Obligație de venit
Ce este o obligațiune de venit?
O obligațiune de venit este un tip de garanție de creanță în care se promite că numai valoarea nominală a obligațiunii va fi plătită investitorului, cu orice plăți de cupon plătite numai dacă societatea emitentă are câștiguri suficiente pentru a plăti plata cuponului.
În contextul falimentului corporativ, o obligațiune de ajustare este un tip de obligațiune de venit.
Chei de luat masa
- O obligațiune de venit este o obligațiune care promite doar rambursarea principalului și nu garantează niciun fel de dobândă sau cupon.
- În schimb, dobânzile sunt plătite creditorilor pe măsură ce veniturile vin la emitent, așa cum este definit de specificațiile notei.
- Obligațiunile cu venituri sunt adesea emise în timpul unei restructurări a datoriilor corporative, de exemplu după depunerea falimentului în capitolul 11.
Obligația de venit explicată
O obligațiune corporativă tradițională este cea care efectuează plăți regulate de dobândă către deținătorii de obligațiuni și la scadență, rambursează investiția principală. Investitorii de obligațiuni se așteaptă să primească periodic plățile cuponului menționate și sunt expuși unui risc de neplată în cazul în care compania are probleme de solvabilitate și nu își poate îndeplini obligațiile de creanță. Emitenților de obligațiuni care prezintă un nivel ridicat de risc de neplată li se acordă de obicei un rating de credit scăzut de către o agenție de rating de obligațiuni, pentru a reflecta faptul că problemele sale de securitate au un nivel ridicat de risc. Investitorii care achiziționează aceste obligațiuni cu risc ridicat cer un randament ridicat, de asemenea, pentru a-i compensa pentru împrumutarea fondurilor către emitent.
Cu toate acestea, există unele cazuri în care un emitent de obligațiuni nu garantează plata cupoanelor. Valoarea nominală la scadență este garantată a fi rambursată, dar plățile dobânzilor vor fi plătite numai în funcție de câștigurile emitentului pe o perioadă de timp. Emitentul este obligat să plătească plățile cuponului numai atunci când are venituri în situațiile sale financiare, făcând astfel de emisiuni de datorii avantajoase pentru o companie emitentă care încearcă să strângă capitalul necesar pentru a crește sau a continua operațiunile sale. Prin urmare, plățile de dobândă pentru o obligațiune de venit nu sunt fixe, dar variază în funcție de un anumit nivel de câștiguri considerat suficient de companie. Neplata dobânzii nu are ca rezultat o neplată, așa cum ar fi cazul unei obligațiuni tradiționale.
Obligațiuni de restructurare a datoriilor și de venituri
Obligațiunea de venit este un instrument financiar oarecum rar, care servește în general unui scop corporativ similar cu cel al acțiunilor preferențiale. Cu toate acestea, este diferit de acțiunile preferențiale, deoarece plățile de dividende ratate pentru acționarii preferenți sunt acumulate în perioadele ulterioare până la achitarea acestora. Emitenții nu sunt obligați să plătească sau să acumuleze orice dobândă neplătită pentru o obligațiune de venit în orice moment în viitor. Obligațiunile cu venituri pot fi structurate astfel încât plățile dobânzilor neachitate să se acumuleze și să devină scadente la scadența emisiunii de obligațiuni, dar acest lucru nu este de obicei cazul; ca atare, poate fi un instrument util pentru a ajuta o corporație să evite falimentul în perioadele de sănătate financiară slabă sau de reorganizare în curs.
Obligațiunile de venit sunt de obicei emise fie de companii cu probleme de solvabilitate, în încercarea de a strânge rapid bani pentru a evita falimentul, fie de companii eșuate în planuri de reorganizare care caută să mențină operațiunile în timp ce sunt în faliment. Pentru a atrage investitori, corporația ar fi dispusă să plătească o rată a obligațiunilor mult mai mare decât rata medie a pieței.
În cazul unei decizii privind falimentul din capitolul 11, o companie poate emite obligațiuni de venit, cunoscute sub numele de obligațiuni de ajustare, ca parte a restructurării datoriilor lor corporative pentru a ajuta compania să facă față dificultăților sale financiare. Condițiile unei astfel de obligațiuni includ adesea o prevedere care, atunci când o companie generează câștiguri pozitive, este obligată să plătească dobânzi. Dacă veniturile sunt negative, nu se datorează nicio plată a dobânzii.