Obligație cu cupon zero

Ce este obligațiunea cupon zero?

O obligațiune cu cupon zero, cunoscută și sub numele de obligațiune de acumulare, este un titlu de creanță care nu plătește dobânzi, ci se tranzacționează cu o reducere profundă, obținând un profit la scadență, atunci când obligațiunea este răscumpărată pentru valoarea sa nominală totală.

Chei de luat masa

• O obligațiune cu cupon zero este un instrument de securitate a datoriilor care nu plătește dobânzi.
• Obligațiunile cu cupon zero se tranzacționează la reduceri profunde, oferind profituri nominale (par) totale la scadență.
• Diferența dintre prețul de achiziție al unei obligațiuni cu cupon zero și valoarea nominală indică rentabilitatea investitorului.

Înțelegerea obligațiunii zero-cupon

Unele obligațiuni sunt emise ca instrumente cu cupon zero de la început, în timp ce altele se transformă în instrumente cu cupon zero după ce o instituție financiară le scoate din cupoane și le reambalează ca obligațiuni cu cupon zero. Deoarece oferă întreaga plată la scadență, obligațiunile cu cupon zero tind să fluctueze în preț, mult mai mult decât obligațiunile cu cupon.

O obligațiune este un portal prin care un organism corporativ sau guvernamental strânge capital. Atunci când sunt emise obligațiuni, investitorii achiziționează aceste obligațiuni, acționând efectiv ca împrumutători către entitatea emitentă. Investitorii câștigă o rentabilitate sub formă de plăți cu cupoane, care se fac semestral sau anual, pe parcursul vieții obligațiunii.

La scadența obligațiunii, deținătorului de obligațiuni i se rambursează o sumă egală cu valoarea nominală a obligațiunii. Valoarea nominală sau nominală a unei obligațiuni corporative este de obicei declarată ca 1.000 USD. Dacă o obligațiune corporativă este emisă cu o reducere, aceasta înseamnă că investitorii pot achiziționa obligațiunea sub valoarea sa nominală. De exemplu, un investitor care achiziționează o obligațiune cu o reducere de 920 USD va primi 1.000 USD. Randamentul de 80 USD, plus plățile cupoanelor primite pe obligațiune, reprezintă câștigurile sau rentabilitatea investitorului pentru deținerea obligațiunii.

Dar nu toate obligațiunile au plăți cupon. Cele care nu fac acest lucru sunt denumite obligațiuni cu cupon zero. Aceste obligațiuni sunt emise cu o reducere profundă și rambursează valoarea nominală, la scadență. Diferența dintre prețul de cumpărare și valoarea nominală reprezintă rentabilitatea investitorului. Plata primită de investitor este egală cu principalul investit plus dobânda câștigată, compusă semestral, la un randament declarat.

Dobânda câștigată la o obligațiune cu cupon zero este o dobândă imputată, ceea ce înseamnă că este o rată a dobânzii estimată pentru obligațiune și nu o rată a dobânzii stabilită. De exemplu, o obligațiune cu o sumă nominală de 20.000 USD, care scade în 20 de ani, cu un randament de 5,5%, poate fi achiziționată pentru aproximativ 6.855 USD. La sfârșitul celor 20 de ani, investitorul va primi 20.000 de dolari. Diferența dintre 20.000 $ și 6.855 $ (sau 13.145 $) reprezintă dobânda care se compune automat până la scadența obligațiunii. Dobânda imputată este uneori denumită „interes fantomă”.

Dobânda imputată pentru obligațiune este supusă impozitului pe venit, potrivit Serviciului de venituri interne (IRS). Prin urmare, deși nu se efectuează plăți cu cupoane pentru obligațiunile cu cupon zero până la scadență, investitorii ar putea fi nevoiți să plătească impozite federale, de stat și locale asupra dobânzii imputate care se acumulează în fiecare an. Achiziționarea unei obligațiuni municipale cu cupon zero, cumpărarea de obligațiuni cu cupon zero într-un cont scutit de impozit sau achiziționarea unei obligațiuni corporative cu cupon zero care are statut scutit de taxe sunt câteva modalități de a evita plata impozitelor pe venit pentru aceste valori mobiliare.

Prețul unei obligațiuni cu cupon zero

Prețul unei obligațiuni cu cupon zero poate fi calculat ca:

Preț = M ÷ (1 + r) n

Unde:

• M = Valoarea scadenței sau valoarea nominală a obligațiunii
• r = rata de dobândă necesară
• n = numărul de ani până la scadență

Dacă un investitor dorește să obțină o rentabilitate de 6% a unei obligațiuni, cu o valoare nominală de 25.000 USD, care urmează să se maturizeze în trei ani, va fi dispus să plătească următoarele:

25.000 USD / (1 + 0,06) 3 = 20.991 USD.

Dacă debitorul acceptă această ofertă, obligațiunea va fi vândută investitorului la 20.991 USD / 25.000 USD = 84% din valoarea nominală. La scadență, investitorul câștigă 25.000 USD – 20.991 USD = 4.009 USD, ceea ce se traduce prin dobândă de 6% pe an.

Cu cât este mai mare perioada de timp până la scadența obligațiunii, cu atât investitorul plătește mai puțin pentru aceasta și invers. Datele de scadență ale obligațiunilor cu cupon zero sunt de obicei pe termen lung, cu scadențe inițiale de cel puțin 10 ani. Aceste date de scadență pe termen lung permit investitorilor să planifice obiective pe termen lung, cum ar fi economisirea pentru educația universitară a unui copil. Cu reducerea profundă a obligațiunii, un investitor poate aduce o sumă mică de bani care poate crește în timp.

Obligațiunile cu cupon zero pot fi emise dintr-o varietate de surse, inclusiv Trezoreria SUA, entitățile guvernamentale de stat și locale și corporațiile. Majoritatea obligațiunilor cu cupon zero se tranzacționează la marile burse. (Pentru lecturi conexe, consultați „ Care este diferența dintre o obligațiune cu cupon zero și o obligațiune obișnuită? ”)

[Important: obligațiunile cu cupon zero sunt ca și alte obligațiuni, în sensul că prezintă diverse tipuri de risc, deoarece sunt supuse riscului ratei dobânzii, dacă investitorii le vând înainte de scadență.]

întrebări frecvente

În ce se deosebește o obligațiune cu cupon zero de o obligațiune obișnuită?

Plata dobânzilor sau cupoanelor este diferențiatul cheie între un cupon xero și o obligațiune obișnuită. Obligațiunile obișnuite, care se mai numesc și cupoane, plătesc dobânzi pe durata de viață a obligațiunii și rambursează, de asemenea, principalul la scadență. O obligațiune cu cupon zero, cunoscută și sub numele de obligațiune de acumulare, este un titlu de creanță care nu plătește dobânzi, ci se tranzacționează cu o reducere profundă, obținând un profit la scadență, atunci când obligațiunea este răscumpărată pentru valoarea sa nominală totală.

Cum pretează un investitor o obligațiune cu cupon zero?

Un investitor alege obligațiunea cu cupon zero pe care ar dori să o achiziționeze pe baza mai multor criterii, însă unul dintre cele mai importante va fi rata dobânzii imputate pe care o poate câștiga la scadență. Prețul unei obligațiuni cu cupon zero poate fi calculat ca:

Prețul obligațiunilor zero-cupon = Valoarea scadenței ÷ (1 + rata dobânzii necesare) numărul de ani până la scadență

Deci, dacă un investitor dorește să obțină o rentabilitate de 6% a obligațiunii, cu o scadență de 25.000 USD, care urmează să se maturizeze în trei ani, va fi dispus să plătească următoarele: 25.000 $ ÷ (1 + 0.06) 3 = 20.991 USD.

Hoe Impozitează obligațiunile IRS cu cupon zero?

Dobânda imputată, denumită uneori „dobândă fantomă”, este o rată a dobânzii estimată. Dobânda imputată pentru obligațiune este supusă impozitului pe venit, potrivit Serviciului de venituri interne (IRS). IRS folosește o metodă de creștere la calcularea dobânzii imputate la obligațiunile de trezorerie și are rate federale aplicabile care stabilesc o rată minimă a dobânzii în raport cu dobânzile imputate și regulile de reducere a emisiilor originale. Prin urmare, deși nu se efectuează plăți cu cupoane pentru obligațiunile cu cupon zero până la scadență, investitorii ar trebui să plătească în continuare impozite federale, de stat și locale asupra dobânzii imputate care se acumulează în fiecare an.