Itayose

Ce este Itayose?

Itayose este o  metodă de compensare utilizată de bursele japoneze de mărfuri pentru stabilirea prețurilor. Este o formă de piață de licitație în care nu se distinge momentul introducerii comenzii, iar un preț de deschidere este derivat pe principiul priorității prețului. 

Înțelegerea lui Itayose

Itayose este o versiune modificată a pieței Walrasiene. Personalul de la bursele care implementează metoda Itayose va înregistra un preț provizoriu membrilor etajelor. Acești membri trimit apoi comenzile de cumpărare și vânzare personalului, care ulterior analizează comenzile pentru a ajusta prețul provizoriu. Acest proces se repetă până când un preț se potrivește cu toate comenzile de cumpărare și vânzare plasate de membrii de la etaj, compensând toate tranzacțiile.

Metoda de compensare Itayose

Un preț contractual determinat de metoda Itayose este prețul care maximizează volumul tranzacționat și minimizează volumul netransformat în conformitate cu regula de prioritate a prețului și a timpului. Condițiile acestei reguli sunt ca toate ordinele de piață să fie executate mai întâi; în continuare, toate ordinele limită sunt executate pentru a vinde / cumpăra la prețuri mai mici / mai mari decât prețul de execuție și, în cele din urmă, următoarele sume de ordine limită de vânzare sau cumpărare sunt la prețul de execuție.

Potrivit Japan Exchange Group, comenzile de pe piață au oprioritate bazată pe timpul de acceptare a comenzilor și se potrivesc în funcție de preț și regula de prioritate a timpului. Toate ordinele de piață care nu sunt executate prin metoda Itayose sunt nevalide. Prin urmare, ordinele de piață nu sunt executate în mod necesar. De asemenea, indiferent dacă se efectuează o tranzacție prin metoda Itayose, o sesiune de tranzacționare trece la  metoda Zaraba după ce timpul de desfășurare treceItayose,cu excepția momentului în care sesiunea se încheie.

O perioadă de acceptare a comenzilor este stabilită în același mod cu începutul tranzacționării și o tranzacție are loc prin metoda Itayose în același timp cu închiderea perioadei de acceptare a comenzii. Dacă prețul determinat prin licitație de închidere depășește intervalul de preț definit (Interval de preț executabil în licitație de închidere) de la ultimul preț al contractului, nu se efectuează o tranzacție. Intervalul de preț executabil în licitația de închidere este același cu Intervalul de preț executabil imediat.

Regulile care determină prețul contractului prin metoda Itayose

Japonia Exchange Group stabilește următoarele reguli pentru metoda Itayose. Următorul este extras de pe site-ul lor web:

• Condiția 1 : prețul în care ofertele și ofertele se potrivesc în intervalul dintre o bifă peste prețul cel mai mare la comandă și o bifă sub cel mai mic preț de comandă *
• Condiția 2: În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 1, prețul care maximizează volumul tranzacționat.
• Condiția 3: În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 2, prețul care minimizează diferența dintre volumul cumulat al comenzilor de vânzare și volumul cumulat al comenzilor de cumpărare („volumul surplus”).
• Condiția 4: În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 1, prețul va fi una dintre următoarele: Dacă volumul de vânzare cumulat este mai mare decât volumul de cumpărare cumulat la toate aceste prețuri, cel mai mic preț. Dacă volumul de cumpărare cumulat este mai mare decât volumul de vânzare cumulat la toate aceste prețuri, cel mai mare preț; sau, prețul din starea 5.
• Condiția 5: oricare dintre următoarele prețuri: în cazul în care cel mai mare preț dintre cele care minimizează volumul excedentar (limitat la cel mai mic preț dintre cele în care volumul excedentar se vinde la sold și cel mai mare preț dintre cele în care volumul excedentar devine cumpărare la sold atunci când prețurile de vânzare la sold și cumpărare la sold sunt incluse în prețurile în care volumul excedentar este minim), cel mai mare preț.

Dacă există un preț de referință * 2 între cel mai mic preț și cel mai mare preț al acelor prețuri care minimizează volumul excedentar, prețul de referință.

Dacă cel mai mic preț dintre cele care minimizează volumul excedentar este mai mare decât un preț de referință, cel mai mic preț.