Contractul Range Forward
Ce este un contract Range Forward?
Un contract forward forward este un contract forward cu cost zero care creează o gamă de prețuri de exercitare prin două poziții pe piața instrumentelor derivate. Un contract de tip forward forward este construit astfel încât să ofere protecție împotriva mișcărilor negative ale cursului de schimb, păstrând în același timp un potențial pozitiv de a valorifica fluctuațiile valutare favorabile.
Contractul de expediere a gamei explicat
Contractele de tip forward forward sunt utilizate cel mai frecvent pe piețele valutare pentru a acoperi volatilitatea pieței valutare. Contractele de tip forward forward sunt construite pentru a asigura decontarea fondurilor într-o gamă de prețuri. Acestea necesită două poziții pe piața instrumentelor derivate, ceea ce creează un interval de decontare la un moment viitor.
Într-un contract forward forward, un comerciant trebuie să ia o poziție lungă și scurtă prin două contracte derivate. Combinația de costuri de la cele două poziții este de obicei netă la zero. Marile corporații folosesc adesea contracte de tip forward forward pentru a gestiona riscurile valutare ale clienților internaționali.
Riscuri de afaceri valutare internaționale
Luați în considerare, de exemplu, o companie din SUA care are o comandă de export de 1 milion EUR de la un client european. Compania este îngrijorată de posibilitatea unei scufundări bruște a monedei euro (care se tranzacționează de la 1,30 la USD) în următoarele trei luni, când se așteaptă plata. Compania poate utiliza contracte cu instrumente derivate pentru a acoperi această expunere, păstrând în același timp o parte din avantaj.
Compania ar stabili un contract de tip forward forward pentru a gestiona riscurile de plată de la clientul european. Acest lucru ar putea necesita cumpărarea unui contract lung pe limita inferioară și vânzarea unui contract scurt pe limita superioară. Să presupunem că limita inferioară este la 1,27 EUR, iar limita superioară este la 1,3 EUR. Dacă la expirare cursul de schimb spot este de 1 EUR = 1,31 USD, atunci contractul se stabilește la cursul spot (deoarece se încadrează în intervalul 1,27-1,33). Dacă cursul de schimb este în afara intervalului la expirare, atunci contractele sunt utilizate. În cazul în care cursul de valabilitate la expirare este de 1 EUR = 1,25 USD, compania ar trebui să-și exercite contractul lung de cumpărare la rata minimă de 1,27. În schimb, dacă cursul de valabilitate la expirare este de 1 EUR = 1,36 USD, compania ar trebui să-și exercite opțiunea scurtă de a vinde la rata de 1,33.
Contractele de tip forward forward sunt benefice, deoarece necesită două poziții pentru atenuarea completă a riscurilor. Costul contractului lung echivalează în mod obișnuit cu costul contractului de vânzare, oferind contractului forward forward un cost net zero.