Modul în care este prevenită tranzacționarea din interior a corporațiilor

Companiile și autoritățile de reglementare încearcă să prevină tranzacțiile privilegiate pentru a asigura integritatea piețelor și pentru a menține reputația. Cu toate acestea, nu toate tranzacțiile privilegiate sunt ilegale. Directorii, angajații și conducerea unei companii pot cumpăra sau vinde acțiunile companiei cu cunoștințe speciale, atâta timp cât dezvăluie aceste tranzacții Comisiei de valori mobiliare și valori mobiliare (SEC);aceste meserii sunt apoi dezvăluite publicului.

Tranzacționarea din interior este considerată ilegală atunci când angajații sau reprezentanții unei companii furnizează informații materiale nepublicale prietenilor, familiei sau administratorilor de fonduri. O altă modalitate prin care poate avea loc tranzacționarea din interior este dacă angajații non-companie – cum ar fi cei de la autoritățile de reglementare guvernamentale sau firmele de contabilitate, firmele de avocatură sau de brokeraj – obțin informații materiale nepublicale de la clienții lor și folosesc aceste informații pentru câștigul lor personal.

Chei de luat masa

• Tranzacționarea din interior este considerată ilegală atunci când angajații sau reprezentanții unei companii furnizează informații materiale nepublicale prietenilor, familiei sau administratorilor de fonduri.
• SEC monitorizează activitatea de tranzacționare, în special în jurul unor evenimente importante, cum ar fi anunțuri de câștiguri, achiziții și alte evenimente semnificative la valoarea unei companii, care ar putea muta prețurile acțiunilor în mod semnificativ.
• Plângerile comercianților care pierd sume substanțiale în tranzacțiile mari reprezintă un alt mod prin care autoritățile de reglementare împiedică și încep anchetele privind tranzacțiile privilegiate.
• Unele companii au perioade de întrerupere în care ofițerilor, directorilor și altor persoane desemnate li se interzice achiziționarea valorilor mobiliare ale companiei (de obicei în jurul anunțurilor de câștiguri).

Modul în care autoritățile de reglementare împiedică tranzacționarea din interior

Monitorizarea activității de tranzacționare

Guvernul încearcă să prevină și să detecteze tranzacțiile privilegiate prin monitorizarea activității de tranzacționare pe piață. SEC monitorizează activitatea de tranzacționare, în special în jurul unor evenimente importante, cum ar fi anunțuri de câștiguri, achiziții și alte evenimente semnificative la valoarea unei companii, care ar putea muta prețurile acțiunilor în mod semnificativ. Această supraveghere poate descoperi meserii mari, neregulate în jurul acelor evenimente materiale și poate conduce la investigații cu privire la faptul dacă meseriile erau legitime sau rezultatul informațiilor privilegiate furnizate celor care au instituit meseriile.

Plângeri de la comercianți

Plângerile comercianților care pierd sume substanțiale în tranzacțiile mari reprezintă un alt mod prin care autoritățile de reglementare împiedică și încep anchetele privind tranzacțiile privilegiate. Întrucât comercianții din interior încearcă adesea să exploateze informațiile lor privilegiate în măsura maximă posibilă, aceștia apelează adesea la piețele de opțiuni, unde își pot valorifica în mod eficient tranzacțiile și își pot amplifica profiturile.

Dacă un comerciant are cunoștințe speciale că o companie este achiziționată, atunci comerciantul respectiv poate cumpăra un număr mare de opțiuni de apel pe stoc; în mod similar, dacă un comerciant știe înainte de orice anunț că o companie va raporta câștigurile cu mult sub estimările Wall Street, atunci acel comerciant poate ocupa o poziție largă în opțiunile de vânzare. Astfel de tranzacții înainte de evenimente mari pot semnala autorităților de reglementare că cineva tranzacționează informații privilegiate; pierderile mari luate de investitori fără informații materiale nepublicale la celălalt capăt al acestor tranzacții determină, de asemenea, acești investitori să prezinte și să raporteze randamentele neobișnuite.

Denunțătorii

Autoritățile de reglementare lucrează, de asemenea, pentru a preveni și detecta tranzacționarea persoanelor privilegiate prin intermediul persoanelor privilegiate cu cunoștințe despre tranzacțiile cu informații materiale nepublică. SEC primește sfaturi de la denunțătorii care își dau seama că oamenii tranzacționează cu astfel de informații. Denunțătorii pot fi angajați ai companiei în cauză sau pot fi angajați ai furnizorilor, clienților sau firmelor de servicii ale companiei. Denunțătorii au stimulente să se prezinte în temeiul legii, primind 10% până la 30% din amenzile colectate din urmărirea cu succes a tranzacțiilor privilegiate.  Mass-media sau agențiile de autoreglementare, cum ar fi Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA), pot fi, de asemenea, sursele inițiale pentru SEC atunci când începe o anchetă privind tranzacțiile privilegiate.

Modul în care companiile împiedică tranzacționarea din interior

Perioade de oprire

Înainte ca aceasta să ajungă la nivelul guvernului, majoritatea companiilor iau mai multe măsuri pentru a preveni tranzacționarea din interior a valorilor mobiliare. Unele companii au perioade de întrerupere în care ofițerilor, directorilor și altor persoane desemnate li se interzice achiziționarea valorilor mobiliare ale companiei (de obicei în jurul anunțurilor de câștiguri).

Se solicită aprobarea de la ofițerul juridic

O companie poate solicita, de asemenea, funcționarilor, directorilor și altor persoane să își achite cumpărăturile sau vânzările de valori mobiliare ale companiei împreună cu ofițerul său juridic principal (CLO) pentru a evita orice conflict de interese sau încălcarea legilor privind valorile mobiliare.

Programe educaționale

În plus față de aceste măsuri, companiile implementează de obicei un program de educație pentru angajații lor. Aceste programe sunt menite să educe angajații despre cum să evite participarea la tranzacționare privilegiată sau schimbul de informații materiale nepublic. De exemplu, angajații pot învăța ceea ce este considerat material și ceea ce este considerat nepublic, în plus față de a învăța să nu dezvăluie externilor informații legate de câștiguri, preluări, oferte de securitate sau litigii.