Poate că recesiunile și depresiile nu sunt atât de rele
Cu toate frica, durerea și incertitudinea pe care o aduc, recesiunile și depresiile sunt o parte normală a ciclului economic. Mai jos vom explica ce sunt, ce le cauzează, cum le doare și cum ajută.
Chei de luat masa
- Oamenii se tem adesea de o recesiune și chiar mai rău de o depresie economică.
- În aceste perioade de recesiune, economia încetinește, șomajul crește, iar companiile își pierd activitatea.
- Cu toate acestea, o recesiune ar putea avea și beneficii, eliminând companiile cu performanțe slabe și oferind prețuri de vânzare de bază pentru active.
- Multe dintre beneficiile recesiunii pot fi reduse sau eliminate prin politici guvernamentale inadecvate.
Ce este o recesiune?
Să începem cu recesiuni. În linii mari, o recesiune este definită ca două sau mai multe trimestre consecutive de creștere economică negativă, care este cel mai frecvent măsurată utilizând produsul intern brut real (PIB). Criteriile Biroului Național de Cercetări Economice (NBER) sunt mai nuanțate și includ niveluri de ocupare, venituri reale, vânzări cu amănuntul și producție industrială. Recesiunile prezintă adesea calamități în sectorul bancar, comerț și producție, precum și scăderea prețurilor, credit extrem de restrâns, investiții reduse, creșterea falimentelor și șomaj ridicat.
O recesiune este un declin substanțial pe scară largă, observat în numeroși indicatori de performanță economică care durează cel puțin câteva sferturi.
Numeroși factori pot contribui la o activitate economică mai lentă, inclusiv probleme cu sectorul financiar sau șocuri economice, cum ar fi întreruperile lanțului de aprovizionare din cauza politicilor extreme de carantină, așa cum s-a văzut în 2020. Cu toate acestea, termenul de recesiune se aplică în mod specific fazei descendente într-un ciclu de creșteri repetate. și scăderi ale activității economice. De-a lungul anilor, economiștii au propus numeroase teorii pentru a explica de ce economia se confruntă cu aceste modele de expansiune și contracție neregulate, dar oarecum asemănătoare valurilor.
SUA a cunoscut 33 de recesiuni din 1857 conform NBER, variind ca lungime de la șase luni (ianuarie până în iulie 1980) la 65 (octombrie 1873 – martie 1879). Contracția medie durează 17,5 luni, dar din 1945, duratele s-au scurtat semnificativ, în medie 11,1 luni.
Ce este o depresie?
Depresiile sunt pur și simplu mai severe decât recesiunile normale și efectele lor pot fi resimțite ani de zile. Ca atare, a trece printr-o depresie poate fi o provocare atât pentru consumatori, cât și pentru întreprinderi.
În SUA, cel mai cunoscut exemplu este Marea Depresie din anii 1930. Acest termen se referă, de fapt, la două recesiuni datate oficial, cu o perioadă de creștere ușoară între care economia nu și-a revenit la vârful său anterior recesiunii înainte de a se scufunda în recesiune. Primul a avut loc din august 1929 până în martie 1933, timp în care PIB-ul a scăzut cu 33%. Al doilea a durat din mai 1937 până în iunie 1938, timp în care PIB-ul a scăzut cu 18%.
Negativele recesiunilor
Recesiunile și depresiile au efecte negative și pozitive, iar înțelegerea lor este una dintre cele mai bune modalități de a supraviețui unei recesiuni. Mai întâi efectele negative:
Creșterea șomajului
Creșterea șomajului este un semn clasic atât al recesiunilor, cât și al depresiilor. Deoarece întreprinderile eșuează, acestea reduc salariile pentru a face față veniturilor în scădere. Șomajul este mult mai sever într-o depresie decât în recesiune. În general, rata șomajului crește de la 6% la 11% în timpul unei recesiuni. În schimb, rata șomajului a atins 25% în 1933, sfârșitul primei perioade a Marii Depresii. Studiile au arătat că șomerii involuntari tind să sufere niveluri mai mari de anxietate, stres și depresie decât angajații, precum și internări mai frecvente la spital și deces prematur.
Distrugerea capitalului
Nu numai lucrătorii rămân șomeri în timpul recesiunilor, dar cantități mari de bunuri de capital reale (fabrici, clădiri, unelte și echipamente) rămân inactive, deoarece investițiile și activitățile comerciale pentru care erau folosite au eșuat și nu mai funcționează. O mare parte din acest capital investit poate fi recuperat și reorganizat în noi activități productive sub noii proprietari, dar unele se vor pierde în întregime din cauza deteriorării fizice sau a caducității înainte ca acest lucru să se întâmple, iar altele sunt deja legate în forme fizice sau locații care fac este neprofitabil să-și revină vreodată și va fi abandonat pentru a se rugini (adesea la propriu). Această distrugere a capitalului marchează o pierdere permanentă a unor resurse limitate ale societății.
În timpul unei recesiuni, forța de muncă și capitalul rămân inactive și sunt șomeri. Ca urmare, producția economică scade.
Scăderea nivelului de trai
Șomajul forței de muncă și a capitalului duce la o scădere a producției economice, iar venitul real pe cap de locuitor scade adesea în timpul unei recesiuni. Declinul bunurilor și serviciilor reale produse înseamnă în mod corespunzător mai puțin de consumat. Mulți oameni nu sunt capabili să își mențină nivelul de trai ca urmare. Ratele natalității scad, iar divorțul crește pe măsură ce familiile simt presiunea. Pentru cei mai răi, subnutriția și fără adăpost cresc.
Provocarea fricii
Recesiunile și depresiile creează cantități mari de frică. Mulți își pierd slujbele sau afacerile, dar chiar și cei care le țin sunt adesea într-o poziție precară și sunt anxioși de viitor. La rândul său, frica determină consumatorii să reducă cheltuielile, iar întreprinderile să reducă investițiile, încetinind și mai mult economia.
Tragerea activelor în jos
Unii investitori vor vedea că valoarea pe hârtie a activelor lor scade în timpul unei recesiuni. Recesiunile apar în mod normal după apariția bulelor de prețuri ale activelor alimentate de datorii de ani de zile. Prețurile activelor scad pentru acțiuni, instrumente financiare și proprietăți imobiliare, deoarece creditul ușor disponibil care a alimentat creșterea anterioară a prețurilor se usucă. Deținătorii acestor active pot vedea că valoarea contabilă a portofoliului lor se prăbușește rapid.
Pozitive ale recesiunilor
În ciuda durerii pe care o aduc, recesiunile pot avea și unele efecte benefice:
Reatribuirea resurselor
Când o recesiune implică eșecul afacerilor și lichidarea investițiilor a căror existență se bazează pe semnale distorsionate de preț sau dobânzi, atunci revelarea acestor investiții eronate și realocarea resurselor dedicate acestora către utilizări mai cu adevărat productive sub o nouă proprietate este o beneficii pe termen lung pentru economie, care compensează o parte din durerea șomajului temporar al lucrătorilor și al capitalului care poate apărea. În acest sens, recesiunea în sine face parte din procesul de vindecare a economiei, cum ar fi lăncierea unei plăgi infectate și drenarea puroiului. Cu toate acestea, nu este neobișnuit ca acest proces să fie întârziat sau suprimat de politicile guvernamentale, cum ar fi încercările de stimulare economică, care să susțină afacerile și industriile în eșec.
Disciplinarea investitorilor
Recesiunile tind să pedepsească investitorii marginali și întreprinderile care se bazează foarte mult pe datorii și pârghii pentru a prelua strategii de investiții riscante, speculative sau investiții de afaceri. Corectarea și lichidarea investițiilor excesiv de riscante sau optimiste, astfel încât resursele lor asociate să poată fi folosite mai prudent, este o caracteristică a recesiunilor, nu o eroare, care inspiră disciplină participanților pe piață pe termen lung. De asemenea, poate determina comercianții marginali și proprietarii de afaceri să iasă de pe piețele valorilor mobiliare sau din lumea afacerilor și să revină la un loc de muncă cu salarii regulate, unde forța lor de muncă poate fi angajată mai adecvat. Cu toate acestea, acest proces poate fi (și este adesea) scurtcircuitat de politica guvernului sau a băncii centrale pentru a reduce ratele dobânzii, pentru a crește fluxul de credit ușor sau pentru a salva investitorii, întreprinderile și instituțiile financiare care nu reușesc.
Oportunități de cumpărare
Partea inversă a lichidărilor în masă care pot apărea în timpul unei recesiuni este realocarea activelor și a resurselor reale. Momentele economice dificile pot crea oportunități imense de cumpărare. Acțiunile sunt ieftine pentru cei care intră pe piață. Accesibilitatea la domiciliu crește, iar noii cumpărători de case pot obține prețuri avantajoase. Antreprenorii pot găsi terenurile, forța de muncă și capitalul de care au nevoie pentru a începe o nouă afacere, devenind mai accesibile. Pe măsură ce recesiunea cedează loc recuperării, piețele de acțiuni ating adesea maxime mai mari decât înainte de recesiune sau depresie. Prin urmare, contracțiile reprezintă o oportunitate de a câștiga bani investitorilor cu timpul să aștepte recuperarea. Cu toate acestea, la fel ca beneficiile recesiunii menționate anterior, acest lucru poate fi întârziat sau prevenit dacă și când guvernele sau băncile centrale iau măsuri pentru a împiedica scăderea prețurilor activelor și pentru a reumfla piețele.
Economie sporită
Greutatea economică poate crea o schimbare în mentalitatea consumatorilor. Așa cum recesiunea poate disciplina investitorii, tot așa poate induce o prudență mai mare în rândul consumatorilor. Pe măsură ce creditul se usucă și veniturile se îngreunează, consumatorii sunt obligați să trăiască în limita veniturilor pe care le au și încetează să încerce să trăiască deasupra posibilităților lor. Acest lucru determină, în general, creșterea ratei naționale de economii și permite investițiilor în economie bazate pe întârzierea necesității de satisfacție imediată a oamenilor să crească din nou. Din nou, însă, acest beneficiu al recesiunii poate fi sabotat de politicile guvernamentale de suprimare a ratelor dobânzii și încurajare a consumului excesiv în timpul recesiunilor.
Practic, toate beneficiile care pot rezulta dintr-o recesiune pot fi, de asemenea, șterse de politici guvernamentale care încearcă să înregistreze pierderi, să salveze afacerile și instituțiile care nu reușesc sau să susțină prețurile.
Linia de fund
Supraviețuirea recesiunilor și depresiilor nu necesită să înțelegeți tot ceea ce le provoacă și ce efecte au asupra economiei generale. În mod ideal, nu am avea recesiuni. Cu toate acestea, având în vedere acest lucru, costurile și beneficiile recesiunilor sunt strâns legate între ele într-un proces dureros, dar poate necesar, de ajustare, vindecare și recuperare. Este important să știm nu doar costurile, ci și beneficiile recesiunilor. Acestea nu depășesc neapărat costurile și distrugerile provocate de recesiune pentru fiecare individ sau afacere, dar ar putea produce efecte pozitive mai mari pe termen lung pentru ceilalți și pentru economia generală.