Împingând pe un șir
Ce este împingerea pe un șir?
Împingerea pe un șir este o metaforă a limitelor politicii monetare și a impotenței băncilor centrale. Politica monetară funcționează uneori doar într-o singură direcție, deoarece întreprinderile și gospodăriile nu pot fi forțate să cheltuiască dacă nu doresc. Creșterea bazei monetare și a rezervelor bancare nu va stimula o economie dacă băncile consideră că este prea riscant să împrumute și sectorul privat dorește să economisească mai mult din cauza incertitudinii economice.
Chei de luat masa
- Împingerea pe un șir se referă la exercitarea efortului în cazul în care acesta nu va fi util într-un context dat.
- În economie, apăsarea unui șir este atunci când băncile centrale încearcă să adopte o politică monetară slabă atunci când există deja slăbiciune în economie, rezultând rezultate puțin sau deloc.
- Termenul a fost atribuit economistului John Maynard Keynes, deși fraza a fost folosită și în mărturia congresului în 1935.
Înțelegerea împingerea pe un șir
Împingerea pe o coardă este o figură de vorbire pentru influență, care este mai eficientă în mișcarea lucrurilor într-o direcție, mai degrabă decât în alta – puteți trage, dar nu împinge.
În timp ce sintagma „împingerea unui șir” este adesea atribuită economistului britanic John Maynard Keynes, nu există dovezi că ar fi folosit-o. Cu toate acestea, această metaforă exactă a fost folosită în mărturia Congresului SUA în 1935, când guvernatorul Rezervei Federale, Marriner Eccles, a spus că Federația ar putea face puțin pentru a stimula economia și a pune capăt Marii Depresii :
Guvernatorul Eccles: În circumstanțele actuale, se poate face foarte puțin, sau chiar ceva.
Congresman T. Alan Goldsborough: Vrei să spui că nu poți împinge un șir.
Guvernatorul Eccles: Acesta este un mod bun de a o spune, nu se poate împinge un șir. Suntem în profunzimea unei depresii și… dincolo de crearea unei situații banale ușoare prin reducerea ratelor de actualizare și prin crearea de rezerve excedentare, organizația de rezervă poate face foarte puțin, în ceea ce privește recuperarea.
String Pushing și criza financiară 2007-2008
Împingerea unei metafore string a fost relevantă în timpul relaxarea cantitativă (QE) și, de asemenea, a redus rata fondurilor federale la aproape zero procente.2
La început Fed a apărut incapabil să producă cerere din aer, deoarece gospodăriile– împovărate de datorii– și-au crescut rata de economii. Politica monetară a apărut disperată și inutilă, creșterea ofertei de bani din SUA fiind compensată de scăderea vitezei banilor. Prin urmare, Fed împingea un șir.
Datoria gospodăriilor a scăzut până în 2013, dar a revenit la 14,15 trilioane de dolari la sfârșitul anului 2019. Reducerea cantitativă și ratele scăzute au reușit să prevină dezastrul – deși nu vom ști niciodată cât de grav ar fi fost criza fără aceste eforturi.