Modul în care ratele dobânzilor americane mută economia mondială

Deoarece America are cea mai mare economie din lume, fiecare mișcare economică pe care o fac SUA are efecte imediate asupra piețelor globale. În prezent, există speculații, la nivel mondial, cu privire la faptul dacă SUA sunt sau nu pe punctul de a crește ratele dobânzii – și cu toți indicatorii care indică o creștere a ratei, există îngrijorări cu privire la efectele de undă în restul lumii.

La nivel de bază, creșterea ratelor dobânzii merge mână în mână cu aprecierea monedelor. Și în multe părți ale lumii,  dolarul SUA  este folosit ca reper al creșterii economice actuale și viitoare. În țările dezvoltate, un dolar puternic este văzut într-o lumină pozitivă. Dar circumstanțele sunt diferite în economiile emergente. 

Dolarul apreciat

În urma Rezerva Federală a  implementat ani de relaxare cantitativă pentru a stimula redresarea economică, reducând ratele la aproape zero, unde au rămas în următorii șase ani. Ideea a fost să stimuleze investițiile, împreună cu cheltuielile consumatorilor, și să scoată economia americană din recesiune. În anii care au urmat, economia a început să se redreseze și, ca urmare, Rezerva Federală a indicat că va crește din nou ratele dobânzii. Din punct de vedere istoric, ratele dobânzilor în creștere au mers mână în mână cu un dolar american apreciat. Acest lucru, la rândul său, afectează aspectele economice pe plan intern și în întreaga lume – în special piața creditului, mărfurile, stocurile și oportunitățile de investiții.

Obligațiuni de trezorerie

Valoarea obligațiunilor de trezorerie din  SUA  este direct legată de modificările ratelor dobânzii din SUA, iar în SUA, curba randamentului trezoreriei reflectă rapid modificările ratelor dobânzii interne. Pe măsură ce curba randamentului se deplasează în sus sau în jos, ratele globale sunt stabilite, în consecință. Deoarece obligațiunile de trezorerie sunt considerate un  activ fără risc, orice altă garanție trebuie să ofere un randament mai ridicat pentru a rămâne atractiv și cu rate ale dobânzii preconizate să crească, determinând investitorii globali să își parcheze banii în SUA, piețele emergente vor simți o mare presiunea de a rămâne atractivă. În cele din urmă, acest lucru ar putea împiedica nivelurile de ocupare a forței de muncă în țările în curs de dezvoltare, împreună cu ratele de schimb și exporturile.

Datoria denumită în dolari

Deoarece economia SUA continuă să dea semne de creștere, creșterea ratelor dobânzii ar putea fi o mișcare potrivită pentru America, pe măsură ce QE se încheie. În același timp, piețele emergente vor avea de suferit. Datoria denominată în dolari în afara Statelor Unite se ridică în prezent   la 9 trilioane de dolari, piețele emergente acumulând 3,3 trilioane de dolari. Țări precum Turcia, Brazilia și Africa de Sud, care gestionează permanent deficitele comerciale, își finanțează deficitele de cont curent prin creșterea datoriei exprimate în dolari. În situațiile în care ratele dobânzilor din SUA cresc în timp ce dolarul se apreciază, rata de schimb dintre țările în curs de dezvoltare și SUA tinde să se extindă. Drept urmare, datoria exprimată în dolari datorată de țările în curs de dezvoltare crește și devine imposibil de gestionat.

Piața de credit

Teama de creșterea ratelor dobânzii poate fi înrădăcinată în  efectele lor  contracționale asupra creditului și a ofertei de bani. Potrivit Econ 101, ratele mai mari ale dobânzii duc la o scădere a ofertei de bani și la aprecierea dolarului. În același timp, contractele de împrumut și de credit. Piețele globale de credit urmăresc mișcările obligațiunilor de trezorerie. Și, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, crește și costul creditului. De la împrumuturi bancare până la credite ipotecare, devine mai scump împrumutul. Prin urmare, o creștere a costului capitalului poate împiedica consumul, producția și producția.

Cele mai profunde consecințe ale majorărilor ratei dobânzii în America vor veni probabil în  detrimentul  economiilor asiatice, accelerând ieșirile de capital din China și creând mai multă instabilitate în acea națiune, care se confruntă deja cu turbulențe financiare. În ultimii șase ani, China a împrumutat de la bănci străine pentru a stimula creșterea. Această împrumut a fost alimentată de dobânzi mai mici. Dar, având în vedere condiții mai stricte de creditare, împrumuturile externe către țările puternic îndatorate vor scădea semnificativ.

Piața mărfurilor

Petrolul, aurul, bumbacul și alte mărfuri globale sunt evaluate în dolari SUA, iar o monedă puternică în urma unei creșteri a ratei ar crește prețul mărfurilor pentru deținătorii non-dolari. Economiile care se bazează în primul rând pe producția de mărfuri și pe o abundență de resurse naturale vor fi mai prost. Pe măsură ce produsele principiului lor industrial scad în valoare, fluxurile lor de credit disponibile se vor micșora.

Comert extern

În ciuda modurilor în care ratele dobânzilor americane au un impact negativ asupra economiei globale, creșterea ratelor dobânzilor beneficiază în mod real comerțului exterior. Dolarul mai puternic care va însoți creșterea ratei ar trebui să stimuleze cererea SUA pentru produse din întreaga lume, sporind profiturile corporative atât pentru companiile interne, cât și pentru cele străine. Deoarece fluctuațiile de pe piața de valori reflectă convingerile cu privire la creșterea sau contractarea industriilor, creșterile de profit rezultate vor duce la raliuri pe piața de valori.

Linia de fund

Ratele dobânzii sunt indicatori fundamentali ai creșterii economiei. În SUA, se așteaptă ca acțiunea Rezervei Federale de a crește ratele dobânzii să stimuleze creșterea și exuberanța din partea investitorilor, în timp ce temperează economia însăși. (Ratele mai mari ale dobânzii pot ajuta o economie să evite capcanele de supraproducție și bulele de active alimentate de datorii ieftine.) În timp ce preocuparea principală a Fed este economia SUA, va acorda o atenție deosebită efectului creșterii ratei sale asupra comerțului exterior și pe piețele mondiale de credit și mărfuri.