Acoperirea unei poziții scurte cu opțiuni
Vânzarea în lipsă poate fi un efort riscant, dar riscul inerent al unei poziții scurte poate fi atenuat semnificativ prin utilizarea opțiunilor. Din punct de vedere istoric, unul dintre cele mai persuasive argumente împotriva vânzării în lipsă a fost potențialul de pierderi nelimitate. Opțiunile oferă vânzătorilor scurți o modalitate de a-și acoperi pozițiile și de a limita daunele dacă prețurile cresc în mod neașteptat.
Chei de luat masa
- Este posibil să acoperiți o poziție scurtă pe acțiuni cumpărând o opțiune de achiziție.
- Acoperirea unei poziții scurte cu opțiuni limitează pierderile.
- Această strategie are unele dezavantaje, inclusiv pierderile cauzate de decăderea timpului.
Cel mai mare risc
Cel mai mare risc al unei poziții scurte este creșterea prețului stocului scurtat. O astfel de creștere ar putea apărea din mai multe motive, inclusiv o evoluție pozitivă neașteptată a stocului, o scurtă presiune sau un avans pe piața sau sectorul mai larg. Acest risc poate fi atenuat prin utilizarea opțiunilor de apelare pentru a acoperi riscul unui avans fugar în stocul scurtat.
Dacă nu acoperiți o poziție scurtă de acțiuni cu opțiuni de apel, aceasta poate pierde o sumă nelimitată de bani.
Cum funcționează acoperirea unei poziții scurte cu opțiuni
Pe măsură ce spread bear bear.
Un exemplu
De exemplu, să presupunem că vă lipsesc 100 de acțiuni ale Big Co. atunci când acțiunile se tranzacționează la 76,24 USD. Dacă stocul se ridică la 85 USD sau mai mult, ați fi în căutarea unei pierderi substanțiale pe poziția dvs. scurtă. Prin urmare, cumpărați un contract de opțiune de achiziție pe Big Co., cu un preț de așteptare de 75 USD care expiră pe o lună de acum. Acest apel de 75 USD se tranzacționează la 4 USD, deci vă va costa 400 USD.
Dacă Big Co. scade la 70 USD pe parcursul lunii, câștigul dvs. de 624 USD pe poziția scurtă ([76,24 USD – 70 USD] x 100) este redus cu costul de 400 USD al opțiunii de apel, pentru un câștig net de 224 USD. Presupunem că apelurile de 75 USD se tranzacționează aproape de zero după o lună. În realitate, poate fi posibil să se recupereze o anumită valoare din apeluri dacă mai există un număr considerabil de zile până la expirare.
Cu toate acestea, beneficiul real al utilizării unui apel pentru a vă acoperi poziția scurtă în Big Co. devine evident atunci când stocul crește în loc să scadă. Dacă Big Co. avansează la 85 USD, apelurile de 75 USD se vor tranzacționa la minimum 10 USD. Astfel, pierderea de 876 USD ([76,24 USD- 85 USD] x 100) pe poziția dvs. scurtă ar fi compensată de câștigul de 600 USD ([10 USD – 4 USD] x 100) pe poziția dvs. de apel lung, pentru o pierdere netă de 276 USD.
Chiar dacă Big Co. se ridică la 100 USD, pierderea netă va rămâne relativ neschimbată, la 276 USD. Pierderea de 2.376 USD ([76,24 USD- 100 USD] x 100) pe poziția scurtă ar fi compensată de un câștig de 2.100 USD ([25 USD – 4 USD] x 100) pe poziția de apel lung. Acest lucru se întâmplă deoarece apelurile de 75 USD s-ar tranzacționa la un preț de cel puțin 25 USD dacă Big Co. ar atinge 100 USD.
Dezavantajele
Există câteva dezavantaje ale utilizării apelurilor pentru acoperirea pozițiilor de acțiuni scurte. În primul rând, această strategie poate funcționa numai pentru acțiuni pe care sunt disponibile opțiuni. Din păcate, acesta nu poate fi utilizat la scurtcircuitarea stocurilor cu capitalizare mică pe care nu există opțiuni. În al doilea rând, există un cost semnificativ implicat în cumpărarea apelurilor.
Mai important, protecția oferită de apeluri este disponibilă doar pentru o perioadă limitată de timp. Fiecare opțiune de apel are o dată de expirare, iar opțiunile mai vechi costă în mod natural mai mulți bani. În general, decăderea timpului este o problemă majoră pentru orice strategie care implică cumpărarea de opțiuni. În cele din urmă, întrucât opțiunile sunt oferite numai la prețuri de grevă specifice, poate rezulta o acoperire imperfectă dacă există o diferență mare între prețul de grevă de apel și prețul la care a fost efectuată vânzarea în lipsă.
Linia de fund
Cumpărarea unui apel și scurtarea stocului sunt o modalitate mult mai sigură de a fi urs. În ciuda dezavantajelor sale, strategia utilizării apelurilor pentru acoperirea unei poziții scurte poate fi una eficientă. În cel mai bun caz, un comerciant poate crește efectiv profiturile. Să presupunem că stocul scurtat scade brusc, atunci investitorul poate închide poziția scurtă mai devreme. Dacă investitorul este deosebit de norocos, stocul va reveni. În acest caz, opțiunile de apel care nu meritau să fie vândute când stocul a scăzut ar putea avea un profit în cele din urmă.