Cum se realizează o revenire a Momentum Investing

Investițiile din impuls au fost la îndemână în anii 1990, când piețele se ridicau ca un balon cu aer cald.  Această strategie se bazează pe ideea de a achiziționa orice sector de pe piață a înregistrat cele mai mari câștiguri sau câștiguri de preț pe piață în ultimul an. Multe fonduri, cum ar fi American Century Ultra (TWCUX), s-au bazat în mare măsură pe variații ale strategiei de impuls în acest timp și când a explodat bula tehnologică, au căzut cu ea, unele mai greu decât altele.

Dar un nou grup de studii a indicat faptul că investiția cu impuls este de fapt o strategie viabilă de investiții pe termen lung și a evoluat admirabil pe perioade mai lungi de timp. (Pentru mai multe informații, consultați: 3 Avantajele investiției Momentum.)

Cercetarea

AQR Capital Management a publicat o carte albă în septembrie 2014, intitulată „Investiții de fapt, ficțiune și impuls”. Această lucrare a analizat rezultatele investițiilor de impuls pe o perioadă de 100 de ani și a concluzionat că „tendința care a urmat a dat rezultate pozitive puternice și a realizat o corelație scăzută cu clasele de active tradiționale de mai bine de un secol”.

Ronen Israel, director la AQR, a apărat cu fermitate investițiile de impuls în cadrulconferinței din2016 a  fondului tranzacționat la bursă (ETF) de la Chicago din Chicago, relatează InvestmentNews.  El și-a extras argumentul dintr-un articol recent pe care l-a co-subliniat pentru Journal of Portfolio Management, care a infirmat multe percepții greșite despre această strategie de investiții.  În articolul său, Israel arată că randamentele pe termen lung ale strategiilor de impuls au produs rezultate mai bune decât cred mulți experți și că costurile de tranzacționare pentru această strategie sunt mai mici decât se așteaptă în mod obișnuit. Această strategie a înregistrat, de asemenea, aproximativ același nivel de eficiență fiscală ca și investițiile în valoare.

Costurile de tranzacționare sunt un factor critic pe care ar trebui să-l ia în considerare consilierii care doresc să reducă taxele. Israelul susține că costurile de tranzacționare care sunt utilizate în mod obișnuit în studiile academice sunt de obicei de aproximativ 10 ori suma pe care clienții o vor plăti efectiv, iar alocația pentru o marjă de eroare în urmărire poate reduce aceste costuri și mai mult fără a eroda rentabilitățile. (Pentru mai multe informații, consultați: Riding the Momentum Investing Wave.)

Ronen nu a fost singurul vorbitor care a abordat impulsul investițiilor la acest forum. Gary Antonacci de la Optimal Momentum, Meb Faber de la Cambria Investment Management și Wes Gray de la Alpha Architect au organizat un alt atelier mai târziu în aceeași zi, care a abordat și această problemă.  Piața ETF a remarcat, de asemenea, interesul reînnoit al consilierilor pentru această strategie.

Lansare ETF Momentum

Fidelity Investments a lansat un nou ETF în septembrie 2016, ETF Fidelity Momentum Factor (FDMO), unul dintre grupurile de ETF-uri pe bază de factori pe care compania le introduce pe piață.  Fidelity a declarat că fondul va căuta „acțiuni ale companiilor cu rentabilități totale și ajustate la volatilitate din punct de vedere istoric ridicate, surprize cu câștiguri pozitive ridicate și dobânzi scurte medii scăzute”.

Franklin Templeton este o altă companie de fonduri care se bazează pe strategiile de impuls cu fondurile sale. Deși ETF-urile sale LibertyShares nu conțin un fond de impuls în sine, toate aceste trei fonduri utilizează impulsul ca unul dintre factorii lor.  Au fost lansate alte câteva fonduri de impuls, inclusiv ETF Apatus Momentum (BEMO) și fondul MomentumShares International Quantitative Momentum (IMOM).  (Pentru mai multe informații, consultați: Momentul valorii pe baza valorii contabile.)

Performanţă

Strategiile de impuls au scăzut strategiile valorice în ceea ce privește performanța până în acest an, motiv pentru care investiția în valoare a fost opțiunea cea mai populară. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), cel mai vechi fond de impuls existent, a înregistrat până acum un câștig de 4,39%. Alte fonduri de impuls mai specializate au înregistrat atât randamente pozitive, cât și negative.

Linia de fund

Investiția impulsului este în mod clar o revenire. Dar studii recente au arătat că aceasta a fost o strategie viabilă de-a lungul timpului și cheia succesului cu această abordare a fost cumpărarea atunci când prețurile scad și sunt pe cale să crească din nou. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Importanța gestionării riscului pe piețele de impuls.)