ce a fost exercitată opțiunea de vânzare, pierderea ar fi de 5 USD (greva de 90 USD – prețul de piață 85 USD). Prima de 2 USD plătită vânzătorului de opțiuni din față ar contribui la atenuarea pierderii, reducând-o la 3 USD (o pierdere de 5 USD – prima de 2 USD câștigată).

Prețul acțiunilor era de 110 USD la expirare

Dacă stocul ar fi 110 USD la expirare, opțiunea nu ar fi exercitată și ar expira fără valoare. Motivul pentru care expiră fără valoare este că niciun investitor nu ar exercita opțiunea de a-și vinde acțiunile la greva de 90 de dolari, atunci când le poate vinde pe piața deschisă la 110 USD pe acțiune. Cu toate acestea, vânzătorul de opțiuni ar încasa prima de 2 USD, care este suma maximă care ar putea fi câștigată pe tranzacție.

În cel mai rău caz

Cel mai rău scenariu pentru un vânzător de opțiuni este că sunt exercitați și obligați să cumpere acțiuni, iar prețul acțiunilor ajunge la zero. Folosind exemplul anterior, investitorul care a vândut puterea la greva de 90 USD ar pierde 90 USD, dar cu prima primită de 2 USD, pierderea netă ar fi de 88 USD. Deoarece o opțiune este egală cu 100 de acțiuni, investitorul ar fi pierdut 8.800 de dolari.

Răspândire verticală

Strategiile de opțiuni numite spread-uri contribuie la atenuarea riscului de pierdere pentru vânzătorii de opțiuni prin limitarea pierderilor din tranzacție. Pentru o poziție lungă într-o acțiune sau alt activ, un comerciant poate acoperi cu un spread vertical pus. Această strategie implică cumpărarea unei opțiuni put cu un preț de atac mai mare, apoi vânzarea unui put cu un preț de atac mai mic. Cu toate acestea, ambele opțiuni au aceeași expirare. Un spread de vânzare oferă protecție între prețurile de vânzare ale vânzărilor cumpărate și vândute. Dacă prețul scade sub prețul de vânzare al vânzărilor, spread-ul nu oferă nicio protecție suplimentară. Această strategie oferă o fereastră de protecție a dezavantajului.

Să presupunem că un investitor a cumpărat o acțiune de 92 de dolari și a dorit protecție împotriva dezavantajelor. Cu toate acestea, o opțiune de greutate de 90 USD costă 4 USD pentru achiziție, ceea ce este prea costisitor pentru investitor. Investitorul decide să vândă o grevă mai mică pusă pentru a compensa costul. Iată cum ar arăta strategia de opțiune:

• Opțiunea de vânzare cu un avertisment de 90 USD (opțiunea achiziționată) la o primă de 4 USD
• Opțiunea de vânzare cu greva de 75 USD (opțiunea vândută) și primește o primă de 3 USD
• Cost net de 1 $ în primă

Investitorul este protejat dacă prețul acțiunilor scade sub 90 USD și rămâne peste 75 USD. Cu toate acestea, dacă stocul scade sub 75 USD, strategia de opțiune nu mai oferă protecție. Profitul maxim din spread-ul pus ar fi egal cu 14 USD (90 $ – 75 $ – 1 $ debit net pentru prima).

O strategie de împrăștiere a vânzării verticale are avantaje și dezavantaje față de doar o vânzare cumpărată. De obicei, o opțiune de vânzare directă este destul de costisitoare pentru mulți investitori. Cu toate acestea, cumpărarea unei opțiuni de vânzare oferă protecția maximă pentru cei care sunt stocul pe termen lung. Chiar dacă prețul acțiunilor devine zero, opțiunea de vânzare autonomă protejează investitorul sub prețul de grevă.

Spreadul vertical, pe de altă parte, protejează investitorul până la greva opțiunii de vânzare vândută sau greva la prețuri mai mici. Deoarece protecția este limitată, este mai puțin costisitoare decât o punere autonomă.

Avantajele vânzării opțiunilor de vânzare sub formă de acoperiri

Opțiunile put oferă protecție dezavantaj pentru o poziție lungă. Chiar dacă protecția oferită de împrăștierea verticală este limitată, poate fi destul de utilă dacă se așteaptă ca stocul să aibă mișcări de dezavantaj limitate. De exemplu, prețul acțiunilor unei companii bine stabilite ar putea să nu fluctueze prea sălbatic, iar un spread mărit ar putea proteja un investitor într-un interval.

Este important ca investitorii să se familiarizeze cu diferitele tipuri de opțiuni înainte de a intra într-o tranzacție. Mulți brokeri solicită investitorilor să finalizeze și să promoveze o clasă de instruire online înainte ca un investitor să poată executa strategii de acoperire cu opțiuni.