James Tobin

Cine a fost James Tobin?

James Tobin a fost un economist neo-keynesian care a primit Premiul Nobel pentru Științe Economice din 1981 pentru cercetările sale privind sistemul financiar și impactul acestuia asupra inflației și a ocupării forței de muncă.

Tobin a lucrat în Consiliul guvernatorilor Rezervei Federale și în Consiliul consilierilor economici și a predat la Universitatea Yale și la Universitatea Harvard. Cea mai cunoscută idee a sa este Tobin Tax, un impozit pe tranzacțiile valutare pentru a reduce speculațiile valutare, despre care Tobin credea că este risipitor și contraproductiv creșterii economice.

Chei de luat masa

• James Tobin a fost un economist neo-keynesian care a studiat relațiile dintre piața financiară și macroeconomie.
• Tobin a fost cel mai bine cunoscut pentru dezvoltarea teoriei de selecție a portofoliului și propunerea sa de a impozita tranzacțiile de schimb valutar.
• Tobin a primit Premiul Nobel pentru economie în 1981.

Înțelegerea lui James Tobin

James Tobin s-a născut la 5 martie 1918, în Champaign, Illinois. El a fost un student precoce care a promovat examenul de admitere la Harvard în esență din capriciu, deoarece tatăl său i-a sugerat să aplice și nu a depus niciun efort special pentru a se pregăti.

A urmat școala cu o bursă și a dezvoltat un puternic interes pentru economia keynesiană. A absolvit summa cum laude în 1939 și a continuat studiile postuniversitare, tot la Harvard.Și-a luat masteratul în 1940, înainte de a pleca să lucreze pentru Biroul de administrare a prețurilor și aprovizionare civilă și pentru Comitetul de producție de război din Washington, DC S-a alăturat marinei SUA după atacul de la Pearl Harbor.

După război, s-a întors la Harvard pentru a-și face doctoratul.în economie, pe care l-a finalizat în 1947. În acel an a fost ales Junior Fellow al Harvard Society of Fellows. După trei ani de cercetare în străinătate, a plecat la Yale în 1950. A fost numit în calitate de profesor de economie la Yale în 1957.

Pe lângă predarea și cercetarea, Tobin a acționat și ca consultant și colaborator la mai multe reviste și ziare, comentând evenimentele actuale și implicațiile lor economice. A fost numit în Consiliul consilierilor economici ai președintelui Kennedy și și-a continuat rolul de consultant în timpul președinției lui Lyndon Johnson. Demis de succesorul lui Johnson, Richard Nixon, Tobin a continuat să devină președintele Asociației Economice Americane în 1971.

După ce a câștigat Premiul Nobel pentru economie în 1981, Tobin s-a retras de la Yale în 1988. El a continuat să scrie până la moartea sa la 11 martie 2002. Abia în 2009, atunci când autoritatea de reglementare britanică Adair Turner a sugerat o „taxă Tobin” suprimă o piață de speculații valutare din ce în ce mai mare, conform căreia munca lui Tobin ar fi titluri internaționale.

Contribuțiile lui James Tobin

Ca neo-keynesian, Tobin și-a petrecut o mare parte din carieră ajutând la dezvoltarea fundamentelor microeconomice pentru teoriile și modelele macroeconomice keynesiene, cu un interes deosebit pentru piețele financiare și implicațiile lor macroeconomice. 

Teoria selectării portofoliului

James Tobin a câștigat Premiul Nobel pentru economie în 1981 pentru dezvoltarea teoriei de selecție a portofoliului. Teoria selectării portofoliului descrie modul în care schimbările de pe piețele financiare influențează deciziile de investiții ale gospodăriilor și întreprinderilor asupra diferitelor clase de active.

Conform teoriei, gospodăriile și întreprinderile vor alege între diverse active reale și financiare deținute (sau datorii de suportat) în portofoliile lor pe baza riscurilor ponderate și a ratelor de rentabilitate preconizate.

Tobin a subliniat că selectarea portofoliului constituie mecanismul de transmitere prin care politica monetară și consumul, cheltuielile de investiții, ocuparea forței de muncă și inflația.

Taxa Tobin

Ca urmare a prăbușirii acordului Bretton Woods și a dezvoltării diferitelor rate de schimb valutare fixe și variabile în întreaga lume, Tobin a propus o taxă mică pe tranzacție pe tranzacțiile de schimb valutar pentru a descuraja speculațiile sub formă de frecvente, mari, tranzacții valutare pe termen scurt.

Având în vedere dimensiunea marilor instituții financiare internaționale în raport cu dimensiunea multor economii în curs de dezvoltare, mișcările speculative mari în valută pot avea consecințe macroeconomice majore pentru economiile mai mici.

O taxă Tobin este menită să amortizeze efectul unei astfel de speculații asupra acestor economii. Mai târziu, economiștii și finanțatorii vor continua să propună impozite similare asupra altor tipuri de tranzacții cu active financiare, cel mai faimos în urma crizei financiare globale și a Marii recesiuni.

Q al lui Tobin

Pe baza unei idei anterioare a economistului Nicholas Kaldor, Q-ul lui Tobin este raportul dintre valoarea de piață a unui activ și valoarea sa contabilă (sau costul de înlocuire). În termeni financiari, o valoare Q mai mare decât una indică un activ supraevaluat; mai puțin de unul indică un activ subevaluat, care poate reprezenta o oportunitate.

În macroeconomie, Q-ul lui Tobin se intenționează a fi înțeles ca unul dintre factorii determinanți ai cheltuielilor de investiții ale firmelor; o firmă cu un Q mai mare decât unul ar fi de așteptat să reinvestească profiturile în cheltuielile de capital, mutând astfel Q înapoi către unul.

În ceea ce privește piața bursieră în ansamblu, Q-ul lui Tobin a fost uneori menționat ca un indicator principal, care poate scădea abrupt chiar înainte și în timpul recesiunilor. Acesta a fost utilizat pe scară largă în cercetările economice și juridice pentru a explica modul în care diferite aranjamente de reglementare și guvernanță corporativă influențează valoarea firmei. 

Tobit Modeling

Modelarea Tobit este o tehnică econometrică pentru a estima influența pe care o poate avea un set de variabile independente asupra unei variabile dependente ale cărei valori posibile sunt limitate sau „cenzurate”, deasupra sau sub un prag dat (de obicei la zero). De exemplu, un model Tobit ar putea fi adecvat atunci când se modelează cererea pentru un bun de consum sau orele lucrate de un grup de lucrători, unde cifrele negative nu sunt cu adevărat posibile.