Credit de credit implicit Swap Index (definiție Markit LCDX)

Ce este indicele de swap implicit pe credit?

Indicele Swap Credit Default Swap – Markit LCDX este un indice specializat al swap-urilor de credit numai de credit (CDS) care acoperă 100 de companii nord-americane individuale care au tranzacționare de creanțe negarantate pe piețele secundare largi. LCDX este tranzacționat la ghișeu și este administrat de un consorțiu de mari bănci de investiții, care oferă lichidități și ajută la stabilirea prețurilor swap-urilor individuale de neplată. IHS Markit Ltd, cu sediul în Londra, este furnizorul de index.

Înțelegerea indicelui de swap implicit al creditului de credit (Markit LCDX Works)

Indicele începe cu o rată de cupon fixă (225 puncte de bază); tranzacționarea mută prețul și schimbă randamentul, la fel ca o obligațiune standard. Indicele rulează la fiecare șase luni. Cumpărătorii indexului plătesc rata cuponului (și cumpără protecția împotriva evenimentelor de credit), în timp ce vânzătorii primesc cuponul și vând protecția. Ceea ce este protejat în acest caz este un „eveniment de credit” la o anumită companie din index, cum ar fi nerespectarea unui împrumut sau declararea falimentului.

Dacă un astfel de eveniment de credit apare la una dintre companiile subiacente, protecția este plătită prin livrarea fizică a datoriei sau printr-o decontare în numerar între cele două părți. Compania subiacentă este apoi eliminată din index și se înlocuiește una nouă pentru a returna indexul chiar și la 100 de membri.

Swap-urile de credit default implică, în esență, un preț asupra riscului ca un anumit emitent de datorii să poată fi implicit. Companiile cu ratinguri de credit puternice au prime cu risc redus, astfel încât protecția poate fi achiziționată pentru o taxă minimă, evaluată ca procent din valoarea noțională (în dolari) a datoriei subiacente. Companiile cu ratinguri de credit scăzute costă mai mult pentru a se proteja, astfel încât swap-urile de neplată de credit care le acoperă pot costa mai multe puncte procentuale suplimentare din suma noțională.

Sumele minime de achiziție pentru LCDX pot ajunge la milioane de dolari, astfel încât majoritatea investitorilor sunt firme instituționale mari, cum ar fi administratorii de active, băncile, fondurile speculative și companiile de asigurări, care investesc fie ca acoperire, fie ca joc speculativ. Avantajul LCDX pentru acești investitori este că aceștia pot avea acces la un grup diversificat de companii pentru mult mai puțin decât le-ar costa achiziționarea individuală a swap-urilor de credit default.