Cum afectează finanțarea de capital suplimentară acționarilor existenți?

Finanțarea de capital suplimentară crește numărul de acțiuni restante pentru o companie. Rezultatul poate dilua valoarea acțiunii pentru acționarii existenți. Emiterea de noi acțiuni poate duce la o vânzare de acțiuni, mai ales dacă compania se luptă financiar. Cu toate acestea, există cazuri în care finanțarea prin capitaluri proprii poate fi văzută ca fiind favorabilă, cum ar fi atunci când fondurile sunt utilizate pentru a achita datoriile sau pentru a îmbunătăți compania.

Chei de luat masa

• Finanțarea de capital suplimentară crește acțiunile restante ale unei companii și deseori diluează valoarea acțiunii pentru acționarii existenți.
• Emiterea de noi acțiuni poate duce la o vânzare de acțiuni, mai ales dacă compania se luptă financiar.
• Finanțarea pe acțiuni poate fi văzută ca fiind favorabilă, cum ar fi atunci când fondurile sunt utilizate pentru a achita datoriile sau pentru a îmbunătăți compania.

Înțelegerea finanțării de capitaluri suplimentare

Finanțarea pe acțiuni este în esență procesul de emitere și vânzare a acțiunilor de acțiuni pentru a strânge bani. Investitorii care cumpără acțiuni ale unei companii devin acționari și pot obține câștiguri din investiții dacă prețul acțiunilor crește în valoare sau dacă compania plătește un dividend. Dividendele sunt de obicei plăți în numerar ca recompensă pentru acționari pentru investițiile în companie.

Corporațiile emit sau vând acțiuni de acțiuni pentru a strânge capital pentru a finanța afacerea. Fondurile pot fi utilizate pentru:

• Cumpărați o companie, cum ar fi un concurent sau un furnizor
• Construiți o nouă unitate de producție
• Extindeți-vă într-o nouă linie de produse
• Achitați sau achitați datoriile restante pe termen lung

Finanțarea pe acțiuni permite companiilor să strângă sume mari de bani fără a trebui să împrumute bani de la bănci sau să emită obligațiuni. Deoarece băncile percep o rată a dobânzii la împrumuturi, finanțarea prin acțiuni economisește o companie cheltuielile cu dobânzile aferente împrumuturilor.

Obligațiunile sunt, de asemenea, vândute investitorilor pentru a strânge numerar, dar compania trebuie să plătească suma inițială – numită principal înapoi investitorilor, precum și plățile periodice ale dobânzilor. Banii strânși prin emiterea de capitaluri proprii nu trebuie rambursați și nu există plăți de dobânzi. Deși plata dividendelor, dacă este cazul, ar putea fi considerată un tip de plată a dobânzilor către acționari.

Cum afectează finanțarea acțiunilor acționarii existenți

Mulți investitori nu le plac atunci când companiile emit acțiuni suplimentare pentru finanțarea de capitaluri proprii. Investitorii consideră adesea că proprietatea lor existentă a fost diluată sau diminuată și, în unele cazuri, poate duce la vânzarea totală a acțiunilor de către investitori.

Distribuiți Diluarea

Atunci când companiile emit acțiuni suplimentare, crește numărul de acțiuni comune tranzacționate pe piața de valori. Pentru investitorii existenți, prea multe acțiuni emise pot duce la diluarea acțiunilor. Diluarea acțiunilor are loc deoarece acțiunile suplimentare reduc valoarea acțiunilor existente pentru investitori. 

De exemplu, să presupunem că o companie are 100 de acțiuni restante, iar un investitor deține zece acțiuni sau 10% din acțiunile companiei. În cazul în care compania emite 100 de acțiuni noi suplimentare, investitorul are acum 5% proprietate asupra acțiunilor companiei, deoarece investitorul deține cinci acțiuni din 200. Cu alte cuvinte, participațiile investitorului au fost diluate de acțiunile nou emise. 

Impactul câștigurilor pe acțiune

Emiterea de acțiuni suplimentare prin finanțare prin capitaluri proprii scade câștigurile pe acțiune (EPS) ale unei companii. De exemplu, să presupunem că o companie trebuie să strângă bani, deci decide să emită încă 5.000.000 de acțiuni pentru a fi vândute pe piață.

Dacă compania ar avea inițial 10.000.000 de acțiuni în circulație și ar înregistra un profit de 2.000.000 de dolari, compania ar avea un EPS de 0,20 sau 20 de cenți pe acțiune (2 milioane de dolari / 10 milioane de acțiuni).

Când compania va emite alte 5.000.000 de acțiuni, numărul total de acțiuni restante va crește la 15.000.000. Veniturile și câștigurile (profitul) companiei nu s-au schimbat ca valoare. Cu toate acestea, EPS-ul companiei ar scădea la 0,13 sau 13 cenți pe acțiune (2 milioane dolari / 15 milioane acțiuni).

Întrucât EPS este o metrică atent urmărită pe care directorii companiei, investitorii și analiștii o folosesc pentru a prognoza rentabilitatea așteptată a unei companii, orice modificare a EPS este de remarcat. Ca rezultat, finanțarea suplimentară de capital poate avea o conotație negativă pe piețe, deoarece scade EPS.

Impactul prețului acțiunilor

Deoarece EPS scade din noua finanțare de capitaluri proprii, companiile își găsesc adesea scăderea prețului acțiunilor inițial. Cu toate acestea, noile finanțări de capitaluri proprii nu sunt întotdeauna o decizie proastă a echipei de conducere executivă a unei companii. Dacă o companie folosește fondurile pentru a achita datoria, ceea ce ar reduce sau elimina cheltuielile cu dobânzile din datorie, aceasta poate fi văzută ca un semn bun și ar duce la creșterea prețului acțiunilor.

Desigur, companiile care se luptă să rămână solvabile din punct de vedere financiar ar putea emite acțiuni suplimentare ca ultim efort de a rămâne în afaceri. În această situație, prețul acțiunilor crește rar, mai ales dacă compania a fost într-o spirală descendentă continuă.

Cu toate acestea, companiile care sunt companii în creștere în stadiu incipient, cu o bază de investitori optimistă, ar putea vedea o creștere a prețului acțiunii companiei din finanțarea suplimentară a capitalurilor proprii. Dacă investitorii cred că fondurile din noua emisiune vor fi utilizate pentru a investi în viitorul companiei, ceea ce va duce la o creștere a profiturilor pe termen lung, prețul acțiunilor companiei ar putea crește.

Exemplu real de finanțare a capitalurilor proprii

Un exemplu de finanțare de capital suplimentar este Tesla Inc.(TSLA). Producătorul de vehicule electrice a anunțat pe 13 februarie 2020, prin depunerea la SEC, că compania va oferi 2,65 milioane de acțiuni suplimentare.1

Compania a declarat că fondurile vor fi utilizate pentru a-și îmbunătăți bilanțul și în scopuri corporative generale. Veniturile nete sunt de așteptat să fie de aproape 2,3 miliarde de dolari, pe baza prețului acțiunilor Tesla de 767 dolari pe acțiune începând cu 12 februarie 2020.  Director executiv Elon Musk se așteaptă să achiziționeze acțiuni de până la 10 milioane de dolari când vor fi emise noile acțiuni.