Răspândirea sectorului intramarket
Ce este răspândirea unui sector intramarket?
Spreadul sectorului intramarket se referă la diferența de randament între două titluri cu venit fix care au aceeași scadență și se află în același sector de piață.
Chei de luat masa
- Spreadul sectorului intramarket se referă la diferența de randament între două titluri cu venit fix care au aceeași scadență și se află în același sector de piață.
- Spreadurile sectoriale intramarket pot fi utile pentru a distinge bonitatea unei companii de alta.
- Spreadurile din sectorul de piață, spre deosebire de spread-urile din sectorul de piață, se ocupă de spread-urile de randament între două obligațiuni în sectoare diferite ale pieței.
Înțelegerea răspândirii sectorului intramarket
O diferență între sectorul intramarket poate fi, de asemenea, utilizată pentru a compara ratingurile de credit relative între companii din același sector. Firmele care emit datorii cu termen egal, dacă toate celelalte sunt menținute constante, vor prezenta diferențe de randament doar ca urmare a ratingurilor lor de credit. Ca rezultat, spread-urile din sectorul intramarket pot fi utile pentru a distinge bonitatea unei companii de alta.
Piața obligațiunilor este împărțită în diferite sectoare pe baza emitentului. De obicei, aceste sectoare sunt titluri de stat și agenții americane, obligațiuni corporative, obligațiuni garantate cu ipotecare și active, titluri municipale și obligațiuni străine. Aceste sectoare pot fi descompuse și mai mult în sectoare de piață și industrii. În sectorul corporativ, de exemplu, emitenții se pot încadra într-una (și uneori mai multe) categorii, cum ar fi industria, utilitățile, sectorul financiar și băncile.
Pentru a ilustra acest concept, o discrepanță de randament între două obligațiuni corporative de transport cu aceeași scadență ar constitui o răspândire a sectorului intramarket. Dacă la emisiune, obligațiunile se tranzacționează cu o rată de cupon (randament) egală și, în viitor, se va produce un spread între cele două obligațiuni, cel mai probabil motiv al diferenței ar fi o modificare a ratingului de credit pentru una dintre companiile de transport.
Exemplu de răspândire a sectorului intramarket
Să presupunem că Compania X a emis o obligațiune de 75 de milioane de dolari, care se datorează în cinci ani, cu un randament de 5% până la scadență. Obligațiunea a fost cotată A- de către Standard & Poor’s (S&P). În același timp, Compania Y a emis, de asemenea, o obligațiune de cinci ani, 75 milioane dolari. Cu toate acestea, a fost vândut cu un randament de 6% până la scadență, deoarece obligațiunea a fost calificată BBB de către S&P. Diferența de randament de 1%, în acest caz, este distribuția sectorului intramarket; diferența de randament s-a datorat numai diferenței de rating de credit.
Spreaduri sectoriale intramarket vs. Spreaduri sectoriale intermarket
Un spread sectorial intramarket este o măsură a randamentului spread între două obligațiuni care se află în același sector de piață. Acest lucru se poate face prin dezvoltarea unei curbe a randamentului similară curbei randamentului Trezoreriei, dar care utilizează în schimb titlurile emitenților pentru a dezvolta curba.
Pe de altă parte, spread-urile sectoriale între piețe se ocupă de spread-urile de randament între două obligațiuni în sectoare diferite ale pieței. Cel mai popular tip de răspândire a sectorului inter-piață este un titlu non-Trezorerie comparativ cu un titlu Trezorerie comparabil. (Un titlu de trezorerie comparabil ar fi definit, în acest caz, ca unul cu aceeași scadență.)