Cum și-a făcut averea Sam Zell

Samuel Zell este o figură iconică în domeniul imobiliar american. În 1968, a creat o companie, Equity Group Investments, pentru a investi în proprietăți. De la înființare, Equity Group Investments, cunoscută acum sub numele de Equity International, s-a extins dincolo de proprietăți imobiliare. Societatea privată controlează un portofoliu de investiții de miliarde de dolari, cu dobânzi răspândite pe mai multe continente și mai multe industrii, inclusiv finanțe, transporturi, energie și mass-media.

Chei de luat masa

• Zell și-a făcut averea investind în proprietăți imobiliare subevaluate și păstrându-le pe termen lung.
• El este un pionier în trustul de investiții imobiliare și a creat două dintre ele.
• Zell și-a descris strategia ca fiind „dansând pe scheletele greșelilor altora”.

Zell este considerat creatorul fondului de investiții imobiliare contemporan (REIT), iar el și echipa sa au creat unele dintre cele mai mari REITS tranzacționate public din lume. Acestea includ Equity Residential (EQR), un apartament REIT cu o capitalizare de piață de aproape 20,5 miliarde de dolari și Equity Commonwealth (EQC), un birou REIT cu proprietăți în SUA și o capitalizare de piață de aproape 3,32 miliarde de dolari începând cu octombrie 2020.

Potrivit Forbes, valoarea netă a lui Zell este de 4,7 miliarde de dolari. Iată o prezentare generală a modului în care și-a făcut avere.

Viața timpurie și școlarizarea

Născut în 1941, Zell a crescut într-o gospodărie evreiască din Chicago. Părinții săi au migrat în Statele Unite în 1939, cu puțin timp înainte ca Germania să invadeze Polonia, iar tatăl său era un angrosist de bijuterii.

Încă de la o vârstă fragedă, Zell a fost interesat de lumea afacerilor.În 1953, când avea 12 ani, cumpăra copiiPlayboy în cantități vrac pentru două sferturi fiecare și le revindea cu 1,50 $ la 3 $.„În restul acelui an, am devenit importator derevistePlayboy în suburbii”, și-a amintit Zell la o reuniune din 2013 a Urban Land Institute, numind experiența „prima lecție de cerere și ofertă”.

Călătoria antreprenorială a lui Zell a continuat pe parcursul anilor de facultate. În timp ce se afla la Universitatea din Michigan, el și un prieten, Robert Lurie, au gestionat unități de apartamente studențești pentru proprietari. Primul lor concert a implicat 15 case. Dar, de fapt, au petrecut mult timp cumpărând și îmbunătățind proprietăți aflate în dificultate, fie cu scopul de a le răsturna, fie de a le închiria studenților.

Până la absolvire, în 1966, Zell gestionase un total de 4.000 de apartamente și deținea personal undeva între 100 și 200 dintre ele. El și-a vândut partea lui Lurie înainte de a se întoarce la Chicago.

Carieră timpurie în domeniul imobiliar

La scurt timp după ce a absolvit facultatea de drept și a trecut barul, Zell s-a alăturat unei firme de avocați, pe care a renunțat-o după prima săptămână. În cele din urmă a decis să facă o carieră cu normă întreagă din investițiile în imobiliare.

În 1968, Zell a fondat ceea ce urma să devină Equity Group Investments și în anul următor l-a convins pe Lurie să lucreze cu el.

O erupție de construcție excesivă la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 1970 a contribuit la precipitarea unui accident de piață în 1973. Imobilele rezidențiale multifamiliale au fost afectate mai întâi, alte tipuri de proprietăți urmând în scurt timp exemplul. Multe împrumuturi pentru proprietăți comerciale au intrat în incapacitate de plată și mulți dezvoltatori și-au abandonat proiectele. Acest lucru i-a oferit lui Zell și Lurie oportunitatea perfectă de a achiziționa proprietăți de înaltă calitate la prețuri ieftine.

La sfârșitul crizei, cei doi dețineau un portofoliu valoros de clădiri de apartamente, birouri și retail.

Ei au deținut portofoliul timp de mulți ani și, ca rezultat, au văzut valoarea clădirilor redobândite și, în cele din urmă, depășesc nivelurile lor de evaluare anterioare. Între timp, Zell și Lurie și-au asigurat plățile datoriei din veniturile lunare din chirie pe care le-au produs proprietățile.

Această abordare a investițiilor imobiliare era destul de nouă la acea vreme; majoritatea investitorilor imobiliari și-au câștigat banii răsturnând clădiri, mai degrabă decât acumulând venituri din chirii.

Dincolo de imobiliare

După succesul său cu transformarea proprietăților aflate în dificultate în proprietăți valoroase, Zell a decis să-și diversifice investițiile. În anii 1980, a început să cumpere companii.

În special, strategia sa de investiții a rămas aceeași. După cum a descris-o într-un interviu acordatrevisteiLEADERS, „mi-am făcut avere făcând dreapta când toți ceilalți mergeau la stânga. La sfârșitul anilor ’80 și începutul anilor ’90, cumpăram clădiri de birouri la 50 de cenți pe dolar. Am păstrat uitându-mă peste umăr pentru a vedea cine era competiția mea, dar nu era nimeni. Nu m-am putut abține să nu mă întreb dacă m-am înșelat. Frica și curajul sunt foarte strâns legate. „

Zell s-a concentrat pe preluarea afacerilor care nu reușeau, cu scopul de a le întoarce. De la extinderea portofoliului de investiții al Equity Group, Zell a investit în companii care își desfășoară activitatea în diverse sectoare, inclusiv feroviare, leasing de containere, croazieră pentru pasageri, ambalaje din materiale plastice, produse chimice agricole și producție industrială.

La un moment dat, acesta a deținut un interes de control in Societate Tribune, proprietarul Chicago Tribune și Los Angeles Times. Achiziția a fost criticată pe scară largă, deoarece, luând compania drept privată, Zell a încărcat-o cu atâtea datorii încât a dat faliment.

Zell a făcut știri în 2007 după ce și-a vândut portofoliul de 573 de proprietăți de birouri, Equity Office REIT, către Blackstone Group (BX), cel mai mare manager de investiții alternative din lume, pentru 39 de miliarde de dolari. La acea vreme, tranzacția era cea mai mare ofertă de cumpărare cu pârghie din istorie.

De asemenea, a fost considerată o mișcare inteligentă retrospectivă, deoarece s-a întâmplat chiar înainte de criza ipotecii subprime și de criza ulterioară a imobilelor.

Dansatorul Grave

Într-un articol pentru New York University Review, Sam Zell a descris strategia sa imobiliară ca „dansând pe scheletele greșelilor altora”. Linia i-a adus porecla „Grave Dancer”.

În timp ce operațiunile sale l-au făcut o figură controversată, el este fără îndoială unul dintre cei mai bogați antreprenori din lume.