Raportul K

Ce este raportul K?

Raportul K este o valoare de evaluare care examinează consistența randamentului unei acțiuni în timp. Datele pentru raport sunt derivate dintr-un indice lunar cu valoare adăugată (VAMI), care utilizează regresia liniară pentru a urmări progresul unei investiții inițiale de 1.000 USD în titlul analizat.

Chei de luat masa

• Rapoartele K măsoară consistența unei rentabilități a capitalului propriu în timp, calculată utilizând indicele lunar cu valoare adăugată (VAMI).
• Calculul implică executarea unei regresii liniare pe rentabilitatea cumulativă logaritmică a unei curbe a indicelui lunar cu valoare adăugată (VAMI).
• Raportul K ia în considerare randamentele în sine, dar și ordinea acestor randamente în măsurarea riscului.
• Raportul măsoară rentabilitatea titlului în timp și este un instrument bun pentru a măsura performanța acțiunilor, deoarece ia în considerare tendința de rentabilitate.

Formula și calculul raportului K

Raportul K poate fi calculat ca:

• unde există  n  perioade de returnare în datele lunare de returnare.

Ce vă poate spune raportul K

Raportul K a fost dezvoltat de comerciantul și statisticianul în derivate Lars Kestner ca o modalitate de a aborda un decalaj perceput în modul în care au fost analizate randamentele. Deoarece interesele cheie ale unui investitor sunt rentabilitățile și consistența, Kestner și-a proiectat raportul K pentru a măsura riscul în raport cu rentabilitatea, analizând cât de stabile sunt rentabilitățile unui titlu, portofoliului sau managerului în timp. 

Raportul K ia în considerare randamentele, dar și ordinea acestor randamente în măsurarea riscului. Calculul implică executarea unei regresii liniare pe rentabilitatea cumulativă logaritmică a unei curbe a indicelui lunar cu valoare adăugată (VAMI). Rezultatele regresiei sunt apoi utilizate în formula raportului K. Panta este rentabilitatea, care ar trebui să fie pozitivă, în timp ce eroarea standard a pantei reprezintă riscul.

În 2003, Kestner a introdus o versiune modificată a raportului său K original, care a schimbat formula de calcul pentru a include numărul de puncte de date de returnare în numitor. El a introdus o altă modificare, care a adăugat un număr de rădăcină pătrată la numărător, în 2013.

Exemplu de utilizare a raportului K

Raportul măsoară rentabilitatea titlului în timp și este considerat a fi un instrument bun pentru a măsura performanța acțiunilor, deoarece ia în considerare tendința de rentabilitate, comparativ cu instantaneele punctuale.

Raportul K permite o comparație a randamentelor cumulative pentru diferitele randamente de acțiuni (și administratori de acțiuni) în timp. Se diferențiază de măsura Sharpe utilizată pe scară largă, ținând cont de ordinea în care apar returnările. În practică, raportul K este conceput pentru a fi vizualizat în tandem cu și în plus față de alte măsuri de performanță.

În plus față de utilizarea lor în analiza randamentelor individuale ale acțiunilor, categoriilor de stil și managerilor de fonduri, raporturile K pot fi calculate și pentru obligațiuni. Rapoartele K vor diferi în funcție de clasele de active (acțiuni interne față de obligațiuni versus acțiuni pe piețele emergente), în cadrul claselor de active (de exemplu, capitalizare mare versus capitalizare mică) și în funcție de perioada de timp.