Obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB)

Ce este o obligațiune guvernamentală japoneză (JGB)?

Obligația guvernamentală japoneză (JGB) este o obligațiune emisă de guvernul japonez. Guvernul plătește dobânzi pentru obligațiune până la data scadenței. La data scadenței, prețul integral al obligațiunii este returnat titularului obligațiunii. Obligațiunile guvernamentale japoneze joacă un rol cheie pe piața valorilor mobiliare financiare din Japonia.

• Obligațiunile de stat japoneze (JGB) sunt obligațiuni emise de guvernul japonez și au devenit o parte esențială a eforturilor băncii centrale ale țării de a crește inflația.
• Există trei tipuri cheie de JGB-uri: obligațiuni generale, investiții fiscale și obligațiuni ale Programului de împrumuturi și obligațiuni de subvenționare.
• JGB-urile sunt similare cu trezoreriile SUA prin faptul că sunt susținute de guvernul federal și cu risc redus.

Înțelegerea obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB)

Obligațiunile de stat japoneze (JGB) au scadențe variate de la 6 luni la 40 de ani. Obligațiunile sale pe termen scurt, cu scadență de un an sau mai puțin, sunt emise cu o reducere la egalitate și sunt structurate ca obligațiuni cu cupon zero. Cu toate acestea, la scadență, valoarea obligațiunii poate fi răscumpărată la valoarea sa nominală totală. Obligațiunile sale pe termen mediu și lung au plăți cu cupoane fixe, care sunt determinate în momentul emiterii și sunt plătite semestrial până la scadența garanției.

Există trei tipuri de obligațiuni de stat japoneze (JGB):

1. Obligațiuni generale, precum obligațiunile pentru construcții și obligațiunile de finanțare a datoriilor.
2. Obligațiuni pentru Programul de Investiții și Împrumuturi Fiscale (FILP), care pot fi utilizate pentru a strânge fonduri pentru investiția Fondului de Împrumut Fiscal.
3. Obligațiuni de subvenționare.

consideratii speciale

O scădere a lichidității pe piața JGB a fost observată în ultimii ani datorită acțiunilor monetare agresive ale băncii centrale – Banca Japoniei (BoJ). Din 2013, Banca Japoniei a cumpărat miliarde de dolari de obligațiuni guvernamentale japoneze, inundând economia cu numerar într-un efort de a propulsa rata inflației anuale scăzute a țării către obiectivul său de 2%, menținând ratele dobânzii pe termen lung la aproximativ 0 %. Pentru a menține randamentul JGB-urilor pe 10 ani la zero, o creștere a randamentului acestor obligațiuni declanșează o acțiune de cumpărare de la BoJ.

Începând din 2019, banca centrală deține peste 40% din obligațiunile de stat japoneze. Există o relație inversă între ratele dobânzii și prețurile obligațiunilor, care sunt dictate de cerere și ofertă pe piețe. Cumpărarea intensă a JGB-urilor crește cererea de obligațiuni, ceea ce duce la o creștere a prețului obligațiunilor. Creșterea prețului forțează scăderea randamentului obligațiunilor, un element esențial al politicii băncii centrale de control al curbei randamentului ultra-slab (YCC), care a fost concepută pentru a contribui la creșterea profiturilor pe care băncile japoneze le-ar putea câștiga din împrumutarea banilor.

Banca Japoniei a implementat controlul curbei randamentului în 2016, într-un efort de a menține randamentul la JGB pe 10 ani la zero și de a încurca curba randamentului. Curba randamentului se accentuează atunci când diferența dintre ratele dobânzii pe termen scurt, care sunt negative în Japonia, și ratele pe termen lung cresc. Răspândirea mai mare a ratelor dobânzii creează oportunități de arbitraj al profiturilor, lucru avantajos pentru băncile din Japonia.

Obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB) față de trezoreriile SUA

Obligațiunile de stat japoneze (JGB) seamănă foarte mult cu titlurile de stat ale Trezoreriei SUA. Acestea sunt pe deplin susținute de guvernul japonez, ceea ce le face o investiție foarte populară în rândul investitorilor cu risc scăzut și o investiție utilă în rândul investitorilor cu risc ridicat, ca o modalitate de a echilibra factorul de risc al portofoliilor lor. La fel ca obligațiunile de economii din SUA, acestea au un nivel ridicat de credit și lichiditate, ceea ce adaugă în continuare popularitatea lor. Mai mult, prețul și randamentul la care se tranzacționează JGB-urile sunt utilizate ca punct de referință față de care sunt evaluate alte datorii mai riscante din țară.