Implementare Lag
Ce este întârzierea implementării?
Decalajul de implementare este întârzierea dintre un eveniment macroeconomic advers și implementarea unui răspuns de politică fiscală sau monetară de către guvern și bancă centrală. Decalajul de implementare poate rezulta din întârzieri în recunoașterea unei probleme; dezacorduri și negocieri cu privire la răspunsul adecvat; constrângeri fizice, tehnice și administrative asupra executării efective a noii politici; și întârzieri economice structurale pe măsură ce schimbarea politicii își face drum prin economie. Decalajul de implementare poate reduce eficacitatea unui răspuns politic sau poate duce chiar la perioade de politică prociclică.
Chei de luat masa
- Decalajul de implementare este o întârziere între apariția unei schimbări a condițiilor macroeconomice sau a unui șoc economic și momentul în care un răspuns al politicii economice poate fi implementat și poate avea efect.
- Decalajul în implementare rezultă din faptul că este nevoie de timp pentru a recunoaște situația, a lua decizii, a implementa politici și pentru ca politica să aibă un impact efectiv asupra economiei.
- Decalajul de implementare poate contribui la un răspuns al politicii economice care fie nu reușește să facă față în mod adecvat situației, fie duce la o politică prociclică care crește instabilitatea economică.
Înțelegerea Lagului de implementare
Există întotdeauna un decalaj de implementare după o surpriză macroeconomică.În primul rând, este posibil ca factorii de decizie politică să nu-și dea seama că există o problemă, din cauza întârzierii datelor. O mulțime de date economice nu sunt publicate timp de o lună sau un sfert după perioada la care se aplică. Chiar și atunci, acești indicatori cu întârziere pot fi supuși unor revizuiri succesive. Datele PIB, de exemplu, sunt notoriu nesigure atunci când sunt publicate pentru prima dată, motiv pentru care Biroul de analiză economică avertizează că estimările sale sunt informative, dar niciodată nu sunt cu adevărat finale.
Pentru o avertizare prealabilă cu privire la amenințările economice, factorii de decizie politică analizează indicatori de vârf, cum ar fi anchetele privind încrederea în afaceri și indicatorii pieței obligațiunilor și burselor, cum ar fi curba randamentului – economiștii și factorii de decizie politică trebuie încă să aștepte pentru a vedea dacă aceste previziuni se adeveresc. Apoi, din cauza decalajului de recunoaștere, poate dura luni sau ani până când politicienii să recunoască că a existat un șoc economic sau o schimbare structurală în economie. Politicienii în funcție pot fi chiar reticenți în a recunoaște că există șansa unei recesiuni până când se află în mijlocul uneia.
Bancherii centrali, economiștii și politicienii trebuie să delibereze asupra răspunsului corect înainte de a pune în aplicare modificări de politică. Politicile corecte nu vor fi neapărat evidente, în special pentru economiști. Și politicienilor, care au în mod natural obiective politice mai degrabă decât economice, le place să treacă peste cap. O economie bună – cum ar fi prevenirea bulelor masive de active care vor distruge economia atunci când vor exploda – fac adesea o politică proastă, iar economiștii tind să nu fie de acord cu privire la ceea ce constituie, în primul rând, o economie bună. Acesta este motivul pentru care relația dintre economie și politică duce la atâtea gafe de politici și de ce politica monetară ajunge atât de des să fie prociclică și destabilizatoare, mai degrabă decât contraciclică și să ajute la fluidizarea ciclului economic.
Chiar și atunci când economiștii și politicienii se află pe aceeași pagină, va exista în continuare un decalaj de răspuns, înainte ca orice acțiune de politică monetară sau fiscală să aibă un impact asupra economiei. Noile programe de cheltuieli guvernamentale pot dura săptămâni sau luni pentru a obține efectiv banii în mâinile beneficiarilor finali. Injecțiile de bani noi în economie necesită, de asemenea, timp pentru a-și croi drum prin sectorul financiar și economia reală, cu decalaje lungi și variabile între modificările politicii monetare și rezultatele finale. Așa cum a arătat relaxarea cantitativă, poate dura ani înainte ca politica monetară să aibă vreun efect real asupra economiei – așa cum se întâmplă atunci când băncile centrale împing un șir – iar reducerile de impozite pot dura la fel de mult timp pentru a avea un impact verificabil.
Din cauza tuturor acestor întârzieri, până când un răspuns al politicii economice la un șoc economic negativ sau la o recesiune în recesiune își funcționează efectiv drumul prin economie, situația economică se va schimba inevitabil într-o oarecare măsură. Este posibil ca recesiunea economică să fi devenit mai severă, iar răspunsul inițial al politicii să fie acum inadecvat pentru a aborda situația. Sau s-ar putea ca economia să fi început deja să se autocorecteze și, până la momentul în care reacția politică intră în vigoare, aceasta pur și simplu adaugă combustibil la focul următorului ciclu sau bulă economică. În acest caz, o astfel de politică tinde să fie prociclică și mărește de fapt instabilitatea economică în timp.